截至第三季度末，合格境內機構投資者（QDII）基金對全球35個國家和地區進行布局，共涉及33個國家。根據Wind數據顯示，港股持續引領QDII的投資布局，而在外國投資上，美國、越南、德國、韓國是QDII在國別資產配置上最集中的對象。

    美越德韓

    成QDII投資集中地

    Wind數據顯示，截至第三季度末，QDII基金最新規模為2232.61億元，相較于今年第二季度末有較大幅度增長，目前QDII共在全球35個國家和地區進行股票投資，其中，中國香港、美國、中國內地、越南，市值占比分別為50.69%、32.59%、12.13%、2.22%。

    四強之外的一些發達國家和地區，在QDII基金國別資產配置中的占比，與前四強有較大的懸殊。排名第五的中國臺灣股票市場，在QDII基金投資市值占比中僅為0.42%，排名第六的德國市值占比為0.37%、排名第七的韓國市值占比則為0.27%，上述中國臺灣市場、德國、韓國市場，市值占比相加之和，尚不足越南市場的一半。

    不過，上述信息也意味著，若排除QDII中的中國各地區，美國、越南、德國、韓國實際上是中國QDII基金在全球投資最為集中的四個地區。這也與大眾的印象形成巨大差別——作為全球主要經濟體、人口十三億的印度股票市場，在中國QDII基金投資市值占比中僅約0.17%，而另一全球主要經濟體日本，在QDII的市值占比中僅約0.11%。

    中國QDII基金在國別資產配置中，顯著提高了東盟市場的投資比例，除越南市場的投資比例大幅超過印度、日本，并進入全球配置四強外，QDII在東盟市場的另一經濟體印尼、新加坡市場的布局也較大，幾乎已經與對日本市場的投資持平。截至第三季度末，QDII基金持有印尼市場股票市值約為1.35億元，而對日本市場的持股市值為1.9億元。截至目前，持有印尼股票的主要是上投摩根亞太優勢基金，印尼市場在該基金的資產配置中占比約為4.28%。

    此外，有六個國家在中國QDII基金市值占比中幾乎可以忽略不計，分別是巴西、葡萄牙、馬來西亞、土耳其、波蘭和智利，QDII基金對上述六國的投資全部低于100萬元，其中，QDII對智利的投資僅為15萬元。

    港股引領QDII產品

    若從產品數量角度看，中國香港、美國、中國內地和法國則成為QDII產品最為集中的四大地區。

    Wind數據顯示，截至三季度末，共有91只QDII產品涉足香港市場，82只產品涉足美股市場，涉足中國A股的QDII產品數量為27只，涉足法國市場的QDII產品為16只。此外，涉及英國、日本、中國臺灣、德國、荷蘭股票市場的QDII產品數量也較多。

    以法國市場為例，有華夏、交銀、匯添富、廣發、華安、嘉實、易方達、工銀瑞信、富國、上投摩根、浦銀安盛等11家基金公司旗下QDII產品涉足該國市場。截至今年三季度末，上述QDII合計持有的法國股票市值約為3.98億元。

    一些持股市值幾乎可以忽略不計的國家，也分布著多只QDII產品。盡管中國QDII基金在愛爾蘭市場持有市值目前僅為153萬元，但布局該國的QDII產品數量卻有兩家基金公司，分別是上投摩根歐洲動力基金以及嘉實全球房地產基金。

    越南QDII

    規模增長最顯著

    值得一提的是，今年業績表現最佳的QDII十強基金，幾乎清一色為油氣基金類，其中，表現最佳的非油氣類QDII基金當屬天弘越南股票基金。Wind數據顯示，作為國內唯一一只專門投資越南市場的主題基金，截至目前該基金年內收益為38.21%。

    除天弘越南股票基金外，十強QDII基金的規模大多出現不同程度的份額贖回。相比之下，天弘越南股票基金在第三季度的規模增長較為顯著，目前該基金總規模約42億元，在短短兩年時間資產規模增長超過19倍。

    天弘越南股票基金的基金經理胡超在三季報中表示，基金經理三季度小幅調降了越南銀行板塊的比例，主要考慮包括：受疫情影響，下半年銀行壞賬率或將攀升，商業銀行受央行窗口指導降低貸款利率，以及當前銀行板塊的估值整體處于高位。同時，該QDII基金加大了對于上游原材料板塊的配置比例，這是由于在越南國內需求放緩的同時，全球資源品價格上漲對于越南原材料出口的拉動較為強勁。

    此外，天弘越南股票基金還加大了對于消費板塊的配置比例，胡超預計疫情后消費復蘇有望帶動消費板塊的估值及業績修復，持續偏好具有明確壟斷力的行業龍頭，或者具備成為行業龍頭潛力的個股。

    胡超認為，越南市場預計2021年全年經濟增速在2%-3%，這意味四季度要實現6%以上的經濟增長，這依然是個不小的挑戰。資本市場已經逐步消化疫情暴發初期的恐慌情緒，并且回歸到基本面投資的框架中。目前越南主要股指的估值水平均有所回落，市場流動性仍然處于歷史上較為充裕的水平，通脹水平整體可控，當地個人投資者的開戶數繼續保持快速增長，越南市場有望繼續帶來較好的回報。