證券時報記者 李樹超

    隨著股票交易型開放式指數基金（ETF）市場總規模擴容和個人投資者占比抬升，在今年結構輪動加快的A股市場中，權益類ETF成交額和市場活躍度持續攀升。截至10月19日，全市場523只權益類ETF今年以來總成交額高達6.7萬億元，超過去年全年6.64萬億元的總成交金額，創歷史新高。

    權益類ETF

    總成交額創新高

    今年以來，權益類ETF（統計含股票ETF+跨境ETF，不包括商品ETF）總數量突破500只，管理規模突破9000億元，ETF市場總體活躍度也在震蕩走高。Wind數據顯示，截至10月19日，全市場523只權益類ETF今年以來總成交額6.7萬億元，超過去年全年6.64萬億元的總成交金額，創歷史新高。

    談及權益類ETF市場成交量大幅攀升的現象，北京一位股票ETF基金經理分析，股票ETF產品的成交額和換手率是體現產品活躍度的重要指標，總成交額的變化主要受股票ETF市場總規模、持有人結構、市場行情變化等因素的影響。

    據該基金經理分析，首先，目前股票ETF市場總規模超過9000億元，持有人戶數突破1000萬戶，自然會帶動市場保持一定的活躍度；其次，近年來偏好場內交易的個人持有人占比抬升，也有利于該類產品的交易總量攀升；第三，今年以來A股市場輪動加快，市場熱點轉換，結構性行情突出，都可能觸發持有人積極投資和交易，進而提升了市場活躍度。

    北京一家公募量化投資部負責人認為，一方面，ETF產品的持有人越來越多，為ETF市場帶來了人氣和交易量的猛增；另一方面，隨著居民財富管理需求增長，老百姓配置權益市場熱情提升，而由于股票數量較多，投資難度較大，通過配置行業或主題ETF來投資自己看好的方向，也成為越來越多投資者的選擇。“流動性是ETF的生命力，權益ETF產品需要做大規模，增加市場活躍度，豐富投資策略，才有可能在同質化的產品競爭中占得一席之地。”

    事實上，自2004年國內首只股票ETF產品誕生至今，近17年來ETF市場不斷壯大，產品數量和成交規模整體呈持續攀升趨勢。

    數據顯示，截至10月19日，全市場523只權益類ETF總規模為9304.02億元，逼近萬億關口，該類產品的總成交金額也從2014年的1.1萬億元增至6.7萬億元，增長勢頭迅猛。

    流動性向龍頭產品集中

    從各產品的成交數據來看，今年以來成交額最大的是滬深300ETF，高達4241.36億元，上證50ETF、證券ETF的年內成交額均超過3700億元。

    從更有看點的日均成交額看，滬深300ETF、上證50ETF日均成交額超過20億元，高居第一梯隊；證券ETF、中證500ETF、恒生ETF等5只產品日均成交額也超過10億元。

    值得注意的是，在總成交額居前的權益ETF產品中，絕大多數是百億規模基金，產品本身的龍頭地位和較大管理規模為場內的市場活躍度提供了基礎。

    “股票ETF市場存在流行性向龍頭產品集中的現象，部分具備先發優勢、做好持續營銷、投資策略豐富的股票ETF，就比較容易成長為龍頭基金。這類產品也由于交易沖擊成本小，更容易吸引機構資金和大戶資金交易，基金的規模和流動性也就越來越好，形成產品發展的良性循環。”上述北京股票ETF基金經理稱。

    針對龍頭ETF產品的交易特征，不少公募也通過做大基金規模、新增做市商、優化持有人結構等，提升公司旗下產品的流動性和交易活躍度。

    上述北京公募量化投資部負責人告訴記者，要想提升股票ETF產品的流動性，一是不斷做大基金管理規模，因為規模是流動性的基礎；二是可以選擇重點產品增加做市商，由做市商在基金凈值附近提供買賣單，改善投資者的交易體驗；三是優化持有人結構，個人持有人占比的上升可以提升基金內生的流動性。

    他表示，目前權益ETF的持有人中，銀行、保險等機構投資者多為配置型投資者，基于長期投資目的配置該類產品，而個人、部分私募等交易型需求相對要高，這類投資者占比抬升，有利于提升ETF整體交易量和活躍度。同時，近年來隨著芯片、新能源、科技、光伏等行業ETF的增多和賺錢效應的凸顯，個人投資者占比也在快速抬升，都對市場活躍度的提升產生積極作用。

    在上述北京股票ETF基金經理看來，股票ETF作為工具型產品，它的創設目的就是滿足投資者資產配置需要。隨著股票ETF行業整體流動性增長和活躍度抬升，將有利于鼓勵股票ETF市場繼續發展壯大，鼓勵各家公募積極創設更多創新型股票ETF產品，促進股票ETF市場進一步蓬勃發展。