“作為FOF基金經理,要想選出優秀的基金經理,自己也要精通投資。”談及挖掘優秀基金的方法時,泰達宏利基金資產配置部負責人兼FOF基金經理張曉龍這樣說。
定性與定量指標結合
挖掘優質基金
優選基金經理時,張曉龍會堅持以定性、定量相結合的方式挖掘。“專業FOF基金經理挑選基金與普通投資者不同,不會看重基金經理本身的職位、名氣,也不會關注基金經理顏值、性別、學歷等指標。我們重點關注的是標的基金未來收益的穩健性和延續性。”他說。
據了解,張曉龍團隊開發了數百個定量及定性指標,多維度考察基金經理能力,篩選基金產品。“我們會對基金經理的歷史業績進行初步篩選,如基金的收益穩健性、風控有效性、行業偏離度等指標。初篩后我們會進行實地調研,與基金經理溝通交流,了解他們對風險和收益的認知,了解他們的風險控制方法和博取超額收益的策略。”他說。
經過指標篩選及深入調研后,張曉龍發現,中生代基金經理更符合自己的投資標準,“相對于明星基金經理,中生代基金經理做業績的動力更足,而相對于新生代基金經理,中生代基金經理的投資經驗更豐富、投資框架更成熟、收益更穩健。”
Wind數據顯示,截至2021年9月7日,張曉龍管理的泰達宏利泰和平衡養老成立近三年總回報達46.51%,今年以來實現5.61%的正回報,年化收益14.21%,成立以來最大回撤8.43%;他管理的另一只“固收+”策略基金——泰和穩健養老FOF自成立以來年化收益7.57%,最大回撤僅2.06%。
據悉,由張曉龍擔任基金經理的泰達宏利悠然養老目標日期2025一年持有期混合型基金于9月13日發行。作為一只養老目標日期產品,該基金的風格依然偏向穩健,主要客群為風險偏好較低的投資者,適合即將于2025年左右退休的客戶。
養老FOF具雙重屬性
未來發展空間巨大
作為資本市場的創新基金品種,養老目標FOF的自身特性與其他基金有諸多不同,具有理財工具和養老保障的雙重屬性。
張曉龍認為,養老目標FOF發展空間還很大。“從理財屬性角度分析,養老目標FOF的風險收益特征相對明確,更容易與客戶風險收益偏好匹配。在破剛兌大背景下,這類產品也有望承接投資者理財替代的需求,規模有望穩健提升。”
“從養老屬性角度分析,我國的養老市場空間巨大,在人口老齡化背景下,養老第一支柱和第二支柱在居民養老保障體系中承壓過大,不僅是老年人,年輕人也需要未雨綢繆,提前進行養老產品的布局。”張曉龍說。
此外,養老FOF的發展有望實現多方共贏。張曉龍分析,“作為FOF產品,養老FOF天然具有風控方面的優勢,通常具有回撤低的特點,更易鼓勵客戶長期持有,分享更多收益,也更有助于解決基金賺錢基民不賺錢的問題。此外,具有長期投資屬性的養老基金可以通過養老FOF入市,當養老FOF規模發展到一定量級,A股市場的散戶占比高、波動大等問題也有望得到緩解。”
不過,養老目標FOF的發展也并非一帆風順。張曉龍認為,稅收政策鼓勵缺乏、市場認知度不夠,是養老目標FOF發展過程中所面臨的主要挑戰。“稅收政策能夠鼓勵大眾購買FOF基金,但目前這類政策并未推出。另一方面,客戶對養老目標FOF的認識也不充分,市場對這些基金的推廣力度也有欠缺。”
目前,我國養老目標風險基金規模遠超養老目標日期基金的規模。張曉龍認為,這主要是由于人們更看重養老FOF的理財屬性而非養老屬性。他表示,稅收遞延政策若能出臺,養老FOF的市場格局將產生較大變化。從海外經驗來看,在稅收遞延政策出臺前,養老基金的規模增長也曾經歷一定時間的摸索期。
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