4月26日晚間，中國證監會發布了《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》（以下簡稱《意見》）。

    《意見》指出，公募基金作為重要的機構投資者，在資本市場改革發展穩定中發揮著日益重要的作用。近年來行業規模快速增長，產品結構持續優化，規范水平穩步提升，財富效應逐步顯現，行業實力顯著增強，“但與此同時，行業仍存在專業能力適配性不夠、文化建設薄弱、結構不平衡等問題”。

    《意見》從培育專業資產管理機構、強化專業能力建設、打造行業發展生態和提升監管轉型效能等四大領域入手，提出了16條相關措施，旨在促進公募基金行業高質量發展、加快構建公募基金行業新發展格局。

    對此，業內人士紛紛指出，《意見》的適時出臺將為公募基金行業高質量發展提供行動指南，意義深遠。

    公募基金的關鍵時期

    《意見》出臺的背景，是公募基金行業正處于取得歷史性發展成就的關鍵時期。通聯數據Datayes！的統計顯示，截至2022年一季度末，我國公募基金行業有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理資格的資管機構，合計管理的公募基金、私募資管業務以及受托管理養老金資產規模超32萬億元，新晉為我國資管行業第一大行業。

    南方基金總經理楊小松在接受經濟觀察網記者采訪時表示，自1998年以來，公募基金櫛風沐雨二十余載，始終踐行服務大眾理財、服務實體經濟、建設多層次資本市場等使命，砥礪前行鑄就了普惠金融標桿，成為了推動市場發展、助力經濟轉型升級、促進居民財富保值增值的重要力量。

    “在資本市場深化改革持續推進、公募基金行業管理規模邁上32萬億元之際，《意見》的適時出臺將為公募基金行業高質量發展提供了根本遵循和行動指南，意義重大深遠”，楊小松說。

    廣發基金亦對記者表達了相同的觀點：近年來隨著國內經濟金融環境不斷優化，資本市場深化改革持續推進，我國公募基金行業呈現出快速發展態勢。16項事關公募基金行業長遠發展的意見，及時為行業領航定向，指引行業朝著高質量發展方向堅定前行。

    《意見》的五大突破

    《意見》對公募基金行業的發展意義深遠。那么，它究竟有著哪些亮點？

    對此，博時基金認為，《意見》提到的16條措施，其根本是：以投資者利益為核心，切實提高公募基金行業服務資本市場改革發展、服務居民財富管理需求、服務實體經濟與國家戰略的能力，正確處理好規模與質量、發展與穩定、效率與公平、高增長與可持續的關系，切實做到行業發展與投資者利益同提升、共進步。

    因此，他們認為，本次《意見》的頒布實施，具備以下五大重要突破：

    一是引導構建以長期業績為導向的激勵約束機制。《意見》提出將三年以上長期投資業績、投資者實際盈利等納入績效考核范疇，并著力提升投資者獲得感，鼓勵基金機構踐行社會責任。

    為打造行業良好發展生態，《意見》提出了五方面舉措：督促基金管理人建立健全核心員工長期考核機制。督促基金管理人嚴格執行薪酬遞延制度，建立完善經營管理層和基金經理等核心員工獎金跟投機制，實施違規責任人員獎金追索扣回制度。支持基金管理公司研究采用股權、期權、限制性股權、分紅權等長期激勵方式。推動有關部門放寬國有基金管理公司員工持股政策限制。

    二是鼓勵基金公司“差異化發展”。《意見》支持基金公司專業化發展、集團化運營，設立REITs子公司、養老金融服務子公司、投資顧問子公司等，有助于打造綜合性大型財富管理機構，促進行業高質量發展。例如，公募REITs市場是一個萬億級別的市場，符合經濟轉型和基礎設施發展趨勢，各方面機制正在逐步完善成熟。

    REITs的管理方式和一般的二級市場證券資產存在較大差異，允許設立專業REITs子公司來開展業務有利于盤活存量資產，有望帶來REITs業務的大發展。對于養老金、投資顧問等公募基金行業的專業細分領域，《意見》也鼓勵通過設立子公司來運營。

    三是引導行業加強投資者教育。伴隨數字技術的發展，客戶習慣逐步線上化、社區化，客戶對市場的變化反應很快，也更容易受到其他客戶情緒的影響。如果缺乏專業、及時的投資者教育，一些不專業甚至是負面的情緒，通過社交APP，容易出現網絡放大效應，對投資者教育的及時性、有效性和針對性將提出挑戰。

    《意見》強調公募基金行業積極探索新技術條件下的投資者教育的有效方式，全面強化投資者教育工作，科學搭建投教工作評估體系，形成體系明確、獎勵先進、爭相發力的基金行業投教工作新局面。

