“現在各種基金，數量太多了，不知道怎么選”，一位參加平安大講堂的基金投資者林先生說道。

    11月12日，一場以《新經濟形勢下，居民資產如何下注》為主題的平安大講堂活動在深圳成功舉辦。在活動上，平安證券首席策略分析師魏偉、平安基金FOF投資總監代宏坤、平安基金養老投資總監高鶯、平安基金多資產投資負責人易文斐等嘉賓，圍繞居民資產配置路徑、FOF基金價值與優勢、養老投資焦慮以及挑選基金等話題，發表了精彩演講。

    近年來，隨著理財意識和財富理念逐漸深入人心，掀起了一股基金投資潮。在基金數量快速增長的背景下，如何挑選基金進行穩健地資產配置，成為縈繞在基民心頭的一道難題。正因如此，這個活動破題居民資產配置難點，一定程度上擊中了基民當前的痛點，吸引了許多基金投資者參加。

    實際上，在居民資產規模不斷提升、樓市調控層層加碼、全球通脹率普遍攀升、資管新規打破剛兌等新形勢下，中產家庭對資產配置困惑重重，不僅僅是如何挑選基金，更在于如何實現多元化、一站式的資產配置需求。

    宏觀層面，當前我國新增人口持續下滑，同時在“房住不炒”的政策指引下，房地產市場交易趨于平緩，居民對未來房產增值的預期正在瓦解，家庭財富資產將逐步向更多選擇的金融資產傾斜。

    天風證券分析，未來10年居民非金融資產占比將從目前的43%降至33%，資產配置持續向金融資產轉移，財富管理市場將從目前的253萬億元增至660萬億元，占居民總資產比例從2020年的40%提高到2030年的55%。

    微觀層面，《2020中國中產家庭資產配置白皮書》顯示，僅一成左右的中產家庭有充足的時間去打理投資，更多中產家庭只能從忙碌的生活中抽出少量的時間來打理投資。

    在這樣的趨勢下，業界逐漸形成一個共識，現階段我國居民資產配置正進入一個關鍵拐點。

    FOF基金：破題資產配置困局

    平安基金FOF投資總監代宏坤指出，專業化配置時代即將開啟。中產家庭資產配置將從房產儲蓄為主轉向多元金融投資，從“投什么”轉向“跟誰投”，同時公眾對資產配置的專業化水平也提出了更高的要求。

    一個重要的佐證是FOF等新的資產配置解決方案逐漸受到大眾的認可。

    FOF是FundofFunds的縮寫，翻譯過來就是基金的基金，是一種專門投資于其他基金的基金。

    就FOF在國內的發展來看，第一支FOF在2017年亮相，此后4年來一直不溫不火。進入2021年后，公募FOF基金熱度逐漸升溫，發行數量和募集規模加速增長，側面反映了大眾尋求多元化資產配置的迫切需求。

    Wind數據顯示，自2020年以來，FOF總規模穩步增長并呈現出加速狀態。截止2021年10月底，FOF產品規模已達1875.4億元。

    代宏坤分析認為，相比于幾年前，投資者對FOF的關注度和接受度不斷提高，與市場環境和產品特性相關：一方面，大資管環境的變化，銀行理財、信托產品凈值化轉型，對資產配置產品需求提升，客觀上促進了對FOF產品的需求；另一方面，FOF產品部分解決了投資者收益與基金收益差距大的問題，走勢更加平穩，滿足了穩健型投資者的需求。

    事實上，低利率背景下，隨著傳統銀行理財固收類產品收益持續下滑，與大眾理財收益目標預期之間的差距持續拉大。加之資管新規后，凈值化成為大勢所趨，產品凈值波動成常態，投資者在調整金融資產配置結構時，分散化的資產配置就顯得尤為重要。

    同時，國內公募基金產品數量已經超過8000支，不同產品間業績差異較大。對于投資者來說，要在這么多支基金中找到穩定跑贏指數的基金，難度可想而知。

    平安基金多資產投資負責人易文斐表示，基金的業績受很多偶然因素影響，有時候是市場不適合基金經理發揮，甚至有時候是運氣成分。過度追求年度業績搶眼的基金和基金經理，無法忍受基金業績波動，把基金當成股票炒，是基金投資常見的誤區。在他看來，資產配置的重要性不言而喻，組合投資可以分散風險，更適合大多數基金投資人。

