近期A股震蕩加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回落，主打固收+策略的基金受到資金青睞，不少產(chǎn)品紛紛閉門謝客。面對(duì)震蕩市下的穩(wěn)健投資需求，固收+仍是基金公司下一階段布局新品的重頭戲。

    固收+基金密集限購(gòu)

    7月30日，中歐基金發(fā)布公告宣布，旗下中歐達(dá)益穩(wěn)健一年持有混合即日起暫停申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。申萬(wàn)菱信同日公告，申萬(wàn)菱信安鑫精選混合自公告日起暫停100萬(wàn)以上的大額申購(gòu)。

    而此前一天，國(guó)壽安保穩(wěn)鑫一年持有期混合公告將于8月2日起暫停1萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)。上周二以來(lái)，招商安陽(yáng)債券限制1000元以上的大額申購(gòu)。這些基金為偏債混合型基金或二級(jí)債基，屬于固收+品類。對(duì)于暫停申購(gòu)或限制大額申購(gòu)的原因，公告多表示“為保證本基金的穩(wěn)定運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人的利益”。

    據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，7月下旬以來(lái)還有創(chuàng)金合信鑫祺混合、鵬華民豐盈和6個(gè)月、鵬華雙債加利債券、興全匯吉一年、平安鼎信債券等30余只固收+基金暫停大額申購(gòu)或直接暫停申購(gòu)。與之前相比，限購(gòu)節(jié)奏明顯加快。其中不乏年內(nèi)業(yè)績(jī)領(lǐng)先的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品，例如，年內(nèi)收益率超35%的華商信用增強(qiáng)債券于7月19日起暫停大額申購(gòu)。

    華南一位公募人士表示，7月下旬以來(lái)市場(chǎng)震蕩加劇，基金凈值波動(dòng)放大，“固收+”產(chǎn)品成為“抗震神器”，也成為資金青睞的對(duì)象。對(duì)于中低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者來(lái)說(shuō)，“固收+”產(chǎn)品是穩(wěn)健的選擇，而防止大額申購(gòu)攤薄收益以及大額贖回引起的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是固收+基金限購(gòu)的主要原因。

    事實(shí)上，從主動(dòng)偏股基金申贖狀態(tài)的調(diào)整，也可一窺目前資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。近期，嘉合同順智選股票、金信消費(fèi)升級(jí)股票、銀河君信靈活配置混合、中歐新趨勢(shì)混合等多只主動(dòng)偏股產(chǎn)品集中恢復(fù)大額申購(gòu)。

    上述公募人士稱，近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩，一些基民選擇落袋為安，也有人將資金轉(zhuǎn)移至風(fēng)險(xiǎn)收益水平較低的產(chǎn)品，基金經(jīng)理壓力有所減輕，也就適時(shí)放開申購(gòu)限制，讓更多的資金參與進(jìn)來(lái)，“補(bǔ)充彈藥”布局下一階段投資。

    公募布局固收+熱情不減

    基于A股仍將大概率延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，偏穩(wěn)健收益類的產(chǎn)品仍有大量需求，基金公司布局固收+產(chǎn)品的節(jié)奏還在加快。多家公募表示，下半年將結(jié)合市場(chǎng)行情，重點(diǎn)布局權(quán)益類基金和“固收+”產(chǎn)品。

    截至7月30日，基金公司披露的公告顯示，8月至少將有15只固收+基金上架。僅8月2日一天，就有國(guó)壽安保穩(wěn)盛6個(gè)月持有、萬(wàn)家招瑞回報(bào)一年持有、華安寧享6個(gè)月持有、中信建投雙利3個(gè)月持有、恒生前海恒源天利等5只基金同時(shí)發(fā)售，檔期安排十分緊湊。正在發(fā)行的基金中，則有鵬揚(yáng)景頤、創(chuàng)金合信鑫譽(yù)、長(zhǎng)盛鑫盛穩(wěn)健等35只偏債混合型基金和大成元祥添利等9只二級(jí)債基。

    針對(duì)目前市場(chǎng)理財(cái)工具的選擇，民生加銀穩(wěn)健配置9個(gè)月持有基金經(jīng)理于善輝曾表示，未來(lái)余額寶和銀行理財(cái)利率走低或?qū)⑹谴筅厔?shì)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好水平如有提升，將會(huì)有更多的選擇機(jī)會(huì)，以獲得更好回報(bào)。“固收+”產(chǎn)品做了收益增強(qiáng)的考量，同時(shí)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，是不錯(cuò)的投資產(chǎn)品。

    博時(shí)博盈穩(wěn)健6個(gè)月持有期混合擬任基金經(jīng)理張李陵表示，震蕩與波動(dòng)同樣是今年市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下配置“固收+”產(chǎn)品正當(dāng)時(shí)。

    “一方面，以滬深300指數(shù)為例，當(dāng)前A股的估值已處于近10年來(lái)中高位置，整體性價(jià)比相對(duì)前期降低，確定性機(jī)會(huì)相對(duì)難尋。而且現(xiàn)階段市場(chǎng)Beta收益減弱，更需要專業(yè)機(jī)構(gòu)精選個(gè)股，挖掘機(jī)會(huì)；另一方面，從中短期來(lái)看，股息率/10年國(guó)債收益率仍處于下行區(qū)間，相比權(quán)益資產(chǎn)，債券資產(chǎn)性價(jià)比抬升，但債券收益率下行需要催化劑。”張李陵稱。

    華夏卓享債券擬任基金經(jīng)理柳萬(wàn)軍表示，當(dāng)前是配置二級(jí)債基的合適時(shí)點(diǎn)。一方面，央行超預(yù)期降準(zhǔn)極大點(diǎn)燃了市場(chǎng)的做多熱情，權(quán)益市場(chǎng)仍具備較好的投資機(jī)遇。另一方面，長(zhǎng)期來(lái)看，受利率長(zhǎng)期下行趨勢(shì)利好，中國(guó)債市長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。