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遭遇大額贖回 今年57只基金提升凈值精度

2021-06-17 00:10  來源:證券時報電子報

    證券時報記者 李樹超

    為規避大額贖回對基金凈值的影響,近期多只基金公告提升基金凈值精度,以保持凈值的穩定。

    57只基金提升凈值精度

    6月16日,華富基金公告,華富恒穩純債C類份額6月15日發生大額贖回。為確保基金持有人利益不因份額凈值小數點保留精度而受到影響,決定將6月15日基金C類份額清算凈值精度提高至小數點后八位,第九位四舍五入;待大額贖回對持有人利益不再產生重大影響時,恢復基金合同約定的凈值精度。

    同一天,景順長城景泰鑫利純債也披露在6月15日發生大額贖回,決定提高該基金C類份額凈值精度至小數點后八位。

    由于及時調整凈值精度,上述基金當日凈值波動都在0.1%以內,保持了凈值的穩定。

    據記者統計,截至6月16日,今年以來公告提升凈值精度的基金多達57只(不同份額分開計算),理由多為“發生大額贖回”。

    鵬揚基金相關負責人表示,在基金流動性風險可控的常規情況下,行業采用保留4位小數精度的基金份額凈值,基本可以精確反映基金份額的實際權益。

    當基金發生巨額贖回時,據該負責人測算,贖回比例占到基金規模的70%-75%以上時,會對基金凈值產生影響,進而對交易及份額持有人的權益產生實際影響。

    北京一位中型公募投研人士也表示,提高凈值精度主要是應對巨額贖回導致的凈值大幅波動。大額贖回后,如果之前小數點后四位,由于四舍五入位數不足,會導致“迷你基金”的凈值出現大幅波動。

    “小數點后數字越精準,基金凈值的精度就越高。提升凈值精度,有利于避免大額贖回導致基金凈值巨幅波動,降低因基金份額凈值的精度問題對持有人收益產生的影響。”上海一位中型公募市場部總監也稱。

    機構投資者需求生變

    債基成大額贖回重災區

    今年以來提升凈值精度的57只基金中,13只為權益類基金,44只為債券型基金,債券型基金成為資金贖回的主要類型。

    上述上海中型公募市場部總監表示,債基是機構資金配置的重要工具。上半年債基的大額贖回,一方面可能是機構出于資金配置的需求,贖回后另有他用;另一方面,與今年以來債基收益低迷有關,部分機構在收益壓力下不得不贖回。此外,近期A股市場情緒好轉,賺錢效應提升,權益市場再度受到關注,資金有可能“棄債奔股”。

    “債券型基金遇到大額贖回的主力應該是機構資金,可能的原因包括機構資產配置的選擇、對債市和信用風險的擔憂等。”上述北京公募投研人士說。

    從投資業績看,遭遇大額贖回的產品確實長期收益不佳。Wind數據顯示,排除成立時間不足1年的產品,今年二季度以來15只因大額贖回提高凈值精度的基金中,4只權益類基金近一年的平均收益率為17.15%,低于同期滬深300指數28.46%的漲幅;11只債券型基金中,有6只產品近一年收益率不足2%。

    據記者統計,在2020年有多達100只基金發布過提高凈值精度的公告,針對大額贖回對基金凈值的頻繁影響,行業人士建議,可以形成統一的行業性規則或指引,引導行業科學應對頻繁的大額贖回現象。

    鵬揚基金上述負責人表示,基金合同對于凈值擴位都有相關的描述及約定。考慮到問題的普遍性,建議可由行業自律組織中的估值工作小組對該問題進行規范性指導,并通過業務指引形式發布。

    上述北京中型公募投研人士建議,對于大額贖回,基金公司可以采取部分順延贖回的方式,而之所以很多公司目前沒有采取順延可能與機構資金屬性有關。在該人士看來,行業對大額贖回的規范,更多應該從持有人結構的角度出發,避免持有比例過于集中。“最終都是為了保護持有人的利益。”

    與上述建議不同,上述上海中型公募市場部總監認為,基金大額贖回不可避免且難以預測,業內對于這一現象已形成一定的應對措施。出現巨額贖回時,基金管理人可以根據基金的資產組合狀況,決定全部贖回或部分延期贖回,并可以采用擺動定價機制,確保基金估值的公平性。

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