近日，上市公司和公募基金的三季報雙雙進入密集披露期。值得注意的是，在能源革命的大背景下，基金經(jīng)理們不謀而合地在三季報強調(diào)要關(guān)注碳中和背景下的投資機會。

    但在具體投資方向上，有基金經(jīng)理看好能源以及資源類供給側(cè)改革下的投資機會，有基金經(jīng)理更看好光伏、風(fēng)電等新能源的投資價值，也有基金經(jīng)理選擇了“左手新能源、右手周期股”的最強配置。

    消息面上，10月24日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》。作為碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系中的“1”，《意見》為碳達(dá)峰、碳中和這項重大工作進行系統(tǒng)謀劃、總體部署。

    受此消息提振，10月25日，新能源、儲能、減碳等多個板塊集體大漲，龍頭股寧德時代、比亞迪股價均創(chuàng)歷史新高。

    多位明星基金經(jīng)理

    加倉新能源

    具體來看，由朱雀基金總經(jīng)理梁躍軍親自管理的朱雀企業(yè)優(yōu)勝在三季度大幅提高了股票倉位，股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例從二季報的87.04%升至93.57%。梁躍軍在朱雀企業(yè)優(yōu)勝的三季報中寫道，在二季度對持倉結(jié)構(gòu)進行調(diào)整之后，三季度抓住7月下旬的調(diào)整，提升了產(chǎn)品整體倉位，總體的考慮是立足明年，圍繞雙碳目標(biāo)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)品種上集中布局。

    相比傳統(tǒng)能源供需偏緊帶來的價格上漲，梁躍軍更看好能源替代帶來的長期投資機會。他認(rèn)為，能源轉(zhuǎn)型要“先立后破”、實現(xiàn)平穩(wěn)替代，避免運動式減碳和“一刀切”；在“破”的過程中不可避免地帶來傳統(tǒng)能源的短期供需錯配和漲價，但“立”比“破”更值得關(guān)注，建立綠色能源網(wǎng)是長期的正確方向，帶來確定性的需求增量，所蘊含的投資價值遠(yuǎn)高于短期的商品價格博弈。

    三季報顯示，朱雀企業(yè)優(yōu)勝在三季度大幅加倉了禾望電氣，使其位列第九大重倉股，相比上期加倉幅度高達(dá)315.34%。禾望電氣是一家新能源電氣領(lǐng)域的企業(yè)，主要產(chǎn)品包括風(fēng)電變流器、光伏逆變器、電氣傳動類產(chǎn)品等。

    此外，石英股份10月22日晚間披露的三季報顯示，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長價值基金新進第六大流通股東，三季度末持有石英股份369.17萬股，期末持有市值接近1.44億元。石英股份三季度大漲65.53%，四季度仍延續(xù)漲勢，截至10月25日，股價報收50.4元/股，年內(nèi)漲幅高達(dá)116.28%。

    光伏玻璃原片制造商福萊特獲得了廣發(fā)基金劉格菘和鄭澄然的青睞。從三季報看，劉格菘管理的廣發(fā)創(chuàng)新升級新進成為福萊特的第六大流通股東，持有1603.19萬股，期末持有市值達(dá)到7.4億元；鄭澄然管理的廣發(fā)高端制造在二季度末新進成為福萊特的前十大流通股東，三季度又繼續(xù)加倉，目前位列福萊特第四大流通股東，期末持有市值達(dá)到9.88億元。

    有基金大手筆

    增持傳統(tǒng)周期股

    中庚基金明星基金經(jīng)理丘棟榮也在三季報中強調(diào)了碳中和背景下的投資機會，但不同于上述基金經(jīng)理對新能源的看好，丘棟榮表示自己更看好能源、資源類存量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價值。

    丘棟榮表示，三季度重點關(guān)注了四大投資機會，其一便是煤炭、能源、資源類公司，這也是三季度增持較多的板塊，配置的邏輯主要在于：（1）能源、資源的需求長期是持續(xù)增長的，短期與地產(chǎn)周期相關(guān)度較低，短期甚至呈現(xiàn)需求加速增長的狀況；（2）供給側(cè)改革以來，供給收縮比較嚴(yán)重，市場出清比較明顯，真實有效的供給增長非常有限；（3）中長期來看，環(huán)保和碳中和因素影響下，中期的供給約束和邊際成本會上升，導(dǎo)致存量資產(chǎn)價值顯著提升。

    三季報顯示，丘棟榮管理的4只基金均在三季度新進陜西煤業(yè)，已成為前十大重倉股，且持有比例較高。例如，在中庚價值靈動的持倉中，陜西煤業(yè)高居該基金第一大重倉股，占基金凈值比10.77%，在其余產(chǎn)品的持倉中也排名前列。另外，丘棟榮在管的個別產(chǎn)品前十大重倉股中還新配置了盛屯礦業(yè)、中煤能源等個股。

    同泰慧盈和同泰滬深300量化增強兩只基金則選擇了“左手新能源，右手周期股”的配置。以同泰慧盈為例，該基金前十大重倉股中既有盛新鋰業(yè)、天合光能等新能源概念股，也有山西焦煤等傳統(tǒng)能源股。該產(chǎn)品的基金經(jīng)理認(rèn)為，全球疫情逐步緩解，但供需缺口延續(xù)導(dǎo)致的資源品和上游價格飆升、能源價格高企會延續(xù)一段時間。

    丘棟榮認(rèn)為，從市場定價和估值來看，這類公司估值極低、現(xiàn)金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現(xiàn)價對應(yīng)的預(yù)期回報率高。