面對9月以來震蕩加劇的A股市場,私募大佬如何操作?最新數據顯示,9月首周,百億級私募倉位便降至79.94%,結束了連續18周倉位維持八成以上的紀錄。
多位業內人士表示,當前部分標的由于估值過高,依靠內生增長獲取持續回報的可能性降低,短期減倉規避估值回調風險或是優選,但資金逐步向頭部企業集中將是長期趨勢。
高位抱團股籌碼松動
今年以來,A股演繹結構性行情,龍頭股股價一路狂飆,但進入9月后,多只白馬股大幅回調,市場也開始對抱團股行情能否持續產生分歧。
Choice數據顯示,9月14日長春高新小幅高開,隨后單邊下挫封死跌停,截至當日收盤,該股9月跌幅超過20%。據不完全統計,截至9月16日,9月以來跌幅超過10%的市值超千億元個股達17家。從行業分布來看,上述股票集中在醫藥和食品板塊,如新希望、雙匯發展和牧原股份等。
“企業的內生增長決定了可持續回報率,如果股價漲幅遠遠超過了內生增長帶來的可持續回報率,投資者就可能要忍受低回報或負回報。當前一些資金抱團的標的由于估值過高,依靠內生增長去獲取持續回報的預期較低,所以可能需要較長時間來修復。”高毅資產鄧曉峰表示。
百億級私募倉位降低
在抱團股出現籌碼松動之際,機構調倉換股動作明顯,百億級私募倉位也出現新的變化。
私募排排網數據顯示,截至9月4日,股票私募整體倉位為77.29%,環比此前一周加倉了0.18個百分點。其中,備受關注的百億級私募則逆勢減倉,同期倉位指數為79.94%,環比此前一周減倉了1.44個百分點,結束了其18周倉位維持八成以上的紀錄,倉位回歸至今年4月下旬水平。
與此同時,私募整體的新產品備案情況也在降溫。據統計,上周(9月7日至9月11日)共有561只私募產品完成備案登記,單周備案數量跌破600只。
“百億級私募一向偏愛具備高確定性的龍頭股,今年市場結構性行情的主角也是這些龍頭股,因此百億級私募業績表現亮眼,但當上述個股估值過高、市場情緒過熱時,追求長期穩定收益的頭部私募大概率會選擇降倉避險,因此,需警惕高估值個股回調的風險。”滬上一位私募研究員分析稱。
依然瞄準大市值個股
從調研情況來看,近期保持謹慎的百億級私募加大了精選個股的力度,且依舊緊盯大市值公司。
據統計,三季度以來截至9月16日,高毅資產、星石投資、重陽投資、景林資產、淡水泉和千合資本等知名私募先后調研了上百家A股公司,其中市值超過百億元的上市公司有90余家,千億元市值以上的公司共12家。比如,洽洽食品、海康威視和尚品宅配吸引了高毅資產、景林投資在內的多家百億級私募前去調研。
東方港灣董事長但斌認為,未來A股大概率將呈現長牛、慢牛走勢,資金也將繼續集中于確定性和成長性較強的上市公司。他解釋稱:“能夠長期在賽道上取得優異成績的公司,將逐漸加強定價權,其市值會越來越大,做投資要與偉大的公司為伍,才能應對市場波動并創造巨大財富,所以這部分股票被高估可能是長期現象。”
滬上一位私募基金經理也表示,市場公認的優質龍頭企業仍具備長期投資價值,由于其前期累積升幅較大,近期回調屬于正?,F象,目前可暫時減倉避險,但后續加倉方向依舊是醫藥、食品等板塊中的一流企業。
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