隨著公募基金二季報披露完畢，基金重倉股變化也浮出水面，寧德時代、隆基股份、陽光電源等高成長性長賽道龍頭獲得青睞，市場也將這些高景氣度的龍頭核心資產稱為“寧組合”。事實上，一些成長風格基金經理早已布局這些成長賽道龍頭，并取得靚麗的業績。Wind數據顯示，截至7月26日，嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬自2016年4月管理嘉實智能汽車，任職回報達297.61%，自2017年3月管理嘉實新能源新材料，任職回報達248.46%，自2018年3月管理嘉實環保低碳，任職回報達162.29%。姚志鵬管理三只基金的任職年化回報均超30%。

    姚志鵬被認為是最先挖掘并進入“寧組合”的基金經理之一。但鮮為人知的是，早在研究員時，姚志鵬就已經開始重點關注這些在當年還尚未引起關注的先鋒產業了。

    挖掘先鋒產業前瞻布局“寧組合”

    作為“寧組合”的核心股票，寧德時代在2018年6月登陸創業板之初的表現并不搶眼，但這逃不過優秀“獵手”的眼光。根據基金定期報告統計，寧德時代在2019年一季度便進入嘉實智能汽車前十大重倉股；到2019年二季度末，姚志鵬管理的三只基金十大重倉股都出現寧德時代；到2019年末，嘉實智能汽車、嘉實新能源新材料、嘉實環保低碳第一大重倉股均為寧德時代，三只基金合計持有寧德時代超415萬股，持有市值4.42億元。

    根據寧德時代公布的過往季度和年度報告，姚志鵬管理的嘉實環保低碳基金在2019年中便成為其前十大單只基金機構投資者。到2019年末，該基金持有寧德時代增至288.29萬股，持有市值超3億元，并躍升為其第一大主動管理型單只基金機構投資者。

    截至今年二季度末，嘉實智能汽車、嘉實新能源新材料、嘉實環保低碳第一大重倉股仍為寧德時代，三只基金合計持有市值已高達15.22億元；在最近的7個季度末，寧德時代在五個季度末是嘉實環保低碳第一大重倉股，在四個季度末是嘉實智能汽車、嘉實新能源新材料第一大重倉股。根據Wind數據統計，自2019年1月1日至2021年6月30日，寧德時代的復權漲幅為627.14%。

    事實上，不僅是寧德時代，陽光能源、隆基股份等“寧組合”核心股票，也都多次出現在姚志鵬所管理基金的十大重倉股前列。在“寧組合”這一概念出現之前，擁有“智能汽車投資第一人”“新能源領跑者”“先進制造賽道先鋒”等多個標簽的姚志鵬，就已長期專注于高成長性長賽道龍頭的研究與投資。

    十年投研洗禮專業和努力兼備

    今年是姚志鵬加入嘉實基金的第10個年頭，也是擔任基金經理的第5個年頭。對于取得的業績，姚志鵬認為既有市場的因素，更離不可前期擔任研究員的積累。“我畢業論文研究風電比較，進入嘉實實習期間開始研究鋰電池，以及觀察海外特斯拉這些重要車企的更新。當時特斯拉剛剛做出幾千輛車，我們真的很激動，認為它不止是好萊塢明星的一個環保主義者的玩物玩具，很可能走進千家萬戶。”姚志鵬說。

    目前所謂“寧組合”里面一些標志性的公司，無論是全球領先的太陽能企業，還是全球領先的動力電池企業，背后很早期都有嘉實基金的身影，“最終金融市場會跟實體經濟進行結合，而在這個結合過程中最終會實現持有人財富增值，也實現了經濟產業的發展和騰飛，這是非常有意義的一件事情。”盡管姚志鵬對于結果很滿意，但對于挖掘股票的艱辛過程卻鮮有人知。2020年，姚志鵬團隊進行了100多次調研，在姚志鵬的方法論中，選股的過程其實就是在考察公司管理層的過程。這個過程必須滿足兩點：深入和長期。

    姚志鵬把選股稱為一門“自下而上的手藝”，而手藝一定是聚焦的，研究員是不可能同時懂幾十個行業的。這種聚焦或許也是姚志鵬投資的秘訣之一。在基金二季報中，姚志鵬表示，當前正處于全球智能汽車新的產業周期的啟動時刻，未來的新的需求的爆發可能會超出市場預期，特別是新供給的創造者，不僅僅引領了技術的變遷，也成為了需求的創造者。短期芯片短缺的擾動仍未完全消除，但需求端的因素才是真正長期的主導力量。

    姚志鵬表示，從1-3年的短中期趨勢來看，在經歷了過去較為充分的市場上漲和估值擴張之后，均衡配置和估值性價比應有所側重。但景氣處在超預期上行趨勢、具備較大長期空間的長久期資產依然具備配置價值。他持續看好景氣度運行向上，具備長期產業趨勢的可持續發展的行業和優秀的上市公司，如新能源汽車、高端裝備、可選消費等。