隨著市場波動幅度趨緩，公募已在著手新一輪投資布局。業內最新研判認為，近期擾動市場的部分因素正在消散，正是布局的好機會。居民資產向資本市場轉移的趨勢已形成，龍頭企業的競爭優勢大概率可以長期維持，后市“能源結構轉型”主題有望成為重要的投資主線。

    困難階段已過去

    “投資困難階段已經過去，價值總會回歸。”景順長城鼎益混合基金的基金經理劉彥春表示，從全球角度看，滯后于消費復蘇的投資端有望逐步回歸正常。前期，我國利用出口份額快速提升的時間窗口，充分壓降宏觀杠桿率，調整經濟結構，消化長期風險，為后疫情時代經濟可持續發展奠定了良好基礎。

    在摩根士丹利華鑫基金的基金經理何曉春看來，內外部擾動因素正在逐步明朗化，加之美聯儲加息“靴子落地”，符合市場預期，當前時點正是布局機會。何曉春對中國證券報記者表示，近日決策層頻頻釋放積極信號，在貨幣政策方面，提出要主動應對，加大政策實施力度，同時提到“擴大新增貸款規模”，這意味著貨幣調控仍有充分發揮空間。

    前海開源基金總經理秦亞峰表示，當前公募行業已著手進行相關策略應對。比如，近期公募基金對個股和行業潛在的風險和機會，進行了更加謹慎的評估；對已持倉個股進行了詳細梳理和風險的反復評估；對于在子行業持倉相對集中的情況，進行分散配置，避免由于單一子行業或者賽道出現整體回調時，帶來基金凈值的大幅波動。此外，公募基金還在適當調整持倉結構、進行防御性布局；做好客戶服務，安撫客戶情緒，通過多種方式做好投資者教育工作，增強客戶的信心；公司及部分基金經理適時開展自購，并承諾長期投資。

    基金經理心態積極

    中國證券報記者發現，針對近期基民關切的凈值波動問題，公募人士給出了積極回應。

    “基金經理不可能不關心漲跌，市場不太好時，吃飯都覺得無味。給大家帶來一定的虧損，我表示抱歉，也深感難受。”景順長城基金股票投資部執行總監楊銳文在3月28日的一場直播中說，他也是自己基金的持有者。除了必要的生活費用，他幾乎把自己所有的活動資金都投入到自己基金里。“我父母及家人也幾乎把所有儲蓄都投入在我的基金里。基金虧錢，我和家人同樣受損失，但不用擔心后續做好投資的動力。站在當下，我對中長期表現還是很有信心的，信心建立在我們投資于擁有巨大成長空間的企業。”

    楊銳文的底氣，源于一線調研。他觀察到，近期深圳企業采用線上辦公、關鍵崗位吃住在公司等方式確保損失最小化，同時也看到一些工廠啟動封閉式管理來應對疫情。各地在后期應對疫情的措施，越來越有章法。“資本市場更應該看未來，而不是當下。疫情的影響是階段性的，雨后彩虹終將到來。當前行情位置大概率是底部區域，需要等待市場風險偏好修復。”

    “在今年以來的市場調整中，多數權益基金出現一定幅度回調，基金經理的壓力主要來自公司基本面和股價表現背離的矛盾。針對這一矛盾，基金經理通過加強投研、加強風控、調整倉位及布局結構、加強投資者教育、自購等方式來應對。目前，基金整體申贖情況穩定。”秦亞峰說。

    布局新主線

    多位基金經理已在著手布局低估值和高成長賽道的投資機會。

    劉彥春認為，從跨周期到逆周期，從外需拉動到提振內需，資金趨于分散，市場風格將重新平衡。那些短期逆風的優秀公司已經極具投資價值。短期景氣波動階段性影響投資者風險偏好，對公司內在價值影響實際上微乎其微。隨著政策逐漸發力，眾多行業景氣度向好。長短期邏輯共振的行業與公司未來或有良好表現。

    前海開源基金執行總監、基金經理崔宸龍以新能源板塊舉例說，“雙碳”政策給予整個新能源行業長期發展保障。新能源作為戰略性的投資機遇，需要堅定把握。“新能源給全世界帶來了巨大的改變，無論是從能源的利用效率還是獲取形式上，新能源比傳統的化石能源優勢更加明顯。在新能源這個大方向下，我們看好以光伏為代表的生產端和以鋰電池為代表的使用端，兩者是整個行業的核心發展方向。同時堅定看好由于技術進步而不斷受益的新能源運營商的投資機會。”

    金牛基金經理、景順長城基金股票投資部總監鮑無可指出，未來十年中國面臨經濟結構轉型和能源結構轉型，“能源結構轉型”主題有望成為最重要的投資主線之一。在能源結構轉型初期，傳統能源的新增供給將會更加困難，而需求卻相對剛性，從而導致整體能源價格堅挺。同時，在能源轉型的過程中，各種產品供需格局的變化、各類新技術的進步、各國政策的調整都將給能源變革帶來各種不確定性，相應的投資機會也會非常豐富。自下而上的投資策略，能夠發掘出更多符合未來發展趨勢的投資機會。