    而《2020中國中產家庭資產配置白皮書》顯示，有三分之一的中產家庭認為難以從眾多的基金產品中選擇出合適的產品，同樣也不清楚如何進行基金組合來降低投資風險。

    FOF的出現恰好契合了當下投資者的需求。FOF通過多元資產、多元策略、多元管理人三個維度的分散組合，來構建匹配自己收益風險偏好的解決方案，實現長期穩健的投資業績。特別是在今年市場風格明顯分化和結構性行情極致演繹的情況下，FOF的優勢進一步凸顯，越來越受到公眾的認可。

    眼下，已經有越來越多的基金公司開始大力布局FOF基金。據介紹，平安基金打造了一個國內領先的資產配置團隊。目前已發行了7支公募FOF，涵蓋了穩健配置、平衡配置和積極配置等不同偏好，資產配置規模超700億元，資產配置年限和規模均位居行業前列。

    養老FOF：緩解個人養老投資焦慮？

    值得一提的是，FOF作為一款創新型產品，具有穩健收益特性，與養老金投資需求高度契合，有望成為承接養老資產長期穩健增值的載體，迎來發展黃金期。

    根據投資目標，公募FOF通常劃分為普通型與養老目標型，而養老目標型又可以分為目標日期型與目標風險型。

    所謂的目標風險型FOF，是根據客戶的特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的基準配置比例，并采取有效措施控制基金組合風險。

    目標日期型則是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。具體來說，目標日期型FOF會假設投資者風險偏好隨年齡增加逐漸下降，隨著目標日期臨近，逐步降低股票基金、偏股混合基金等權益類資產比重，增加穩健的債券、債券基金等非權益類資產，與投資者各個年齡段的風險承受能力相匹配。

    可以發現，相比普通FOF，養老目標基金規模增長勢頭更強。中金公司統計顯示，公募FOF投資者結構中，個人投資者占比達93.22%。同時，截至今年6月底，養老目標基金規模達889.47億元，二季度規模增速21.77%。表明投資者傾向通過投資公募FOF基金的方式儲備自己的養老金。

    實際上，第七次全國人口普查結果顯示，我國60歲及以上人口為26402萬人，占18.70%，人口老齡化趨勢日益嚴峻，養老金體系建設加速提上日程。

    對個人而言，養老金從何而來，如何通過養老理財，做好養老規劃正逐漸成為現實難題。

    目前我國養老金資產規模不大。結構上，我國養老金相對更依賴第一支柱基本養老保險，第二支柱企業年金和職業年金規模有限，第三支柱個人養老金才剛剛起步。

    平安基金養老投資總監高鶯表示，養老金作為普通民眾未來生活基礎保障，對投資收益的長期穩健性、持續性要求很高，需要由專業的資產管理公司提供資產配置服務，以滿足民眾對未來生活基本保障的資金需求。養老FOF產品的推出是建設第三支柱養老金、改善家庭資產配置以及推動養老體系長期發展的重要途徑。

    平安基金旗下的養老目標基金由專業投資團隊管理，并根據投資者的年齡特征動態調整組合配置方案，選擇階段性最適合的公募產品進行配置，為客戶提供一站式養老解決方案，有效滿足投資者養老投資的需求。

    整體看，這三年來平安基金的養老FOF取得了持續、平穩的超額收益。以平安養老目標日期2035FOF為例。該產品成立于2019年6月份，是平安基金旗下第一只養老FOF基金，每年均跑贏業績基準，成立以來收益達到50.76%，實現24.31%的超額收益。

    數據來源：平安基金Q3基金定期報告，截至2021年9月30日。

    穩健收益的背后，是平安基金獨具特色的風險資產下滑曲線設計。平安基金發揮集團綜合金融優勢，攜手平安人壽，立足平安人壽保險精算數據及研究成果，設計并發布了風險資產下滑曲線——中證平安2035退休寶指數，更真實地反映不同年齡的風險收益情況。平安養老2035以中證平安2035退休寶指數為業績比較基準，而非股、債指數收益率的簡單相加。

    高鶯表示，隨著國內居民財富的不斷積累，資產管理公司專業化程度不斷提升，個人與機構的投資理念必然會向資產配置模式轉型，資產配置大時代即將來臨。

    （CIS）