證券時報記者 李樹超

    隨著科創50指數節節上漲，跟蹤這一指數的首批科創50交易型開放式指數基金（ETF），也呈現出越漲越賣、資金整體凈流出的態勢。數據顯示，5月份以來科創50指數上漲約15%，資金卻凈流出21億元。

    多位投資人士對此表示，雖然短期資金凈流出，但基于估值回落、成長性較好以及增量資金配置需求增長等因素，科創板市場的長期投資價值仍然受到青睞。

    5月以來科創50ETF

    資金凈流出21億元

    Wind數據顯示，截至6月18日，首批4只科創50ETF產品總份額為252.24億份，比5月初規模萎縮14.6億份，按照區間成交均價測算，凈流出資金達到21億元。

    “近期科創50指數快速上漲，一般在這種市場中，資金是贖回的態勢。”北京一家大型公募市場部負責人表示，隨著指數投資理念的普及和投資者的成熟，股票ETF投資者的操作越來越理性：在指數低估區域，會通過買入或定投的方式越跌越買，積累籌碼；而隨著指數反彈和上漲，也會在上漲過程中逐漸兌現收益，落袋為安。股票ETF市場這些理性的交易特征越來越明顯，說明投資者對這類產品工具的運用越來越趨于成熟。

    以規模最大的科創50ETF產品為例，今年一季度，隨著科創50指數不斷走低，華夏科創50ETF的總份額卻不斷走高，在3月中下旬的年內低點，華夏科創50ETF的總份額也達到144.54億份的年內高點；而從3月16日起，科創50指數觸底反彈，并在近3個月震蕩走高，大漲約25%，華夏科創50ETF總份額卻一路走低，資金“落袋為安”的意愿強烈。

    北京一位股票ETF基金經理也表示，從2018年下半年開始，寬基ETF市場就呈現“越跌越買”的態勢，而隨著指數不斷上漲，資金也會出現越漲越賣、落袋為安。科創50ETF產品具有參與門檻較低、投資透明、交易便捷等特點，是投資者分享科創板企業高速成長的指數化利器，理性的投資操作，也有利于交易性投資者獲利，并帶來產品整體交易的活躍度。

    資金配置需求增長

    科創板投資價值可期

    雖然短期資金凈流出，但多位投資人士表示，基于估值收縮、成長性較好、市場風險偏好抬升及增量資金配置需求增長等因素，科創板市場的長期投資價值仍然值得期待。

    華夏基金數量投資部副總裁魯亞運認為，近期科創50指數大漲，主要有以下原因：第一，受疫情期間科技板塊基本面較弱以及解禁潮擔憂影響，科創板震蕩調整已近一年，市場調整較為充分，估值明顯收縮；第二，二季度以來，市場對海外流動性快速收緊的擔憂淡化，對國內流動性收緊擔憂也明顯弱化，都有利于市場風險偏好提升，對處于低估值分位的科技板塊關注度有所增加；第三，繼2020年科創板率先從疫情中恢復后，今年一季報業績繼續高增長，同比增65.4%，市場對于科創50指數2021年盈利預測也呈現不斷上調的趨勢。

    “從全年來看，部分板塊如半導體、新能源車等景氣有望持續維持較高水平，5G通信周期仍在上行通道，有望拉動中長期科創板頭部公司業績持續增長。”魯亞運稱。

    上述北京股票ETF基金經理也表示，近期科創板50指數表現也強于整體市場，一方面是因為經過春節后的劇烈調整，科創板中部分板塊估值已經明顯回落，可以從中精選真正具有科技創新競爭力、長期成長性高的好公司；另一方面，近期反彈行情中，科創50指數強勢領跑，也源于科創板企業的優良質地。他認為，從科創板產業分布具有鮮明時代感、盈利高速增長、估值較為合理、基金配置較低等因素考慮，科創板有著較高的投資價值和可投資性，已進入戰略性底部區域。

    另外，隨著增量資金配置需求的增長，也對科創板市場形成長期利好。

    魯亞運分析，不管從公募基金持倉科創板的總市值還是持倉占比來看，都呈現出持續提升趨勢，這也反映出增量資金對科創板較強的偏好；另一方面，自2月1日科創板12只個股被納入滬港通之后，優質科創板個股逐漸步入全球資本視野，此次調整之后，海外資金進一步加配相關標的。

    從投資者結構看，科創板市場的各類機構投資者的交易占比正在逐步提升，為科創板市場的活躍打下了基礎。日前，上交所相關領導表示，截至今年一季度，機構投資者占科創板市場交易總額的比重達到25%，公募基金等專業機構投資者持有科創板公司的流通市值占比近40%；境外機構投資者通過滬港通、通過境外知名指數機構，也廣泛參與科創板市場的投資。

    “長期來看，當前是中長線資金布局科創板的重要時機，科創板在估值、盈利趨勢、基礎制度以及流動性環境方面均出現了明顯邊際改善，有利于持續迎來增量資金配置。”魯亞運稱。