僅12月以來,就有115只債券基金暫停大額申購,四季度以來限購債基則高達271只
正值年末基金規模沖刺階段,作為“沖量利器”的債券基金卻在近期頻現“閉門謝客”。
Wind數據顯示,截至12月17日,僅12月以來,就有115只債券基金宣布暫停大額申購(A、C份額分開計算,下同),而如果拉長時間來看,四季度公告限購的債券基金高達271只。
整體來看,上述限制大額申購的基金大多具備兩個特征,一是今年業績較好,二是機構持有比例較高,業內人士分析,防止大額申購攤薄收益是債券基金限購的主要原因;此外,基金分紅前也往往需要限制大額申購。
月內百余只債基限購
近來,股市持續震蕩,風險收益水平較低的債券基金受到資金青睞,純債基金密集限購。Wind數據顯示,僅12月以來,就有115只債券基金宣布暫停大額申購,其中不乏天弘添利、興業收益增強等今年的績優產品。
例如,僅12月17日,就有天弘添利C、匯添富豐潤中短債、信達澳銀安益純債、富國頤利純債等10只債基暫停大額申購,限購金額大多在20萬至1000萬不等。
其中,天弘添利C將其申購上限從200萬調低至20萬,而在此前,11月25日,天弘添利還將其E份額的大額申購上限也降至20萬元。截至12月16日,天弘添利C年內收益率為41.57%,在債券基金業績榜中排名第三,從持倉來看該基金大比例配置了可轉債。
此外,自11月25日起,興業收益增強A也暫停了大額申購,單日申購額度上限為500萬元。該基金同樣在今年積極參與了可轉債的投資機會,截至12月16日,該基金年內收益率為13.53%,同期二級債基平均收益僅有7.58%,遠超同類基金平均水平。
而近期限購金額最低的是寶盈盈潤純債基金,12月13日,寶盈盈潤純債基金發布公告,將其單日限購金額調整為100元,在此之前該基金的限購金額為10000元。
保業績和穩分紅是主因
公募基金公司的主要收入來源按規模計提管理費,基金規模越大,基金公司的收入也就越豐厚,再加上年末正值規模沖刺的時候,債券基金又是沖量利器,為什么基金公司還要對債基限購呢?
有基金評價人士解釋道,上述限制大額申購的基金大多具備兩個特征,一是今年業績較好,二是機構持有比例較高,不排除部分產品系機構定制產品。為了實現機構資金既定的投資收益目標和風險偏好,基金公司往往在年末限制大額申購,可以防止資金進入攤薄收益,維護基金的穩定運作。
例如,上述寶盈盈潤純債的機構持有比例長期保持在95%以上,此外,2021年中報顯示,天弘添利C、興業收益增強A的機構持有比例也均高于80%以上。
而除了“保業績“方面的考慮,上述業內人士還表示,基金往往也會在分紅前限制大額申購,預防大額資金利用基金分紅免收所得稅套利,以此保護基金份額持有人利益。
例如,鵬揚泓利A自12月16日限制1000萬元及以上的大額申購,與此同時,該基金還發布了分紅公告,計劃以12月21日為權益登記日進行分紅;類似的,中銀豐進定期開放、西部利得祥逸A等多只債基均在分紅前公告暫停大額申購。
可轉債基金大幅領跑
回顧2020年的債市,從上半年的先抑后揚到下半年的窄幅震蕩,特別是下半年以來,債券市場情緒圍繞二次降準的預期反復博弈,截至12月7日,十年期國債收益率2.91%,中債綜合全價指數年內上漲1.83%。
Wind數據顯示,截至12月16日,全市場一共有4209只債基,今年以來整體平均收益率為4.15%,其中可轉債基金大幅領跑,華商豐利增強定開A、前海開源可轉債、廣發可轉債A等多只基金收益超40%,其中華商豐利增強定開A以45.59%的收益位居第一,收益不亞于眾多權益類基金。
但與此同時,也有百余只債基年內收益告負,最高虧損幅度超20%,全市場債基年內業績首尾相差超60%。
展望2022年債市,諾德基金債券研究員王憲彪認為,在宏觀經濟依舊處于結構轉型階段,宏觀經濟數據對債券市場的影響相對弱化,市場轉而對宏觀經濟政策變動更為敏感。其中,他預計明年財政刺激可能會加碼,地產投資下行和出口也不太能像2021年表現得如此強勁,而貨幣政策大概率要繼續維持穩中偏松態勢。整體而言,預計2022年貨幣和財政政策對債券市場較為友好。
而對于可轉債市場,有債券基金經理提示了風險,認為在經過前期大幅上漲后,轉債的性價比已經較低,市場可能在近期發生較大幅度的波動,高估值的小盤標的風險明顯較高。
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