10月27日，公募基金三季報已完成披露。值得關注的是，三季度公募基金第一大重倉股易主，連續8個季度穩坐第一大重倉股的貴州茅臺，在三季度被寧德時代反超，三季度末公募基金共持有寧德時代1171.22億元。整體來看，三季度新能源板塊獲得公募基金大手筆增持，其中天齊鋰業、陽光電源、天賜材料、凱萊英等成為基金增持的對象；在大手筆減持的個股中，則包括五糧液、海康威視、邁瑞醫療、貴州茅臺等。

    第一大重倉股“易主”

    天相投顧數據顯示，截至2021年9月30日，寧德時代、貴州茅臺、藥明康德、五糧液、海康威視是基金持有市值最高的5家A股公司，分別被1225只、1217只、908只、692只和483只基金重倉，持有市值分別為1171.22億元、1092.18億元、750.31億元、632.73億元和532.73億元。統計口徑根據已公布2021年三季報的3973只積極投資偏股型基金計算，包括封閉式基金、開放式股票型和混合型基金，不含債券型、貨幣型、保本型和指數型基金。

    值得注意的是，貴州茅臺在三季度被減持了172.29億元，這也是貴州茅臺繼2019年三季度以來，首次未成為公募基金第一大重倉股。雖然寧德時代位居公募基金第一大重倉股，但在三季度，也被公募基金整體減持了27.57億元。

    與此同時，有11只個股新晉成為前30大重倉股，分別是陽光電源、天賜材料、凱萊英、恩捷股份、比亞迪、伊利股份、北方華創、圣邦股份、紫光國微、天齊鋰業和通威股份，超過半數屬于新能源行業。

    整體來看，公募基金在三季度對前十大重倉股進行了大調整，新能源偏上游領域成為增持的主要方向。截至三季度末，天齊鋰業、陽光電源、天賜材料、凱萊英、東方財富、恩捷股份等公募基金大手筆增持。在三季度末被290只基金重倉持有了182億元的天齊鋰業，在二季度末僅被88只基金重倉持有，三季度被增持了130.54億元；陽光電源和天賜材料也均在三季度被增持超百億元。此外，從以上個股三季度表現來看，均有不錯的漲幅，其中天齊鋰業三季度漲幅達到63.79%。

    此外，在三季度公募基金集中減持的名單中，五糧液、海康威視、邁瑞醫療、貴州茅臺等各種“茅”悉數在列。在二季度末，五糧液被980只公募基金重倉持有了1053.42億元，三季度末被692只基金重倉持有，在三季度被減持了420.69億元。與此同時，被減持超百億的還有海康威視、邁瑞醫療、貴州茅臺、億緯鋰能、長春高新、隆基股份、匯川技術、愛爾眼科8只個股。以上個股三季度表現較為一般，均有10%至30%的跌幅。

    頂流基金經理提升股票倉位

    天相投顧數據顯示，在可比數據下，股票型開放式基金三季度末的平均股票倉位為87.61%，而二季度末數據為87.09%；三季度末，混合型開放式基金的平均股票倉位為70.41%，而二季度末這一數據為68.94%。

    部分頂流基金經理的倉位較二季度有明顯提升。其中，“千億”基金經理張坤以更加積極的態度迎接四季度，其管理的易方達藍籌精選在三季度略微提升了股票倉位，從二季度末的90.17%提升至91.71%，并進行了結構調整，增加了食品飲料、銀行等行業的配置，降低了醫藥、互聯網等行業的配置。張坤管理的易方達優質精選（原易方達中小盤）在三季度完成了基金合同的修改，并對持倉進行了較大的調整，增加了食品飲料、互聯網、銀行等行業配置，降低了醫藥、計算機、家電等行業配置，股票倉位從二季度末的70.36%提升至92.31%。

    另一位頂流基金經理劉彥春也積極加倉。以其管理規模最大的景順長城新興成長為例，二季度末股票倉位為88.02%，三季度末提升至92.36%。具體來看，劉彥春三季度增持了白酒股，瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液的持股數量與二季度末相比均有所增加。

    同期提升股票倉位的頂流基金經理還有謝治宇和傅鵬博。三季度末謝治宇管理的興全合宜的股票倉位為92.70%，二季度末為86.87%；興全合潤三季度末股票倉位為92.01%，相比二季度末的84.74%有較大提升。傅鵬博管理的睿遠成長價值混合三季度末股票倉位為93.05%，較二季度末的89.81%有所提升。

    新能源仍是“香餑餑”

    盡管新能源板塊整體估值水平并不低，但公募基金三季度仍進一步加倉該板塊。多位公募基金經理表示，新能源的中期產業趨勢并未發生改變，成長確定性強且長期市值空間并未透支的個股具備配置價值。

    在銀華心怡靈活配置混合基金經理李曉星看來，新能源板塊依然是其目前最看好的科技制造業。他認為，市場有點高估了上游的盈利能力，而低估了中游的技術進步降本能力。相比于業績預期過高的電動車上游，他更加看好中游制造業。此外，新能源運營商、半導體的細分領域、安防產業鏈，也是李曉星四季度看好的領域。

    廣發小盤成長混合基金經理劉格菘在三季報中指出，隨著產業政策不斷調整，資源品價格快速上漲的局面可能已經接近尾聲，但未來提高生產過程中綠色能源的比例已經成為不可逆的趨勢，預計光伏、儲能、新能源汽車等高端制造業的需求可能會迎來較長一段時間的“黃金成長期”。

    前海開源公用事業行業股票基金經理崔宸龍表示，整個人類社會目前處于能源革命的重大轉折點上，光伏和鋰電池作為能源革命的生產端和應用端的代表，具有巨大的成長空間。堅定看好圍繞人類社會能源革命這一核心主線的投資機遇。其中，新能源運營商開始其商業模式的改善，中長期增長的確定性較高，相對于制造端，其滲透率更低，經營穩定性強，發展空間大。