春節(jié)以來，權(quán)益市場大幅震蕩，資金涌向黃金等避險資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后國內(nèi)大部分黃金交易型開放式基金（ETF）獲得凈申購，整體凈流入超40億元，6只產(chǎn)品份額增長率超過10%。

    春節(jié)以來黃金ETF

    吸金逾40億

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，11只黃金ETF份額合計增加11.44億份，整體增長19%，按區(qū)間成交均價估算，約有41.02億元資金凈流入。

    從份額變動情況來看，8只黃金ETF獲得凈申購，6只產(chǎn)品份額增長率超10%。

    具體來看，全市場規(guī)模最大的黃金ETF產(chǎn)品——華安黃金ETF獲得6.02億份凈申購，份額增長率為22.17%，位居第一。若按照該基金2月18日至3月9日3.59元的區(qū)間成交均價估算，累計凈流入21.61億元。值得一提的是，僅3月前7個交易日，該ETF便獲得1.91億份凈申購，吸金6.71億元。伴隨著資金的大幅流入，該基金規(guī)模穩(wěn)守百億大關(guān)，最新凈值規(guī)模達116.31億元。

    易方達黃金ETF也獲得1.94億份凈申購，份額增長率達到19.55%，若以3.56元的區(qū)間成交均價計算，累計凈流入約6.89億元。前海開源基金旗下的黃金基金和博時基金旗下的黃金ETF份額增幅也較大，分別達到16.91%和16.76%，凈流入資金分別為0.12億元和11.74億元。

    此外，工銀瑞信基金旗下黃金ETF基金份額增加13.14%，華夏基金旗下黃金ETF9999份額增加12.57%。廣發(fā)、建信、中銀基金等3家公司旗下的上海金ETF春節(jié)后份額小幅縮水，但3月份以來均獲得凈申購。

    根據(jù)3月9日收盤凈值計算，目前國內(nèi)黃金ETF最新規(guī)模合計為251.46億元，較春節(jié)前最后一個交易日增長11.08%。

    不過，春節(jié)以來黃金市場表現(xiàn)并不亮眼。去年國內(nèi)金價延續(xù)2019年的上漲勢頭，于8月7日達到449元/克的歷史最高位。此后，金價雖有所回落，但是，受國慶、元旦、春節(jié)等節(jié)日影響，今年1月7日前仍在400元/克以上運行。春節(jié)后金價進入下滑通道，2月9日上海黃金交易所Au99.99黃金收盤價為372元/克，3月9日最低價為353.06元/克。

    黃金市場或維持震蕩

    展望黃金后市，多位分析人士認為，美國債券市場收益率曲線的陡峭化短期仍將對黃金資產(chǎn)形成壓力，中長期來看，全球低利率高債務(wù)環(huán)境下，黃金配置價值仍凸顯。

    博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，黃金資產(chǎn)遭遇賣出的主要原因依然在于美國債券市場收益率曲線的陡峭化，以及對于3月末即將到期的美國銀行補充杠桿率SLR松綁規(guī)則的延期問題的擔憂。

    “美國國債市場近期長短期收益率陡峭化加劇，除遠端對于經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期外，近端收益率不僅受到貨幣政策的約束，還源于短期債券供應(yīng)相對于極度寬松流動性局面下的短缺。另一方面，新冠肺炎疫情暴發(fā)后，美國銀行準備金率大幅上升，因此被動縮減信貸債券等資產(chǎn)。這顯然不利于金融體系的運作，因此美聯(lián)儲放松了補充杠桿率SLR的約束規(guī)則，將準備金及國債剔除在外。但是，這一豁免即將于3月31日到期，這導(dǎo)致部分銀行出于流動性的考量開始提前拋售長端國債。基于上述兩方面的原因，長短端債券收益率陡峭化顯得愈發(fā)明顯，實際利率趨向反彈而壓制黃金。”王祥說。

    王祥表示，短期仍需要關(guān)注美聯(lián)儲關(guān)于SLR的豁免態(tài)度，基于美聯(lián)儲對于維持整體寬松的鴿派態(tài)度，驟然收緊SLR政策的概率較低，預(yù)期對后續(xù)長端實際利率將階段性地改變當前單邊上行的格局，黃金的短期反彈契機或也將同步到來。

    國泰基金認為，美聯(lián)儲此前議息會議結(jié)果顯示，預(yù)計2023年前不會加息，持續(xù)的低利率環(huán)境也將對黃金價格形成有力支撐。

    國元期貨認為，近期歐美宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對樂觀，歐美股市整體表現(xiàn)也相對穩(wěn)定，均延續(xù)當前走勢格局。拜登政府推行1.9萬億美元的刺激計劃前景樂觀，市場樂觀情緒已經(jīng)非常明確。目前市場對于經(jīng)濟的周期性回暖有較強的信心，新冠肺炎疫情的影響不斷淡化，黃金短期將延續(xù)弱勢走勢。白銀價格同步于黃金走弱，且整體走勢弱于黃金。目前貴金屬在全球避險情緒減弱背景下持續(xù)回落，預(yù)計仍有回落空間。