證券時報記者 李樹超

    10月18日，易方達、南方、華夏、匯添富基金等4家公募巨頭旗下首批MSCI中國A50互聯互通交易型開放式指數基金（ETF）正式獲批，為投資者布局A股行業龍頭提供更加便捷的工具。

    多位業內人士表示，首批MSCI中國A50互聯互通ETF將成為又一個期現聯動的產品，為ETF交易者除申購贖回外提供了另一種對沖風險手段，將為投資者帶來新的投資機遇。

    4只MSCI中國A50

    互聯互通ETF獲批

    MSCI中國A50互聯互通指數的發布，無疑是近期證券市場的一大焦點。該指數發布后，易方達、南方、華夏、匯添富等4家公募迅速上報了對標ETF，而產品何時落地也已受到廣大投資者的密切關注。

    10月18日上午，MSCI中國A50互聯互通指數期貨合約在香港證券交易所上市，為港交所上市的首只A股期貨品種。下午又傳來重磅消息，首批MSCI中國A50互聯互通ETF正式獲批，申報上述產品的4大公募——易方達、南方、華夏、匯添富基金也嘗得這一重磅產品的“頭啖湯”。4只產品正式獲批時間均為10月14日。

    截至10月18日收盤，MSCIA50互聯互通指數期貨報收2717點，微跌0.77%，現貨市場點位也在2711點左右。

    證券時報記者獲悉，MSCI中國A50互聯互通ETF為專注于A股代表性資產的場內交易型產品，追蹤MSCI中國A50互聯互通指數，該指數從滬深兩市“陸股通”成份股范圍中選取50只股票作為指數樣本，聚焦中國核心優質資產。

    與同為大盤指數的上證50指數和富時中國A50指數相比，MSCI中國A50互聯互通指數最大的不同之處在于，該指數并非“一刀切”式地選取市場上規模最大的50只個股，而是強調各個行業板塊頭部企業的重要性，優先選出22只龍頭股。

    談及上述指數產品的推出，易方達基金指數投資部總經理林偉斌表示，易方達MSCI中國A50互聯互通ETF覆蓋滬深A股龍頭，將為廣大普通投資者增添大盤投資新工具，獲得各行各業最優秀的領軍公司跨越周期成長帶來的收益，擁抱中國市場機遇。

    南方MSCI中國A50互聯互通ETF擬任基金經理李佳亮表示，MSCI中國A50互聯互通指數是由全球權威指數公司MSCI發布的A股旗艦指數，也是首只A股行業龍頭指數。該指數采用創新的行業中性策略，確保納入各行業最具代表性的龍頭企業，更能真實反映中國經濟發展趨勢，大概率成為外資投資A股市場的風向標。

    李佳亮認為，港交所推出的中國A50期貨與新加坡交易所的富時A50期貨是目前海外市場的兩只A股市場股指期貨品種，極大地提高了境外投資者進行A股風險管理的便利性，有利于帶來海外增量資金，進一步提升了境外機構和國際資本進入A股市場的積極性。

    匯添富基金指數與量化投資部副總監吳振翔認為，在國際資金持續流入、境內居民投資機構化的大趨勢下，A股市場迎來非常好的長期投資機會。在這一背景下，推出MSCI中國A50互聯互通指數具有重大意義，為海外投資者提供了基于互聯互通機制下新的A股投資標的及風險管理工具，投資A股的便利性進一步提升。

    華夏基金數量投資部高級副總裁榮膺表示，MSCI中國A50互聯互通指數編制科學，可以“一鍵”配置A股龍頭，且好而不貴，兼具估值與收益率優勢。她用三個關鍵詞概括指數特點：龍頭、行業中性、互聯互通。她表示，未來A股市場龍頭效應將會更加凸顯，而標的指數涵蓋了行業中各個行業的龍頭公司，具備較強的市場代表性與競爭力。

    行業分配更均衡

    長期回報表現優異

    從行業分布來看，MSCI中國A50互聯互通指數覆蓋范圍更廣，行業分配更均衡。截至9月末，MSCI中國A50互聯互通指數前三大行業權重分別為食品飲料、電氣設備和銀行，相對于上證50指數，其新經濟占比更高，而金融業占比更低。也就是說，該指數是A股的“龍頭指數+權重股”，強調各行業龍頭企業與權重股的平衡，主要提升了醫藥和新能源的占比，在人口老齡化和“碳中和”的背景下，更能代表產業未來的發展方向。

    具體來看，MSCI中國A50互聯互通指數成份股中，囊括了市場關注度極高的個股，既有招商銀行、中國中免等銀行業、消費業龍頭，也有貴州茅臺、五糧液、寧德時代、隆基股份、比亞迪等“茅指數”和“寧組合”的龍頭股，還包括立訊精密等新興產業龍頭。

    談及該指數的特征，吳振翔認為，創新的編制規則保證了該指數覆蓋的行業比較均衡，對以往其他指數金融權重較大的情況進行了優化，同時，新能源、醫藥等板塊的比例有所提升，在行業結構上更加接近公募基金、陸股通資金等機構投資者的整體持倉結構。

    李佳亮表示，MSCI中國A50互聯互通指數超大盤風格顯著，估值處于合理水平，在保持高盈利能力的水平下，仍然兼顧著相當可觀的成長性。“從盈利能力來看，MSCI中國A50互聯互通指數成份股的加權ROE達到21%；從估值來看，該指數成份股整體PE為12倍，位居近五年區間分位中位數附近，估值處于合理水平。”

    在榮膺看來，MSCI中國A50互聯互通指數是表征外資投資趨勢的指數。她表示，與MSCI全球主要市場指數相比，MSCI中國A50互聯互通指數估值更低，但凈資產收益率更高：截至9月末，MSCI中國A50互聯互通指數最新估值14.99倍，低于MSCI美國、MSCI日本及MSCI全球主要指數，同時，凈資產收益率達16.03%，僅次于MSCI美國，兼具估值與收益率優勢。

    據了解，該指數成份股采取每季度一次的高頻調整，能夠保證成份股更好地吐故納新。

    Wind數據顯示，截至今年9月30日，MSCI中國A50互聯互通指數近五年收益翻番，累計收益108%，大幅領先主流寬基指數。吳振翔表示，從歷史數據看，無論是最近一年、三年、五年，MSCIA50指數都有著優異表現。

    華夏基金表示，作為又一旗艦指數，MSCI中國A50互聯互通指數中長期配置價值突出。借道MSCI中國A50ETF，投資者可“一鍵布局”A股核心資產，把握全球第二大經濟體的增長機會。