2022年開(kāi)年，指數(shù)連續(xù)四個(gè)交易日下跌，新年第一周，基金重倉(cāng)股被輪番“重錘”，多只龍頭股跌幅超過(guò)8%。

    基金重倉(cāng)股持續(xù)回調(diào)

    1月7日，有色、新能源等熱門(mén)賽道普遍回調(diào)，截至收盤(pán)，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，有色金屬行業(yè)下跌2.23%，農(nóng)林牧漁下跌2.17%，計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備等行業(yè)跌幅超過(guò)1.5%。

    本周，公募基金重倉(cāng)股可謂遭到“重錘”。數(shù)據(jù)顯示，三季度公募基金前五十大重倉(cāng)股中，有14只本周跌幅超過(guò)10%，其中，博騰股份本周下跌19.32%，凱萊英、北方華創(chuàng)跌幅超過(guò)15%，邁瑞醫(yī)療、寧德時(shí)代、比亞迪等“白馬股”跌幅超過(guò)8%。基金同樣也不好過(guò)，多只公募基金今日凈值估算跌幅超過(guò)3%，超7成股票基金凈值估算漲幅為負(fù)。網(wǎng)友感嘆：“還好這周只有四個(gè)交易日，只需要虧四天錢(qián)！”

    一些持股比較集中的靈活配置混合基金，今日估算跌幅甚至超過(guò)了新能源等行業(yè)主題基金，跌幅最大的一只靈活配置混合基金，今日估算跌幅為4.4%，另一只知名基金經(jīng)理管理的混合基金今日估算跌幅達(dá)4.02%，其前十大重倉(cāng)股均集中在有色金屬、新能源行業(yè)，集中度接近70%。

    基金公司：美債利率上行疊加交易因素是調(diào)整主因

    多家基金公司緊急發(fā)布行情解讀。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美債利率上行、機(jī)構(gòu)新年調(diào)倉(cāng)，以及市場(chǎng)對(duì)高估值板塊的擔(dān)憂(yōu)是此次回調(diào)的主要原因。

    萬(wàn)家基金表示，美債利率的持續(xù)上行是導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整的直接因素，今日的下跌屬于良性回調(diào)。近期，隨著海外經(jīng)濟(jì)重啟，部分新興市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)加息，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最快或于4月加息，在此預(yù)期下，市場(chǎng)出現(xiàn)了對(duì)美債利率沖擊下外資流出導(dǎo)致類(lèi)似于2021年初消費(fèi)行情重演的擔(dān)憂(yōu)。雖然海外流動(dòng)性最悲觀的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，但后續(xù)加息節(jié)奏確實(shí)需要觀察。

    泊通投資也表示，美國(guó)實(shí)際利率如果上行，就代表著全球流動(dòng)性總閥門(mén)開(kāi)始收緊，全球的高估值資產(chǎn)都將受到明顯的壓力，這也是開(kāi)年A股就表現(xiàn)出明顯高低切換的原因，再加上新的考核年度機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股，高估值、機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的個(gè)股調(diào)整幅度較大。這種高低切換大概率將會(huì)持續(xù)，后續(xù)寬信用的印證和美國(guó)實(shí)際利率上行都可能進(jìn)一步催化行情。

    博道基金表示，當(dāng)市場(chǎng)在短期內(nèi)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)新的熱點(diǎn)或者缺乏相對(duì)確定性的投資機(jī)會(huì)時(shí)，就會(huì)進(jìn)行自發(fā)的平衡，一些熱點(diǎn)行業(yè)會(huì)向下調(diào)整來(lái)尋找空間。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，只有少數(shù)行業(yè)處于高景氣度階段，比如以新能源為代表的一些行業(yè)，但是它們?cè)?021年已經(jīng)有充分的表現(xiàn)，短期內(nèi)股價(jià)也處于相對(duì)高位。此外，機(jī)構(gòu)投資者年初調(diào)倉(cāng)也是原因之一。目前A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者占比不斷提升，部分持倉(cāng)比較集中的方向可能在年初調(diào)倉(cāng)，短期內(nèi)影響市場(chǎng)表現(xiàn)。

    相聚資本創(chuàng)始人、總經(jīng)理梁輝表示，一方面，外部風(fēng)險(xiǎn)聚集，目前，美國(guó)通脹率爬升至較高水平，預(yù)期會(huì)有持續(xù)加息動(dòng)作。另一方面，與以往不同，本輪周期運(yùn)行至底部時(shí)，新興行業(yè)估值位置仍然較高，這導(dǎo)致新興產(chǎn)業(yè)雖然增長(zhǎng)速度很快，但收益預(yù)期也不是很高；而傳統(tǒng)的行業(yè)雖然估值位置很低，但增長(zhǎng)預(yù)期不強(qiáng)，同樣制約了收益水平。因此，對(duì)于2022年在樂(lè)觀中保持謹(jǐn)慎。

    機(jī)構(gòu)：高低切換或?qū)⒊掷m(xù)，2022年投資會(huì)更難

    2021年，分化和波動(dòng)成為市場(chǎng)主線(xiàn)，步入2022年，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，短期波動(dòng)和分化或成為常態(tài)。

    “2022年市場(chǎng)會(huì)比2021年更難做。”多位基金經(jīng)理在采訪中發(fā)出如此感嘆。某百億私募總經(jīng)理表示：“2021年走下來(lái)，我們內(nèi)心非常煎熬，市場(chǎng)變化太快，很難形成一致性預(yù)期，需要時(shí)刻對(duì)投資進(jìn)行調(diào)整。”

    民生加銀投資部總監(jiān)柳世慶也表示，2022年，市場(chǎng)將更加復(fù)雜。隨著2021年熱門(mén)賽道被演繹到極致，繼續(xù)簡(jiǎn)單地布局賽道很可能空間有限。因此，更加細(xì)分的投資研究是2022年的主要特征。

    對(duì)于后市，穩(wěn)增長(zhǎng)板塊的配置價(jià)值值得關(guān)注。星石投資首席研究官方磊表示，目前低估值板塊景氣度已經(jīng)開(kāi)始邊際好轉(zhuǎn)，且估值處于較為合理空間，投資性?xún)r(jià)比有所提升，可能會(huì)吸引資金持續(xù)關(guān)注。