本報記者 吳曉璐

    Wind資訊數據顯示，截至7月22日，國內公募基金數量達8255只，合計基金規模達23.17萬億元。面對數量如此龐大的基金產品，投資者往往難以抉擇，投顧服務也從“可選”變為很多投資者的“必選”。

    目前，基金投顧試點落地已經21個月。《證券日報》記者據公開數據梳理，截至7月22日，累積50多家機構獲得基金投顧試點資格。

    接受記者采訪的機構人士和專家認為，投資顧問介入后，用戶的投資行為更加理性。未來隨著基金投顧不斷擴容，投資者有望從復雜的投資決策中走出來，同時進一步壯大機構投資者力量。基金投顧的核心可以分為“投”和“顧”兩方面，其中“顧”是機構未來發展的核心競爭力和“護城河”所在。

    引導投資者理性投資

    2019年10月24日，證監會下發《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，首批18家機構隨后相繼獲得試點資格。今年7月16日，談及首批基金投顧試點，證監會新聞發言人高莉表示，基金投顧試點業務運行平穩，目前合計服務資產已逾500億元，服務投資者約250萬戶，試點效果初步顯現。目前，證監會正在繼續擴大基金投資顧問業務試點，正陸續推出第二批試點機構，并同步開展試點評估，推動試點轉常規工作。

    華夏基金子公司華夏財富是首批基金投顧試點之一。華夏財富執行董事兼總經理毛淮平在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前華夏財富基金投顧業務目前累計服務客戶數近15萬人。截至2021年上半年末，華夏投顧客戶留存率高達92%，客戶行為在專業投顧的引導下趨于理性，復投率也要高于單只基金。

    “通過數據對比發現，在投資顧問介入后，用戶的投資行為更加理智，盈利概率也會提升。”毛淮平認為，投顧主要提供的是“顧”的服務，與用戶接觸時能夠直接感受到用戶的情緒和投資想法，并根據用戶的風險承受能力做出適合他們的投資決策。特別是在市場波動劇烈時，幫助用戶分析市場，引導用戶做出理性的投資決策。

    今年6月底，博時基金獲得基金投顧試點資格。博時基金投顧業務相關負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，基金投顧業務的重點不僅在“投”，還在于“顧”。通過基金投顧，服務機構與投資者深度溝通、長期同行，引導和培育客戶配置金融資產的習慣，幫助其避免頻繁申贖、短期持有等行為。

    “部分投資者喜歡追逐市場熱點，且持有基金的周期較短。”博時基金投顧業務相關負責人表示，基金投顧可以通過提供更個性化的專業服務和投資陪伴，更加理性引導投資者進行長期投資從而取得更好的投資回報體驗，來改善上述問題。

    需合力構建“生態圈”

    目前，獲得基金投顧資格的機構主要是基金公司及其子公司、券商、銀行以及第三方基金銷售平臺，不同背景的基金投顧機構，其優勢也有所不同。

    “買基金要選擇適合的而不是收益最高、名氣最大的，投顧組合也一樣，要先了解各類機構做投顧業務的特點及擅長，方便挑選適合自己的投顧服務。”招商基金研究部首席經濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，從基金公司及其子公司來看，由于率先發力，其在大類資產配置、基金評價篩選等方面具備極強優勢；從第三方基金銷售平臺來看，其最大優勢在于產品線全、客戶基數大，短板在于資產的投資管理；券商方面，由于券商長期深耕賣方研究，在投資和服務兩方面能力具有比較優勢，也積累了一定人才儲備，不過基金投顧業務屬于買方投顧，從“賣方”到“買方”角色的轉變、以及對普通投資者的獲客能力或是券商做基金投顧業務的較大挑戰；銀行擁有強大的客戶基礎，從試點的幾家銀行來看，均通過個人零售與私人銀行業務在財富管理客戶的積累上具有較強優勢，但投研能力和相應的風控體系是當前銀行推廣做投顧業務的最主要短板。

