臨近年尾，基金年度業(yè)績排名大戰(zhàn)進入收官階段。今年市場風(fēng)格快速轉(zhuǎn)換，結(jié)構(gòu)化行情明顯，由此權(quán)益類基金的表現(xiàn)也尤為引人關(guān)注，其中規(guī)模占比最大的偏股混合型基金的排名爭奪戰(zhàn)備受矚目。

    整體看來，今年偏股混合型基金收益率差異較大。據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至12月7日，有完整年內(nèi)業(yè)績可比的1535只偏股混合型基金，平均收益率為7.57%，有576只占比近四成的基金未能實現(xiàn)正收益，但排名前3的產(chǎn)品年內(nèi)收益率都已接近80%，首位業(yè)績差值近達到124.8個百分點。

    目前位居偏股混合型基金業(yè)績前三甲的產(chǎn)品，業(yè)績差距也很小，均在2個百分點內(nèi)，排名第二的華夏行業(yè)景氣混合（003567）和第一名業(yè)績差距不到0.3個百分點，而且值得注意的是，這只基金不僅年內(nèi)已經(jīng)實現(xiàn)78.93%的收益率，更在年內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模爆發(fā)式增長，截至今年9月底，基金規(guī)模至72.57億元較去年年底的9千萬元增長近80倍，成為年內(nèi)最受歡迎的偏股混合型基金之一。

    震蕩中低回撤營造良好持有體驗

    今年持續(xù)的震蕩行情非常考驗基金對結(jié)構(gòu)性行情的把握能力，只有那些能準(zhǔn)確踏準(zhǔn)市場節(jié)奏變化的產(chǎn)品，更有機會去競爭年終總冠軍，并受到投資者追捧。

    如果仔細挖掘華夏行業(yè)景氣混合的凈值變化曲線，就能發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品規(guī)模大增背后不僅有亮眼的業(yè)績?yōu)橹?，另一個重要原因，是回撤控制極佳。Choice數(shù)據(jù)顯示，該基金近一年來最大回撤幅度僅為-11.84%，遠低于同期偏股混合型基金-15.58%的平均最大回撤水平。在震蕩市中，這種特質(zhì)顯得更加難能可貴。而良好的投資體驗，無疑幫助該產(chǎn)品在復(fù)雜的市場狀態(tài)中留住投資者，實現(xiàn)規(guī)模持續(xù)增長。

    能收獲一條相對平滑的凈值成長曲線，體現(xiàn)出了基金經(jīng)理在風(fēng)險控制方面的深厚功力。華夏行業(yè)景氣混合的基金經(jīng)理鐘帥于2020年7月28日開始管理該基金，與較低的最大回撤相對的，是其任職期內(nèi)最大漲幅高達142.98%。那么鐘帥又是如何做到的呢？

    挖掘灰馬嚴(yán)控風(fēng)險

    從華夏行業(yè)景氣的特點來看，鐘帥傾向重倉介入上升趨勢的股票，有換手率較高，調(diào)倉靈活的操作風(fēng)格。華夏行業(yè)景氣三季度末前十大重倉股中有6只發(fā)生改變，也表現(xiàn)出他對市場風(fēng)格變化比較敏感的特點。其重倉股在半導(dǎo)體、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等高成長賽道中較為集中。

    鐘帥在談到自己的投資理念時曾經(jīng)表示，在投資中他比較注重對“灰馬”的挖掘。所謂灰馬股，首先它必須在高景氣行業(yè)之中，且高景氣度要來自于真正的技術(shù)變革或生產(chǎn)關(guān)系改善。其次，它本身必須是優(yōu)秀公司且估值偏左側(cè)。而在回撤控制方面，鐘帥則有獨到的嚴(yán)格而明確的風(fēng)險控制規(guī)則。如果一只好股票估值超過容忍邊界，他就傾向于觀望。而在技術(shù)層面，他會盡量做到分散配置，不在單一標(biāo)的上暴露過多風(fēng)險。

    鐘帥的靈活而嚴(yán)格的策略風(fēng)格，也在實戰(zhàn)中不斷得到驗證。今年四季度，隨著此前震蕩的半導(dǎo)體板塊開始反彈，同時新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)仍然堅挺，華夏行業(yè)景氣混合凈值又創(chuàng)新高。

    中生代崛起的力量

    根據(jù)平安證券研究所統(tǒng)計，今年三季度華夏行業(yè)景氣基金規(guī)模增速達838.54%。鐘帥也成為全市場在管基金規(guī)模超50億元、任職年限小于2年的基金經(jīng)理中在管基金規(guī)模增長最快的基金經(jīng)理。

    鐘帥不僅是全市場新銳基金經(jīng)理的代表，也是華夏基金正在崛起的中生代基金經(jīng)理中的一員。近幾年，華夏基金涌現(xiàn)出一大批業(yè)績亮眼、口碑卓著的“年輕”基金經(jīng)理，如擅長科技投資的周克平、屠環(huán)宇，全球投資業(yè)績優(yōu)異的劉平、常亞橋，深耕綠色能源、先進制造的鄭澤鴻、呂佳瑋，聚焦大消費的黃文倩、孫軼佳、季新星、王澤實等。他們大都由華夏基金自己培養(yǎng)，從研究員一步步脫穎而出成長為優(yōu)秀的基金經(jīng)理。

    對人才培養(yǎng)和儲備的高度重視，展現(xiàn)出華夏基金的長遠戰(zhàn)略眼光。據(jù)悉，目前華夏基金組建了業(yè)內(nèi)最大的買方研究團隊之一，投研人員超240人，投資經(jīng)理和基金經(jīng)理平均從業(yè)年限超過11年。而中生代的崛起，也為未來華夏基金各產(chǎn)品線持續(xù)為投資者帶來優(yōu)異回報提供了更強支持。未來，可能會有更多像華夏行業(yè)景氣這樣的產(chǎn)品值得期待。

    （CIS）