本報記者 王寧
近期,量化私募出現(xiàn)兩方面變化:一是通過“封盤”或免贖回費來控制基金規(guī)模;一是放慢新產(chǎn)品備案節(jié)奏。
多位私募人士告訴《證券日報》記者,由于A股指數(shù)的波動加大,量化私募獲取超額收益的機會凸顯。今年以來,國內(nèi)量化私募規(guī)模快速擴容,很多量化私募產(chǎn)品策略難以平滑市場的大幅波動,不得不采取相應(yīng)措施,通過“封盤”或免除贖回費用的形式來主動控制產(chǎn)品規(guī)模。此舉體現(xiàn)了私募機構(gòu)對客戶負(fù)責(zé)任的態(tài)度。
26家百億元級量化私募
年內(nèi)平均收益率18.6%
作為國內(nèi)量化私募巨頭,幻方量化的各種舉措備受市場關(guān)注。近日,幻方量化發(fā)布通知稱,為維護投資者利益,方便投資者調(diào)整基金配置,即日起免除所有已發(fā)行人民幣基金的贖回費用。
一位不愿具名的知情人士告訴《證券日報》記者,幻方量化剛剛宣布免除相關(guān)產(chǎn)品的贖回費用,目前是否已達(dá)到控制產(chǎn)品規(guī)模的預(yù)期,暫時還不清楚。但此舉給了投資者更多選擇,畢竟贖回基金不收取費用還是比較具備吸引力的。
據(jù)了解,幻方量化近兩年資產(chǎn)管理規(guī)模一直呈現(xiàn)穩(wěn)中有進的態(tài)勢,在投資機會凸顯的高峰時段,其資產(chǎn)管理規(guī)模一度逼近千億元。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至11月中旬,26家百億元級量化私募的年內(nèi)平均收益率為18.61%,全部實現(xiàn)正收益。其中,有9家私募的年內(nèi)收益率超過20%,13家私募年內(nèi)收益率介于10%-20%之間,只有4家私募年內(nèi)收益率低于10%。在26家百億元級量化私募中,年內(nèi)收益率最高的達(dá)到36.54%,收益率最低的為2.93%。
私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊告訴《證券日報》記者,今年量化私募的整體規(guī)模上漲較快,競爭也明顯加劇。近期A股市場波動無序,量化私募實現(xiàn)超額收益的難度加大,尤其是那些投資風(fēng)格激進、風(fēng)險敞口較大、前期收益較高的量化私募產(chǎn)品,在股指波動較大時凈值回撤明顯。
“不少量化私募主動放開贖回來收縮產(chǎn)品規(guī)模,甚至有量化私募針對近期頻繁的市場風(fēng)格切換,已在模型端做出多維度的優(yōu)化與提升。”胡泊表示,量化私募近日紛紛暫停申購,可見已充分意識到規(guī)模擴張和行情變化所帶來的風(fēng)險,主動控制產(chǎn)品規(guī)模的意愿非常明顯。
量化私募
實現(xiàn)超額收益難度加大
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)還顯示,今年以來,百億元級量化私募共備案3441只基金產(chǎn)品。其中,6月份至9月份為備案高峰期,平均月均備案501只基金,遠(yuǎn)高于其余月份205只的月均備案數(shù)。有14家百億元級量化私募年內(nèi)備案產(chǎn)品數(shù)量超過100只。
Wind數(shù)據(jù)顯示,在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的百家百億元級私募旗下的逾2000只產(chǎn)品中,有近1400只產(chǎn)品的年內(nèi)收益率為負(fù),占比近七成。其中,收益率最高的12只產(chǎn)品成為“翻倍基”,42只產(chǎn)品收益率在50%-100%之間,有39只產(chǎn)品年內(nèi)收益率虧損超20%;收益率排名首尾的產(chǎn)品之間相差近400%。
多家量化私募主動控規(guī)模,是否宣告量化私募發(fā)展的紅利期已經(jīng)結(jié)束?
胡泊認(rèn)為,量化私募發(fā)展的紅利期依然存在。但從中長期發(fā)展角度來看,量化私募實現(xiàn)超額收益的難度越來越大。最近股指基差明顯好轉(zhuǎn),中性策略類產(chǎn)品的成本會有所下降,未來收益率或會有較好表現(xiàn)。
同增資本投資總監(jiān)包桂芝向記者表示,量化私募年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)不錯。以中證500指數(shù)增強策略為例,年內(nèi)收益率保持在20%以上。但自9月份以來,量化私募產(chǎn)品凈值出現(xiàn)較大回撤,部分產(chǎn)品最大回撤超過10%,還有部分產(chǎn)品出現(xiàn)巨虧的現(xiàn)象。因此,量化私募通過“封盤”或免除贖回費用的形式來控制規(guī)模,為投資人提供了更好的選擇。
近期量化私募產(chǎn)品之間的業(yè)績表現(xiàn)差異較大,主要原因在于不同私募管理人的投資風(fēng)格和標(biāo)的風(fēng)險敞口也都不一致,在市場風(fēng)格快速變化或投資標(biāo)的出現(xiàn)調(diào)整時,風(fēng)險敞口較大的私募產(chǎn)品,其凈值回撤幅度也更大。
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