    從行業整體來看，毛淮平表示，基金投顧業務的核心可以分為“投”和“顧”兩方面，能否在這兩方面做全、做細考驗并決定著基金投顧機構的核心競爭力。而這兩點的標準是不一樣的，對于“投”的能力，可能有各種指標和數據能夠清晰地進行排名與比較。但是“顧”的能力是很難衡量的，并且不是短期能夠衡量的。

    “‘顧’的衡量標準是‘客戶是否滿意’，但到底是滿意服務還是滿意收益？是滿意達到自己的預期，還是滿意達到了市場最好的水平？這個指標可能很難去量化，但是也有可能是形成核心競爭力和‘護城河’的地方。”毛淮平進一步解釋。

    基金投顧在我國尚處于發展初期，若想進一步發展，需要解決的問題依然很多。李湛認為，目前，基金投顧普遍需要解決的問題主要有三個：其一，投資目標和目的問題。雖然在一開始簽約時，投顧會參考投資者的投資訴求，并基于風險測試給出匹配建議，但并沒有針對這一目標給出模擬測算，通過基金投顧合作大概多少年可以達到目標。其二，讓更多投資者參與進來的問題。投資者為什么愿意在原有費率基礎上再多給投顧費？解決這一問題的終局答案似乎是“倒逼”行業降費，在投顧費不斷下降的過程中，試圖采用更多思路和方法吸引投資者進入的機構，也將搶占更多的市場份額。但目前除了打折、直播、推文之外，各機構在產品邏輯設計和投資者行為設計上面還非常欠缺，同質化比較嚴重。其三，讓客戶不終止基金投顧服務的問題。實際上，這是基金投顧平臺方真正需要解決的問題。基金投顧是將投資者買賣基金以及調倉的權限“回收”了，但投資者依然會在參與基金投顧三個月或六個月出現虧損，甚至短期出現較大波動時終止服務。基金投顧更要強調“顧”的定位，提供更多服務空間，從而起到“心理按摩師”的作用。

    對此，李湛認為，進一步提升投顧能力，做大做強投基金顧業務，需要更多的機構加入，來構建基金投顧“生態圈”：更多的投顧機構參與，將為投顧業務的健康持續發展出謀劃策，不斷補充和完善投顧業務制度和框架；更多的機構將吸納更多的投資人才，構建不同類型不同風險特征的投顧組合；豐富的投顧組合將能滿足更多客戶的需求，吸引更多的客戶體驗和參與投顧業務；完全差異化的投顧路徑和方法，提升一線從業和終端客戶的參與感。

    最受兩類客戶青睞

    通過一年多的試點，毛淮平表示，目前，基金投顧在市場非常受兩類人歡迎，第一類是成熟的投資者，了解自己的投資優缺點，了解自己的需求和能力，可以放心地把投資交給投顧。另外一類是新進入投資領域的投資者，他們懵懂地打開了這扇“新大門”，需要有人幫助和引導，形成健康科學的投資方式。

    談及基金投顧前景，李湛表示，基金投顧業務未來發展前景廣闊。根據美國投資公司協會（ICI）的數據，美國除了養老金計劃之外的家庭資產基金投資，77%會通過基金投顧及其他渠道進行配置，其中通過基金投顧配置的占比達40%，這一定程度上預示著國內基金投顧未來發展的空間。未來，隨著更多機構加入，基金投顧業務將呈現多元化發展，更利好投資者。

    “基金投顧的前景是光明的，數量繁多的基金產品往往讓人難以抉擇，何時買、何時賣的問題也困擾著不少投資者。而基金投顧正是從投資者普遍存在的痛點和需求出發，在投資路上幫助客戶樹立健康的投資方式，提升客戶投資效率和體驗。”毛淮平表示，已有數據證明，有投資顧問介入后用戶的投資行為更加理性，盈利概率也會提升。除了專業的資產配置、基金優選能力，“顧”是基金投顧機構的重點，也是基金投顧機構區別于其他資管機構的核心。