    四是鼓勵公募基金產品豐富化。《意見》強調推進公募基金產品豐富化，重點集中在權益基金、指數產品、ETF產品、中低波動型產品（養老投資產品）等。

    權益基金的發展，將直接為上市公司帶來的長期、穩定的資金，有助于更加準確地對上市公司進行定價，更好地發揮上市公司股東的監督作用，對于提升上市公司整體質量、實現資源有效配置至關重要；而養老投資產品的發展，對于引入長期資金、優化資本市場投資者結構也具有重要意義。

    五是推進放開公募基金牌照，推進資管業統一監管。《意見》強調放開銀行理財子公司及證券公司等申請公募牌照，調整優化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數量限制，支持專業資產管理機構依法申請公募基金牌照。強化發起人審核，審慎有序核準自然人發起設立基金管理公司。

    公募牌照的進一步放開，將使得公募市場競爭和合作進一步加劇，一方面，市場的容量和規模將得到進一步擴大；另一方面，對于公募基金公司基本面投研的廣度和深度的要求進一步提高，價值投資理念的內涵也將進一步擴展。

    基金公司如何把握高質量發展

    博時基金強調，在市場動蕩、投資者信心不足的當下，公募基金更應堅持以投資者利益為核心，全面強化專業能力建設，從核心投研能力、合規風控能力、產品及業務創新能力三方面，全面提升能力素質，建立可持續競爭優勢，加快構建公募基金行業新發展格局。

    而招商基金常務副總經理鐘文岳表示，多年來，公募基金行業始終恪守本源，以專業精神服務實體經濟，通過關注產業發展趨勢、公司戰略、企業家精神，發現具有競爭優勢的企業，為資本市場提供源源不斷的“活水”，引導市場理性投資、價值投資，優化市場資源配置，多措并舉全面提升行業服務實體經濟的能力，持續助推實體產業轉型升級。

    他進一步指出，《意見》的發布，必將進一步提升公募行業高質量發展新征程，促使公募基金積極融入新發展格局，繼續服務實體經濟，服務資本市場深化改革，充分發揮普惠金融作用，為投資者創造更多價值，承載機構投資者的歷史擔當和使命。

    廣發基金則認為，站在新發展階段，《意見》全面開啟了公募基金行業的深刻變革，行業機構應在新航程中勇挑重擔，持之以恒加以推進，方能贏得主動，贏得未來，高質量發展道路亦將越走越寬廣。

    “實現高質量發展，是公募基金行業切實提高服務資本市場改革發展、服務居民財富管理需求、服務實體經濟與國家戰略能力的根本路徑，更是未來行業發展與投資者利益同提升、共進步的必由之路”，廣發基金稱。

    展望未來，楊小松則堅信，公募基金行業將循著高質量發展之路，始終堅持長期投資、價值投資和責任投資，致力于為客戶持續創造價值，為中國經濟高質量、可持續發展提供資管解決方案。

    為此，他認為，圍繞《意見》提出的具體內容，應從以下幾個方面踐行公募基金行業高質量發展的要求：

    一是堅守初心，才能行穩致遠。“受人之托，代客理財”是公募基金的本源，以投資者利益為核心應當成為行業的“信條”。要將投資者利益擺在股東利益、管理人利益之先，通過優化治理結構、完善長期考核激勵機制、提升專業能力，正確處理好規模與質量、短期增長與長期發展的關系，以及行業參與機構合力構建良好的行業生態，來切實踐行這一初心，促進行業高質量、可持續發展。

    二是堅守專業，才能贏得尊敬。專業是公募基金安身立命之本。要將價值創造能力的持續提升始終置于最重要的位置，用團隊化、平臺化、一體化的投研體系和卓越的投資能力贏得客戶的認可和信賴，進而實現客戶收益、產品業績和管理規模的“三方共贏”，以及自身的高質量成長。

    三是堅守長期，才能持續繁榮。公募基金發展到今天，已經成為A股市場最大的機構投資者之一，在服務資本市場改革發展穩定中具有舉足輕重的地位。要敢于放棄短期利益，追求長期目標，做難而正確的事情。不僅要切實從治理體系、考核模式、激勵機制等方面，踐行長期投資、價值投資的理念，還要通過持續不斷的能力建設和產品創新吸引長期資金，成為機構投資者的機構投資者，成為資本市場持續穩健發展的中堅力量。

    四是厚植文化，才能基業長青。“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化應當成為我們發展的“指南針（300803）”，尤其對于行業頭部機構而言，要帶頭踐行行業文化，立志打造“百年老店”，這是打造“受人尊敬、讓人信服”的綜合性大型財富管理機構的根基。