本報記者 王思文

    管理規模高達287.01億元、頂流基金經理張坤“掌舵”的易方達中小盤基金今日發布了一條重磅公告。

    7月30日凌晨，易方達基金官網發布了《易方達基金管理有限公司關于擬召開易方達中小盤混合型證券投資基金基金份額持有人大會的預公告》，易方達中小盤基金提議以通訊方式召開持有人大會，審議變更基金名稱和投資范圍等重大事項。預公告發布之日起，中小盤基金持有人即可參與授權投票。

    《證券日報》記者從易方達基金處了解到，在保持和延續核心投資理念的基礎上，為進一步適應市場發展，更好地滿足投資者需求是此次基金名稱和投資范圍的主要原因。

    易方達中小盤擬增投港股市場

    易方達中小盤基金是一只長期績優基金。數據顯示，該基金自2008年6月19日基金合同生效至2021年7月28日，基金凈值累計增長高達9.2倍，大幅超越同期業績基準，平均年化收益率達到19.38%。

    目前，易方達中小盤基金受投資范圍及產品定位規定，在中小股票市值的占比較多。截至2021年6月30日，該基金資產凈值為287.01億元，股票資產市值占基金資產凈值的比例為71.07%，其中，中小盤股票市值占股票資產的比例達到80.91%。為進一步適應市場發展，更好地滿足投資者需求，易方達中小盤擬擴大投資范圍并更名。

    此次變化主要有四大方面：

    一、擬將“易方達中小盤混合型證券投資基金”變更為“易方達優質精選混合型證券投資基金”。

    二、擬擴大投資范圍，在主要投資于A股的基礎上增加港股市場。基金投資組合比例調整為：股票（含普通股、優先股、存托憑證等）資產占基金資產的比例為60%-95%；A股占股票資產的比例為50%-100%，港股占股票資產的比例為0-50%，其中港股通股票占股票資產的比例為0-50%，港股通以外的香港市場掛牌交易的股票占股票資產的比例為0-20%。

    三、投資策略刪除“中小盤”股票定義和限制約束，但保持了精選優質企業、追求資本長期增值的核心投資理念，主要投資于具有良好治理結構、在細分行業具有競爭優勢以及有較高成長性的企業。業績比較基準調整為“滬深300指數收益率×50%+中證香港300指數收益率×30%+中債總指數收益率×20%”。

    四、變更注冊后，基金可投資于內地和香港市場，所以開放日安排也有所調整。更新了估值日定義，并根據投資范圍更新和補充了相應品種的估值方法。基金費用條款、收益分配政策等也有所變化，并相應修訂《基金合同》等法律文件。

    基金變更后，張坤將繼續擔任基金經理，持有人原持有的份額、基金代碼不變。在持有人大會期間，易方達中小盤基金繼續正常運作，可正常辦理贖回，但仍然暫停申購。

    目前張坤還管理其他四只基金產品，分別為：易方達優質企業三年持有期混合、易方達藍籌精選混合、易方達新絲路靈活配置混合、易方達亞洲精選股票。截至二季度末，張坤所管理的基金資產總規模共計1344.78億元。

    張坤給基金持有人寫了一封信

    在公告當天，張坤還專門發布了“致易方達中小盤基金持有人的一封信”。

    在信中，他說明了此次變更中的“變”與“不變”，并再次深度闡明了自己的投資框架及投資理念。他表示，在新基金合同下，希望能盡可能地把經過長時間研究積累的認知水平投射到組合上。

    “首先是‘變’。”張坤表示，“主要的變化是基金投資范圍的擴大。我們仍將主要投資A股的上市公司，在此基礎上，基金的投資范圍將增加港股的上市公司。長期來看，盡量找到更多的高質量公司，有助于為持有人構建一個更加平衡、風險收益比更佳的組合。”

    然后是‘不變’。張坤談到：“我們核心的投資理念和投資方法并沒有改變。隨著中國經濟進入高質量發展階段，我們相信會有一批優質的企業不斷長大并且長壽，并希望通過深度研究，選出一些生意模式優秀、企業競爭力突出的高質量企業，陪伴并分享這些優秀公司的經營成果。隨著時間的積累，我們對生意理解的深度和廣度不斷加強，這將有助于提高選擇公司時的勝率，從而提升基金的收益。”

    然而，投資的過程中必然也充滿了荊棘。

    張坤在信中坦言，“選擇優質的公司，是一項需要把理論、實踐和控制情緒等因素結合起來的工作。這不僅需要深入學習專業的理論知識和投資大師的經驗方法，在此基礎上形成自己的投資理念，還要通過大量閱讀和調研，潛心鉆研公司和行業的發展規律，特別是要在‘市場先生’情緒不穩定時控制好自己的情緒。在以上任何一方面有缺陷，都會被市場這個放大器發達出來，并且付出慘痛的代價。”

    “任何長期有效的投資方法，短期也可能失靈。”張坤也提到，如果短期一直有效，會導致大量的人采用該方法，從而導致方法長期失效。因此，一個投資人不論采用何種方法，必然在某些時期面臨業績的落后。

    而在張坤眼中，一個投資者選擇何種投資方法，并不是看這種方法在出彩時都燦爛，而時在這種方法階段性失靈時是否仍能坦然面對，這在很大程度取決于投資者的價值觀。他深信，長期來看，能夠持續創造高資本回報并且能持續增長的公司是稀有的，企業內在價值的不斷提升，最終會體現在股票的收益率上。

    最后，張坤提到也在不斷思考如何最大限度地將基金的收益率轉化為持有人的收益率。他認為，投資者也需要對管理者做些研究，只有當認可管理人的投資體系是自洽而穩定的（方法具備長期有效性），并且與管理人的價值觀匹配（接受方法的間歇性短期失靈），才能做到持有基金的久期和基金持有股票的久期基本匹配。如果期限錯配，容易導致持有人在基金業績階段性出彩時興奮而買入，階段性不佳時失望而賣出，這是導致部分持有人收益率低于基金收益率的重要原因之一。

    “這和我們投資股票時的情形是類似的，”張坤在信中表示，只有經過深入研究，認可公司的長期邏輯，并且自己的理念價值觀是長期持有時，才能在股票短期表現不佳時保持淡定。股價短期內的波動是隨機且無法預測的，只有足夠長的時間，企業的價值增長才能較準確地投射到股價上。

    信的最后，張坤也難得展現了他內心的情懷和感性的一面，“我相信，能夠留下一份長期并且優秀的記錄，是每一個投資人的夢想。我們希望能夠通過對接優質上市公司股權來改善普通人的生活，助其跟上中國經濟和財富快速前行的列車。”并希望能得到各位持有人的投票支持。

（編輯 張偉 孫倩）