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基金經(jīng)理順勢加倉 未來聚焦高景氣賽道

2021-07-22 06:51  來源:上海證券報

    在結(jié)構(gòu)性機會層出不窮的二季度市場中,公募基金股票倉位大幅提升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示,截至二季度,公募基金的平均股票倉位達到73.59%,較一季度的69.83%,提升了3.76個百分點。

    二季度新能源、醫(yī)療服務等板塊熱度較高,同時中小市值公司關(guān)注度明顯提升。對此,公募基金采取了怎樣的打法?站在當前時點,未來又會采取什么樣的投資策略?

    梳理基金二季報發(fā)現(xiàn),制造業(yè)是基金重點加倉方向,和一季度相比,制造業(yè)配置比例提升了4個百分點以上。展望后市,多位基金經(jīng)理表示,未來將進一步聚焦高景氣賽道,在成長確定性板塊中尋找優(yōu)質(zhì)個股。

    主動權(quán)益基金整體高倉位運作

    在經(jīng)歷了春節(jié)長假后的大幅調(diào)整后,從3月底開始,A股市場企穩(wěn)回升,結(jié)構(gòu)性行情演繹得較為充分,以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的成長板塊漲幅較大。就具體行業(yè)而言,新能源、電子等板塊表現(xiàn)較好,但農(nóng)業(yè)、消費、金融等板塊表現(xiàn)相對較差。伴隨市場賺錢效應擴大,多數(shù)基金經(jīng)理選擇順勢而為,維持高倉位運行或大幅提升了股票倉位。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示,截至二季度,全部可比基金的平均股票倉位是73.59%,較一季度的69.83%,提升了3.76個百分點。從不同基金類型來看,在全部可比基金中,股票型開放式基金二季度平均倉位為87.96%,比一季度提升了3.65個百分點;混合型基金二季度平均倉位為70.42%,比一季度提升了3.73個百分點。

    不過,在股票倉位上,明星基金經(jīng)理間出現(xiàn)巨大分歧。有人繼續(xù)降低倉位,以較低倉位運行。以董承非管理的興全趨勢投資為例,其股票倉位繼續(xù)保持低位,從一季度的67.21%降至二季度的63.22%。董承非表示,二季度的A股市場再次呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化態(tài)勢,部分核心資產(chǎn)的抱團有所松動,基金在二季度維持中性偏謹慎的策略。

    也有基金經(jīng)理保持高倉位運行。例如,劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長股票倉位依然保持在九成以上。劉格菘表示,下半年通脹壓力不會成為制約市場走勢的因素。在市場反彈的同時,各類資產(chǎn)的估值差異進一步分化,將密切關(guān)注歐美經(jīng)濟復蘇進度以及海外流動性邊際變化。

    制造業(yè)頗受青睞

    從行業(yè)配置情況來看,制造業(yè)以及科學研究和技術(shù)服務業(yè)成為基金二季度重點加倉的方向。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示,行業(yè)配置上,基金對制造業(yè)的配置比例從一季度的45%大幅增加至二季度的49.54%,提高了4.54個百分點;科學研究和技術(shù)服務業(yè)的配置比例也由一季度的1.68%提升至二季度的2.28%。對于二季度表現(xiàn)不佳的房地產(chǎn)、金融業(yè),基金減倉幅度居前。

    部分基金經(jīng)理在基金二季報中明確表達了對制造業(yè)的看好態(tài)度。劉格菘表示,二季度集中調(diào)研了光伏產(chǎn)業(yè)鏈、動力電池、化工新材料、面板等具備全球比較優(yōu)勢特征的中國制造業(yè)上市公司,調(diào)研的結(jié)論與在一季報中的邏輯判斷一致,即具有全球比較優(yōu)勢的中國制造業(yè)的競爭格局仍處于進一步優(yōu)化的過程之中。隨著全球經(jīng)濟不斷復蘇,這類制造業(yè)資產(chǎn)的盈利預計能保持較長的景氣周期。與此同時,這類制造業(yè)資產(chǎn)的估值擴張并沒有脫離景氣區(qū)間,相當一部分資產(chǎn)還具備較高的性價比。

    從基金未來的配置方向來看,信誠周期輪動基金經(jīng)理張弘表示,未來較長時間內(nèi),成長股相對于價值股將有明顯超額收益。今年以來基金在成長板塊的配置比例不斷增加,未來將繼續(xù)按照這一思路進行布局,關(guān)注電子、傳媒等行業(yè)的新機會。從行業(yè)景氣度變化與競爭格局變遷、公司競爭壁壘構(gòu)建與長期競爭力變化兩方面著手,比較、精選投資標的,為投資人賺取收益。

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