2021年基金中基金（FOF）迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，新成立規(guī)模超千億元。2022年，F(xiàn)OF因其風(fēng)險(xiǎn)分散、波動(dòng)較低、收益穩(wěn)健等特征，繼續(xù)吸引基金公司爭(zhēng)相布局。基金人士表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品不僅要追求收益，更要做好風(fēng)險(xiǎn)和回撤控制，發(fā)揮出資產(chǎn)配置在分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑波動(dòng)方面的作用。

    去年FOF新成立規(guī)模超千億元

    2017年，首批公募FOF推出。2021年，公募FOF迎來(lái)跨越式發(fā)展。統(tǒng)計(jì)顯示，2021年新成立的FOF共有90只，新成立規(guī)模合計(jì)1067.97億元，成立數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均創(chuàng)歷史新高。在此之前的2019年和2020年，新成立的FOF分別有59只和60只，新成立規(guī)模合計(jì)259.86億元和309.94億元。

    單只產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模記錄也頻頻在2021年被打破。2021年4月，廣發(fā)核心優(yōu)選六個(gè)月持有混合（FOF）僅用三天時(shí)間募得近70億元，成為當(dāng)時(shí)公募基金行業(yè)首募規(guī)模最大的FOF。僅僅過(guò)了幾個(gè)月，這一記錄就被打破，興證全球優(yōu)選平衡三個(gè)月持有期混合（FOF）和交銀招享一年持有（FOF）首募規(guī)模分別達(dá)到79.22億元和89.90億元。上述3只FOF也成為2021年發(fā)行規(guī)模最大的FOF，此外，2021年還有7只FOF發(fā)行規(guī)模超過(guò)40億元。

    按基金公司來(lái)看，申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，已有65家公司參與了FOF業(yè)務(wù)。2021年新參與FOF業(yè)務(wù)的公司有14家。

    多只產(chǎn)品即將發(fā)行

    進(jìn)入2022年，基金公司對(duì)FOF領(lǐng)域大舉布局的趨勢(shì)仍在持續(xù)。1月，有7只FOF開始或即將發(fā)行，其中不乏富國(guó)基金、景順長(zhǎng)城基金等大公司。

    “FOF近兩年快速發(fā)展的原因之一是承接了銀行理財(cái)溢出的客戶。”公募基金人士指出，在銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌，向凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，公募基金行業(yè)中可以風(fēng)險(xiǎn)分散、波動(dòng)較低、具有穩(wěn)健收益特征的產(chǎn)品迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。也正是紛紛看好這一機(jī)會(huì)，公募基金行業(yè)目前在FOF領(lǐng)域展開了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

    申萬(wàn)宏源表示，與主動(dòng)權(quán)益基金相比，F(xiàn)OF產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于靈活的動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置，尤其在股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳的情況下，更能體現(xiàn)FOF產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上的優(yōu)勢(shì)。以2021年為例，94%的FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了正收益，而實(shí)現(xiàn)正收益的主動(dòng)權(quán)益基金僅68%。

    中融基金策略投資部總經(jīng)理周桓表示，F(xiàn)OF的核心功能優(yōu)勢(shì)有三個(gè)：優(yōu)選、分散和資產(chǎn)配置：優(yōu)選即基金經(jīng)理運(yùn)用專業(yè)知識(shí)結(jié)構(gòu)和對(duì)行業(yè)的深研，通過(guò)研究目標(biāo)基金經(jīng)理的投資框架、投資操作，選出具有穩(wěn)定投資行為的基金，并通過(guò)再組合以適應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)；分散則是建立在對(duì)投資框架的深度認(rèn)知之上，優(yōu)選具備不同選股邏輯基金經(jīng)理的產(chǎn)品，進(jìn)行組合；資產(chǎn)配置的核心是各類資產(chǎn)的互補(bǔ)性，F(xiàn)OF不僅可以實(shí)現(xiàn)股票與債券的動(dòng)態(tài)調(diào)整，還可以在股票資產(chǎn)、債券資產(chǎn)的內(nèi)部，通過(guò)選擇不同基金經(jīng)理形成極具差異化的資產(chǎn)特征，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置的二次優(yōu)化。

    做好風(fēng)險(xiǎn)控制

    對(duì)于FOF投資，浦銀安盛基金FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)陳曙亮認(rèn)為，一只優(yōu)秀的FOF產(chǎn)品不僅要追求收益，更要做好風(fēng)險(xiǎn)和回撤控制，才能給予投資者良好的持有體驗(yàn)。FOF組合投資，要充分發(fā)揮對(duì)市場(chǎng)“水溫”的判斷，靈活調(diào)整股債配置節(jié)奏，才有望獲得更好成績(jī)。比如，運(yùn)用“固收+”策略的FOF產(chǎn)品，通過(guò)大部分的固收資產(chǎn)投資，為組合追求一個(gè)穩(wěn)定的收益基礎(chǔ)，同時(shí)利用對(duì)市場(chǎng)的前瞻判斷，靈活進(jìn)行波段操作，在回撤控制得當(dāng)?shù)那疤嵯拢偃ネ诰蛞恍┦袌?chǎng)風(fēng)格變化的機(jī)會(huì)或者權(quán)益市場(chǎng)階段性的機(jī)會(huì)，以此讓組合可以追求更好的回報(bào)水平，努力為投資者提供較穩(wěn)定收益。

    廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理?xiàng)顔凑J(rèn)為，F(xiàn)OF業(yè)績(jī)?nèi)Q于自上而下的資產(chǎn)配置和自下而上的品種選擇。尤其是對(duì)于以追求絕對(duì)收益為目標(biāo)的產(chǎn)品而言，一定要發(fā)揮出資產(chǎn)配置在分散風(fēng)險(xiǎn)、平滑波動(dòng)方面的作用。