“可惜沒有買，很遺憾。”面對動輒上漲20%的地產(chǎn)基金，一位基金經(jīng)理發(fā)出感嘆。

    今年以來，房地產(chǎn)板塊走出獨立上漲行情，某重倉地產(chǎn)的基金經(jīng)理，其管理的三只基金，漲幅均十分可觀。不過，也有不少基金經(jīng)理在“黎明前”撤出。

    最高漲超30%

    天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，今年以來漲幅最高的三只主動權(quán)益基金，均由同一位基金經(jīng)理管理。黃海管理的萬家宏觀擇時多策略混合、萬家新利靈活配置混合、萬家精選混合，今年以來漲幅分別達到30.91%、27.98%、25.63%。

    逆市上漲的原因，體現(xiàn)在基金持倉中，三只基金均大舉重倉了地產(chǎn)股。例如，萬家新利靈活配置混合截至2021年四季度末的前十大重倉股中，地產(chǎn)股占據(jù)六席，且多只個股接近“頂格”重倉，對金地集團持倉占比9.85%，萬科A占比9.55%，保利發(fā)展占比9.49%，招商蛇口占比9.22%，新城控股、金科股份占比也超過8%。除此之外，另外四只重倉股均為煤炭相關(guān)企業(yè)。整體而言，基金資產(chǎn)的57.21%配置在房地產(chǎn)業(yè)，33.73%則配置在采礦業(yè)。

    在基金年報中，基金經(jīng)理黃海明確表示對地產(chǎn)和煤炭板塊的看好。黃海認為，在經(jīng)濟不穩(wěn)和無風(fēng)險利率偏低的背景下，低估值和穩(wěn)定分紅的公司會是經(jīng)濟下行期的稀缺資產(chǎn)，繼續(xù)堅定看好煤炭等能源板塊、房地產(chǎn)等穩(wěn)增長政策受益板塊。

    部分基金已調(diào)倉

    自去年中下旬以來，房地產(chǎn)相關(guān)板塊持續(xù)回暖。數(shù)據(jù)顯示，2021年8月1日以來，房地產(chǎn)行業(yè)134只個股中，94只個股上漲，46只漲幅超過30%，其中，包括7只翻倍牛股，如中交地產(chǎn)上漲277.90%，廣宇發(fā)展上漲207.55%。此外，保利發(fā)展上漲89.11%，金地集團上漲72.16%，招商蛇口上漲68.38%。

    不過，一些基金經(jīng)理卻未能及時加大倉位或者在板塊大漲之前進行調(diào)倉。今年年初，就有基金經(jīng)理表示看好地產(chǎn)板塊，但近期，談及對地產(chǎn)板塊的操作時，他對記者直言：“雖然很看好，但可惜沒有買，很遺憾。”

    另外，從基金2021年四季報重倉股與基金凈值走勢來看，不少基金已經(jīng)調(diào)倉。例如，某名為“中國回報”的基金，2021年底對房地產(chǎn)行業(yè)的配置比例達到64.83%，前十大重倉股分別為金地集團、招商蛇口、保利發(fā)展、萬科A、北新建材、新城控股、金科股份、華僑城A、東方雨虹、招商積余。雖均為房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)，但截至4月12日，該基金漲幅為3.23%，基金經(jīng)理或已調(diào)倉換股。

    無獨有偶，某名為“金融地產(chǎn)”的基金，2021年底房地產(chǎn)板塊持倉占比37.55%，前十大重倉股中有5只地產(chǎn)股，對保利發(fā)展和招商蛇口的持倉分別達到9.62%、9.25%，但該基金今年以來凈值漲幅為-1.85%，基金經(jīng)理或也已調(diào)倉換股。

    行情能否持續(xù)

    某知名地產(chǎn)基金經(jīng)理看來，部分房地產(chǎn)股的周期屬性已經(jīng)減弱。“我很早就買了地產(chǎn)股，當時買他們的原因不是因為周期屬性，而是這些公司當時被嚴重低估，但未來的價值仍是很不錯的。”

    他認為，此輪地產(chǎn)上漲主要源于大家對政策放松的預(yù)期有關(guān)，近期板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化，并不意味著這一輪行情已經(jīng)結(jié)束，只是相對此前一直調(diào)整的成長股而言，估值和性價比優(yōu)勢相對減弱。

    對于地產(chǎn)板塊未來走勢，一位私募基金經(jīng)理表示：“地產(chǎn)行業(yè)最差的情形已經(jīng)過去了，未來的風(fēng)險不會再進一步擴散。”具體而言，一方面，各地區(qū)因城施策，投資者對地產(chǎn)的信心和預(yù)期上升，第二，在行業(yè)修復(fù)的過程中，杠桿率較高的企業(yè)壓力較大，整個行業(yè)供給格局競爭減弱，對地產(chǎn)廠商的盈利能力帶來一些改善，過去那些經(jīng)營較為穩(wěn)健的公司發(fā)展空間將更寬廣。此外，部分國企背景的房地產(chǎn)股票可能出現(xiàn)并購擴張的機遇。不過，由于市場短期情緒亢奮，短期走勢會有一些反復(fù)。因此，后續(xù)還需要關(guān)注企業(yè)基本面實際的修復(fù)情況。