本報記者 王寧

    自2019年10月份證監會正式批準基金投顧試點業務后，目前該業務已正式運行兩周年。兩年來，基金投顧業務實現了“從0到1”的突破，試點機構數量由首批18家增至當前的59家。整體來看，不同機構依靠自身優勢在“投”與“顧”上展開激烈角逐。

    近日，《證券日報》記者通過走訪多家機構了解到，兩年來，基金投顧市場已逐漸形成“三分天下”的格局，其中公募和券商成為當前主流機構，第三方集中在“顧”的方面發力，銀行則保持相對謹慎態度。試點機構對于該項業務未來的發展前景較為樂觀，基于對“財富搬家”發展趨勢的預期，服務資產規模和客戶數量還將會有更大提升。

    券商占據近半壁江山

    近日，招商證券表示，已收到監管批復，正式獲批上線開展基金投顧業務，這是粵港澳大灣區內首批獲得基金投顧業務資格的證券公司。

    對于基金投顧業務的整體運行情況，包括嘉實基金、華夏基金、天相投顧和盈米基金等在內的多家機構表示，基金投顧試點業務運行兩周年成績顯著，市場各方給予認可，這得益于試點機構迅速擴容的同時，服務客戶的資產規模和數量也在提升。

    試點機構根據自身資源稟賦，打造出不同的商業模式。據相關統計顯示，截至目前，已有59家機構獲得試點資格，包括25家基金公司及其子公司、28家券商、3家銀行，以及3家基金銷售公司及其合資子公司。從試點機構數量來看，券商近乎占據一半。同時，截至今年7月份，首批18家試點機構合計服務資產超500億元，服務投資者約250萬戶。

    “目前公司業務覆蓋用戶數超過21萬，在使用服務超過3個月期限的客戶中，追加投資客戶數占比近50%。運行兩年來，公司為投資者提供全市場優質的公募基金產品和資產配置服務，得到了投資者和市場的廣泛認可。”華夏財富相關人士對《證券日報》記者表示，目前越來越多機構紛紛加入投顧業務試點，業務形態大多是通過投顧機構與代銷機構合作的方式，行業賽道愈發擁擠。

    嘉實財富相關人士對記者表示，自公司投顧業務上線以來，資金管理規模與客戶數量平穩增長，截至今年三季度末管理型投顧規模近25億元，服務客戶數達6萬人。“目前公司自有平臺服務的直接客戶復投率近60%，去年全年累積為客戶創造回報5885萬元，全體客戶正收益比例為90%。”

    事實上，監管體系也在不斷地健全和細化。從2019年10月25日證監會正式下發《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，到今年9月1日發布的《公開募集證券投資基金投資顧問業務數據交換技術接口規范》，對規范基金投顧業務的系統框架等內容均構建了健全的監管體系。

    有業內人士對記者表示，監管在根據市場的發展對監管體系進行健全和細化，確?；鹜额櫾圏c業務健康穩健的發展。

    “投”與“顧”差異化競爭明顯

    當前基金投顧市場中公募和券商是基金投顧試點的主流機構。此外，第三方聚焦在“顧”的同質化競爭中，銀行則保持相對謹慎的表態。

    有業內人士認為，這或由業務及人員的多頭監管、基金投顧方案與銀行理財在部分領域的產品交叉，以及基金投顧方案的投資風險和監管場景考慮等因素所致。例如，目前監管層對銀行開展基金投顧業務資格試點持相對謹慎態度，兩批試點機構中僅有三家銀行，且展業進度一般。

    此外，基金投顧策略、方案設計包裝差異化，這也是業務競爭重點之一。目前全市場較為主流的、試點機構基本都會上線的策略有兩大類，分別是固收類和權益類（根據不同目標收益、資產配置比例等可衍生），各機構業務開展在展業平臺、產品管理、決策形勢等方面存在一定差異。

    有公募基金人士對記者表示，對于公募和券商來說，基金投顧業務的優勢在于“投”，資產管理機構在服務客戶上具備豐富的投資能力，但對于第三方來說，“投”則可能是其劣勢。雖然第三方豐富了很多場景，例如借助“大V”優勢為各類客戶做投資策略服務，但與專業的資產管理機構相比，還是有不足之處。接下來主流投顧機構會逐漸向“顧”的方面，以此填補不足之處。“從當前基金投顧市場格局來看，試點機構基本都是在圍繞‘投’與‘顧’展開激烈競爭。”

    華夏財富相關人士表示，由于大多數機構均為資產管理機構，優勢經驗和發力點都在于投資策略，在投資者行為指導和需求研究方面投入不足。目前，各機構正在嘗試從“投”向“顧”的方向進行轉變。

    嘉實財富表示，公司著眼長期發展，堅定布局優質權益基金管理人建設。隨著近年來二級市場波動不斷加大，公司十分關注投資者行為引導，推出持有期型組合“千里馬”，引導投資者長期投資于一些優秀管理人的產品，減少短期市場波動的影響。優先采用持有期組合解決“基金賺錢、基民不賺錢”的難題。

    未來發展將是藍海

    當前基金投顧業務尚處發展初期，試點機構基本難以實現較大盈利。不過，從多數受訪機構看來，基于“財富搬家”的樂觀預期，基金投顧業務將是萬億元量級的市場，未來所服務的資產規模和客戶數量還將會有很大提升。

    嘉實財富相關人士認為，基金投顧業務有益于進一步服務更多百姓參與分享經濟轉型與增長紅利，提升居民財產性收入。在銀行理財凈值化轉型和“房住不炒”背景下，“財富搬家”是趨勢，而股債資本市場是非常重要的方向，投顧的專業性可以讓投資者理性投資，科學投資，實現預期回報。

    天相投顧高級基金分析師宮曼琳對《證券日報》記者表示，基金投顧具有廣闊的發展空間，隨著中國居民人均收入不斷增長，預計中國居民資產配置將逐步轉入金融資產，未來預期我國居民在房地產、存款等方面資產配置比率將逐漸降低，而金融資產配置比例會逐步提升?；鹨虼艘矊⒌玫皆絹碓蕉嗤顿Y者的認可，投顧的價值將進一步凸顯。從發展方向來看，結合海外經驗，一方面，投顧將從賣方投顧進一步向買方投顧轉型，另一方面，投顧文化也會逐漸形成。

    基金投顧業務的市場空間預測不同于對虛擬貨幣、元宇宙，甚至是共享單車的預測，因為這些業務的預測是無從參考的。但投顧業務在成熟市場已經有多年的發展經驗，有很完善的發展軌跡和數據。

    盈米基金副總裁、且慢負責人林杰才表示，“基金投顧業務最核心是幫助客戶的資產做到保值增值，但當前的業態與目標之間還存在較大差距，產品收益到客戶收益的最后一公里需要專業機構去幫助完成，這是投顧業務會持續發展的原動力。”