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公募基金業績極端分化: 已誕生三只翻倍基金 首尾收益相差超120%

2021-09-07 01:25  來源:21世紀經濟報道

    今年以來結構性行情讓大批明星基金經理遭遇業績尷尬,但“新人”也層出不窮。

    8月份的最后一個交易日,公募市場誕生了今年第3只翻倍基金——信誠新興產業A,而就在前一個交易日,金鷹民族新興和長城行業輪動A剛剛晉級“翻倍基”。

    不過,9月以來市場再度調整,熱點板塊輪動,“翻倍基”已經出現回調。

    數據顯示,截至9月3日,今年以來回報超過90%的基金有長城行業輪動A和前海開源公用事業兩只,回報超過85%的基金共有10只。

    與此同時,基金收益亦“冷熱不均”,首尾差距超過120%。截至9月3日,今年以來虧損最多的主動權益基金是東吳雙三角C,該基金年內虧損了24.45%。

    “今年以來市場變化劇烈,部分板塊經歷大幅波動,同時結構分化特征較明顯。外部因素諸如流動性預期變化、政策導向等等因素干擾,市場震蕩持續。在這個背景下投資也有新的變化,沒有一種風格可以長盛不衰。”北京一家大型公募基金基金經理告訴21世紀經濟報道記者。

    “翻倍基”投資密碼

    相較市場上一些叱咤風云的明星基金經理,今年的翻倍基金似乎有些名不見經傳。

    而抓住多個熱門賽道的機會,則是翻倍基金的共同點。

    21世紀經濟報道記者據半年報梳理發現,金鷹民族新興和長城行業輪動的重倉股重合度較高,兩只基金的前十大重倉股均有寧德時代、隆基股份、陽光電源、天合光能、晶澳科技以及天賜材料,涉及了新能源、光伏、儲能設備等,長城行業輪動和信誠新興產業的持倉則主要重合在華友鈷業,此外,寧德時代是三只基金的共同重倉股。

    除去重合部分,三只基金重倉的行業還有有色金屬、半導體等。

    事實上,重倉股中今年以來漲幅超過100%的公司也有不少。

    其中融捷股份前八個月漲幅超過300%,還有陽光電源、天合光能、天賜材料、邁為股份、科達制造、贛鋒鋰業等6家公司前八個月的漲幅已經超過100%。

    長城行業輪動的基金經理劉疆就表示,二季度其判斷新能源車、光伏等產業方向迎來快速發展,景氣度有望持續處于上行階段,同時國內的優質公司在諸多環節已然處于領先地位、投資價值突出,因此進行了重點布局。

    金鷹民族新興的基金經理韓廣哲復盤二季度時亦對新能源車、光伏提出關注。

    韓廣哲稱,二季度基金進一步配置了新能源汽車以及動力電池原材料、光伏、生物疫苗、CXO等景氣度向好的行業,選擇標的以行業領先公司為主。

    值得一提的是,韓廣哲于今年3月16日才接管金鷹民族新興,其上任174天該基金回報達到87.23%。

    不過,隨著近幾日市場行情變化,翻倍基金的收益也出現下挫。

    事實上,近期市場呈現出消費與周期輪動領漲的現象,而前期領漲一些熱門賽道的如電氣設備自9月以來出現小幅回調,電子自8月中旬以來已回調6%。

    “一方面,交易中報窗口結束后,高估值、交易擁擠的科技賽道短期需要回調休整,結合今日醫藥、食品飲料、休閑服務等消費板塊上漲明顯來看,可能存在部分機構資金兌現科技板塊收益后買入前期超跌的消費板塊來進行均衡配置。隆基股份等新能源龍頭中報超預期,但次日股價即出現明顯回調,顯示部分資金集中交易中報業績;此外,中報期過后,部分半導體公司出現因大基金、上市公司股東等產業資本減持的情況,臺積電壓價供貨商等事件一定程度上激發了科技板塊的悲觀情緒。”9月6日,金鷹基金首席經濟學家兼權益研究部總經理楊剛受訪指出。

    業績分化加劇

    相比翻倍基金優異的業績表現,不少基金目前仍在虧損。

    數據顯示,今年以來截至9月3日,虧損最多的兩只主動權益基金分別是東吳雙三角和泰達宏利績優增長,虧損均超過24%。

    此外,大成智惠量化多策略、東方新興成長、景順長城集英成長兩年等多只基金均虧損超過20%。

    按照9月3日最新數據,排名第一的長城行業輪動A已經較排名最末的東吳雙三角C的收益超出120%。

    中報顯示,東吳雙三角的前十大重倉股中有9個均為醫療保健行業個股,還有一個為日常消費行業個股,相較一季度,東吳雙三角的前十大重倉換了9個。

    事實上,東吳雙三角基金在一季度重點配置了以TMT為主的港股和A股科技類公司,但由于互聯網公司走勢疲軟,導致表現不佳。

    中報中基金經理指出,6月份東吳雙三角基金調整了思路,加大了港股和A股的醫藥外包服務CRO和CDMO公司、醫療服務和醫療美容公司的配置力度。但最終上半年漲幅為0.20%,跑輸了上證指數和創業板指。

    還有四個月2021年就要過去,新的冠軍基金依舊懸念迭起。

    而對于后續市場走勢,調整依然是各基金經理提出的關鍵詞。

    “中報披露收官,A股今年二季度營收繼續高增長,ROE高點則要到2022上半年,結構依然重于倉位。從基本面周期分位數與估值分位數的匹配度看,當前消費品估值相對基本面高估明顯,仍需消化估值,周期和成長匹配尚可。據此,9月高增長的新能源車、光伏、半導體方向繼續消化交易性價比,高增長方向的下一個交易時間窗口在10月,調整中等待布局。”博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春受訪指出。

    針對賽道和方向,浦銀安盛基金認為,當前A股整體宏觀基本面、流動性、景氣賽道產業趨勢等未發生根本性改變。A股延續的“重成長、關注行業景氣度”的投資邏輯也沒有改變,因此我們將繼續尋找高成長、景氣度向上的板塊。后市以新能源車、光伏、醫藥等為代表的高景氣成長賽道或仍是主要布局方向。

    “投資本身就是與風險或者說不確定性打交道的過程,而基金管理過程就是不斷考驗自己的心智。”韓廣哲表示,“投資沒有常勝將軍,基金收益率只是結果。對基金經理來說,在投資與研究的過程中把功課做好更重要,需要不斷擴展自己的能力圈,并做好市場變化應對。”

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