巴頓·比格斯在《對沖基金風云錄》上對于投資圈有這樣一段描述：“在成功投資家的排行榜上沒有哈姆雷特的位置，因為他們的表現不是以任何人性化的標準來衡量的，而是完全反映在硬性的量化標準上。成者為王，敗者為寇。”

    從這個角度看，基金經理和職業運動員非常相似，投資業績跟球技一樣，好壞無法掩飾。在債券投資圈，廣發基金混合資產投資部總經理曾剛是一位低調、資深的實力派。早在2009年和2010年，他所管理的債券基金華富收益增強A，年度收益率分別達11.87%、14.73%，連續兩年位列同類債券型基金前列。從2009年到2020年，曾剛在完整自然年度內獨立管理的組合，均為年度正收益。

廣發基金混合資產投資部總經理 曾剛

    值得一提的是，喜歡運動的曾剛是公司足球隊和籃球隊的核心隊員，曾創下連續八個賽季“點球不敗”的記錄。“做投資和踢球一樣，要前后照應，看得更遠。”曾剛說，門將做得好，一定不是最后撲球特別牛，而是要善于溝通、指揮全隊，帶動全隊從前到后構建全面的防御體系。

    優秀的“門將”：8年點球不敗

    在投資中，與沖在第一線的股票基金經理不同，曾剛的角色是一門優秀的“門將”。

    “門將是最后一道關。”曾剛曾表示，管理“固收+”產品的基金經理，有點類似于足球隊中的“守門員”，他們注定了無法像前鋒那樣，以靈巧犀利的進球收獲滿場的歡呼，但他們在球隊中也有著不可替代的作用。

    根據招商證券統計，曾剛在匯添富多元收益A的累計回報達94.83%，年化回報8.68%，8個年度均取得正收益。這一份投資成績單與他8個賽季點球不敗的足球戰績恰恰遙相呼應，也讓外界對他沉穩均衡的投資風格印象深刻。

    “做投資和踢球一樣，要前后照應，看得更遠。”曾剛說。歷史上一些優秀的門將，其實都是后防線的指揮家。他們會隨時觀察對手的進攻形態和路線做好站位，甚至指揮整條后防線做好排布，把很多問題都消解在無形之中。

    在基金組合的資產配置方面，曾剛也是這樣一位努力把控全局的門將。對于自己有把握的資產，比如轉債、利率債和信用債，他會采取適度左側的配置思維，有節奏地進行提前布局。而對于權益類資產，債券投研出身的他更傾向于在右側把握確定性的波段機會。

    同時，跟一場球賽需要團隊間的緊密配合一樣，曾剛在投資中也會充分借助投研團隊的力量。例如，新股申購是“固收+”產品增厚收益的策略。他會經常與公司股票研究員一起反復比較研究新股的質地，希望通過新股申購獲得不錯的超額收益。

    作為一名足球愛好者，運動員的“競技心”也在曾剛身上展露無余。雖然從業已經21年，但他從不將自己的能力圈“固化”，積極探索和研究新的投資品種和方法。比如，在個股選擇上，他會積極配置具有Alpha收益可能性的標的，敢于出手。

    “投資本身是充滿挑戰的，是持續迭代和進化的過程。”這種開放的、主動學習的心態，讓曾剛成為市場中少數具有大類資產配置能力的基金經理。他會從不同的角度看市場，比較各類資產的優劣，再根據產品的定位調整配置比例。

    一位第三方評價機構介紹，在曾剛的投資框架中，涉獵的品種非常廣泛，從信用債、利率債、轉債、股票、期貨等不同細分資產，到打新股、杠桿、久期、對沖等組合管理策略，他都積累了豐富的實戰經驗，對在不同市場周期中如何進行資產配置有成熟的方法論。

    積極而不激進：“門將是最后一道關”

    基金業績是基金經理投資管理能力的外在表現。2009年、2010年，曾剛管理的華富收益增強A連續兩年獲得超過10%的收益率，這讓業內一度認為他是風格“激進”的選手。但在隨后多年的投資中，他逐漸證明了其穩健的固收本色——積極而不激進，為投資者守好資產配置的“最后一道關”。

    “對‘固收+’基金經理來說，最終是要把握好客戶的風險收益定位，在公司團隊的支持下找到合適的實現路徑。”曾剛說，他的風格是積極而不激進，一方面愿意接受新事物，不會將自己的思路固化；另一方面，自己對權益資產也會有相對穩健偏防御的心理準備，對適度止盈止損有比較強的紀律性。

    這種交易的紀律性以及對風險偏好的理解，與曾剛的從業經歷密不可分。

    曾剛入行很早，曾經是最早的一批商品期貨交易員。他親身經歷了綠豆從上市時的850塊漲到6500塊的波動行情。當時，做期貨交易只需要3-5%的保證金，價格波動很大。令他印象最深刻的是，當時一位客戶把辛苦存下來的一百多萬投到期貨市場，三個月虧損殆盡。

    這一年半的期貨交易員經歷對曾剛影響至深。在之后的投資生涯中，他將穩健視為自己的原則之一。在不同場合的交流中，他都會提到“投資一定要穩健”。

    落在日常的組合管理中，他將業績檢視機制視為非常重要的一環。第一，他每個月都要看一下組合管理是否偏離預定目標，通過績效歸因，幫助自己復盤、反思；第二，保持敬畏市場的心態，對組合可能存在的下行風險做好心理預案；第三，設置閾值，當達到預定回撤的一半時，就會啟動組合的臨時檢視機制。

    “門將是最后一道關，責任心要強。”曾剛說，一名優秀的門將一定是被射穿過很多次門，不斷在經驗教訓中總結反思。在投資中，基金經理也要有這樣的心態，某個階段如果表現不好，就要不斷反思總結、調整組合的配置，最后用業績來證明自己。

    （CIS）