證券時報記者 方麗 陸慧婧
近兩年交易型開放式指數(shù)基金(ETF)可謂進入空前繁榮時期,新品種不斷涌現(xiàn),近期指數(shù)增強型ETF又迎來新消息。
證監(jiān)會公布的基金募集申請核準進度公示表顯示,6月16日,華夏基金上報一款增強型ETF——華夏滬深300增強策略交易型ETF基金,目前處于等待受理的狀態(tài)。這也是時隔較長時間后又有基金公司上報此類基金,引發(fā)高度關(guān)注。
據(jù)了解,2019年,招商基金上報了滬深300增強ETF、招商中證500增強ETF,而國泰基金上報滬深300增強ETF、中證500增強ETF、上證50增強ETF,景順長城基金布局滬深300增強ETF及中證500增強ETF兩只基金。此外,2019年南方基金曾上報過中證800增強ETF。而2018年華泰柏瑞基金曾申請將旗下上證中小盤ETF及其聯(lián)接基金變更為中證1000量化增強ETF及聯(lián)接基金。不過,目前此類基金都未出現(xiàn)在最新的審核進度表格之中。
“首批指數(shù)增強ETF或有望于近期獲批,不過具體時間還很難說。”一位基金公司人士表示,首批產(chǎn)品或從四五家基金公司中產(chǎn)生,每家公司或有1只產(chǎn)品。
還有一位投資人士表示,指數(shù)增強型ETF是將主動化管理與ETF運作模式相結(jié)合。區(qū)別于以跟蹤某一特定指數(shù)為目標的傳統(tǒng)寬基ETF和SmartBetaETF,指數(shù)增強型ETF以戰(zhàn)勝標的指數(shù)獲得超額收益為投資目標。
相對來說,增強型ETF與普通的增強型指數(shù)基金也存在區(qū)別,ETF每天需要公布持倉,策略上會與普通的增強型指數(shù)基金有稍許差異,最終的增強效果可能好于純被動型ETF,也許比不上普通的指數(shù)增強基金。
中證指數(shù)公司研報顯示,截至2020年底,全市場共有475只主動管理ETF,規(guī)模合計1747億美元,同比增長77%,其中,權(quán)益類增長277%,固定收益類增長38%,商品類增長79%。
據(jù)記者了解,目前國內(nèi)正在研究布局的指數(shù)增強ETF每天投資運作中需要公布申贖清單,在業(yè)內(nèi)人士看來,這樣將會導(dǎo)致通過量化“增強”投資的部分遭到曝光,影響實際策略的執(zhí)行,也有一些基金公司存在顧慮。
“增強型ETF需要每天披露成分股,但做量化的投資經(jīng)理一般并不愿意把自己的策略分享給別人。總而言之,增強型ETF有利有弊,好處就是相比普通的指數(shù)增強基金增加了交易功能,壞處就是曝光自己的量化策略。”一位量化投資總監(jiān)認為。
他表示,增強型ETF在短期內(nèi)能否創(chuàng)造超額收益,存在不確定性。“管理增強ETF及普通增強指數(shù)基金的量化團隊考慮到策略容量及透明性不同,對量化策略的運作會有不同的布局,一些容量較小,調(diào)倉較為頻繁的策略并不適合放在增強型ETF中,增強型ETF偏向運用偏長線的量化策略。”
“偏長線的量化策略還是著眼于長期風(fēng)險溢價,并不能保證增強型ETF每天都能擊敗指數(shù),如果投資者只是短期持有增強型ETF,增強效果確實不一定比純被動的ETF更強,增強ETF還是更適合長線配置的機構(gòu)投資者持有一段時間,獲取比普通寬基ETF更高的超額收益。”上述人士稱。
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