最新披露的2020年基金四季報顯示,基于對股票市場流動性寬裕以及企業盈利較好的判斷,公募基金相較于去年三季度加倉明顯,整體保持高倉位運作。行業配置上,基金減倉了部分高估值板塊,加倉行業主要集中在估值較低的順周期板塊上。
天相投顧數據顯示,截至去年四季度末,全部可比基金的平均倉位為74.71%,相較于三季度末的69.89%提升了4.82個百分點。分類型看,在全部可比基金中,股票型開放式基金四季度末平均倉位為88.88%,比三季度末的84.12%提升4.76個百分點;混合型開放式基金四季度末平均倉位為71.59%,比三季度末的66.93%提升4.67個百分點。
行業配置上,從去年四季度的操作情況來看,隨著部分龍頭股估值水漲船高,基金經理開始重視股票的投資性價比,對于部分估值水平處于歷史較高位置的板塊和個股,進行了一定的減倉。
據天相投顧數據統計,信息傳輸、軟件和信息技術服務業遭到公募基金減倉,配置比例由三季度末的4.56%降低至四季度末的3.7%。制造業的配置比例從三季度末的47.65%增加至四季度末的51.23%,加倉幅度為3.58個百分點;金融業的配置比例由三季度末的3.86%提升至四季度末的4.51%。
“我們認為市場前期過度追逐新興行業的估值彈性,忽略了在傳統順周期板塊有一批個股已極具估值性價比,我們判斷其中存在較好的投資機會。從大小盤風格看,基于股債比、股權風險溢價、超額流動性等分析指標判斷,以滬深300為代表的大盤藍籌股具備較好的性價比,我們在風格上會更青睞于藍籌龍頭。”國泰價值優選靈活配置基金稱。
匯添富逆向投資混合表示,去年四季度,基金減持了消費、醫藥類資產;重點布局受益于宏觀經濟改善的順周期類資產,尤其是化工、資本品、建材領域具備全球競爭優勢的龍頭公司。此外,基金還布局了具備景氣反轉潛力的部分新興產業,包括光伏、電動車,以及當前受損但中長期具備發展潛力的部分消費服務業。
博時主題行業混合在四季報中稱,依然會將中國具有優勢的制造業企業、高景氣的細分行業作為重要的組成部分。盡管新能源車、光伏風電、軍工等行業在四季度漲幅較大,但未來2-3年的高景氣確定性較高,仍然是能夠用盈利增長彌補估值風險的領域。
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