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重要信號!量化私募巨頭要全市場選股 貝塔收益還有“搞頭”嗎?

2021-06-10 06:05  來源:上海證券報

    面對持續(xù)震蕩的市場環(huán)境,百億級量化私募開始有所動作了。

    近日,靈均投資在渠道發(fā)行量化多頭策略產(chǎn)品,該策略并不對標(biāo)某個指數(shù),而是全市場量化選股。記者采訪獲悉,多家頭部量化私募已經(jīng)探索或者布局相似策略。

    業(yè)內(nèi)人士表示,今年指數(shù)層面的機(jī)會不太顯著,精選個股可以貢獻(xiàn)明顯超額收益,量化多頭策略優(yōu)勢明顯,同時在募資層面有望與主觀多頭策略分庭抗禮。

    頭部私募布局量化多頭策略

    近日,渠道人士透露,百億級量化私募靈均投資正在發(fā)行量化多頭策略產(chǎn)品,該策略不同于指數(shù)增強(qiáng)策略,無需比對某一指數(shù)來進(jìn)行選股,而是全市場動態(tài)捕捉個股機(jī)會。

    靈均投資表示,目前發(fā)行此類產(chǎn)品的原因有兩方面,一是今年市場風(fēng)格變化比較快,指數(shù)大概率處于震蕩狀態(tài),貝塔收益可能不太顯著,量化多頭策略產(chǎn)品在這一行情下具備優(yōu)勢,而且有望獲得更豐富的阿爾法收益來源;二是觀察過去三年的實(shí)盤數(shù)據(jù)可見,相比于主觀多頭策略而言,量化多頭策略的收益率和回撤控制情況均較為亮眼。

    貝塔收益或有所衰減

    從市場表現(xiàn)來看,今年指數(shù)表現(xiàn)確實(shí)較為平庸,市場風(fēng)格也不太明顯。

    Choice數(shù)據(jù)顯示,截至今日收盤,今年以來,滬深300指數(shù)漲幅僅為0.48%,中證500指數(shù)漲幅為5.12%,中證1000指數(shù)漲幅為2.66%。

    “指數(shù)增強(qiáng)策略雖然也是選股,但是要參照指數(shù),今年市場風(fēng)格不明顯,指數(shù)的貝塔收益也會有所減弱,所以全市場動態(tài)捕捉個股機(jī)會的策略或更具優(yōu)勢,部分頭部私募也在進(jìn)行布局,或者在指數(shù)增強(qiáng)策略產(chǎn)品上做出一定改動。”滬上一位量化私募人士直言。

    挖掘個股漸成共識

    不僅是量化私募,多家主觀多頭策略私募近期也公開發(fā)聲,今年個股挖掘?qū)榻M合貢獻(xiàn)大部分重要收益。

    聚鳴投資分析稱,經(jīng)濟(jì)高點(diǎn)大概率已過,流動性寬松的時間長度可能會超出市場預(yù)期,宏觀層面呈現(xiàn)出基本面下行、流動性上行的組合,市場可能會是一個偏主題的震蕩市,因此需要更多地尋找自下而上的機(jī)會。

    煜德投資也表示,今年的市場會提供眾多優(yōu)質(zhì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會,公司進(jìn)一步以自下而上的視角優(yōu)選和配置。

    “今年的震蕩市不會呈現(xiàn)出風(fēng)格分化的態(tài)勢,而是個股分化的行情,不管是大市值,還是中小市值,都存在優(yōu)質(zhì)個股,最近公司的基金經(jīng)理調(diào)研節(jié)奏都明顯加快了。”北京一家百億級私募人士直言。

    對此,滬上一位私募研究員建議投資者,今年大盤大概率維持震蕩走勢,量化多頭策略或?qū)⒂瓉磔^為適合的市場環(huán)境,全市場選股有望貢獻(xiàn)明顯超額收益,而對于主觀多頭策略,投資者可關(guān)注擅長深度研究精選個股的管理人,風(fēng)格太過集中的私募基金可能存在風(fēng)險。

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