行業配置上，科技創新仍是中國經濟發展的方向，相關行業和公司大幅調整，包含了過于悲觀的業績下滑預期。全球疫情緩解后，基本面和估值有重新回升的空間。

    基金調倉換股應對市場震蕩繼續看好科技創新

    2020年一季度因新冠肺炎疫情而不同尋常。全球各類資產空前波動，A股市場陷入震蕩?；鹨患径热绾螒獙κ袌觯笫腥绾尾僮?？近日，平安、安信、銀河、華泰柏瑞等基金公司旗下基金披露了一季報。多位基金經理表示，經歷了3月份全球股市的大幅下跌，依然對權益市場持樂觀態度，看好科技創新等投資方向。

    權益基金積極調倉換股

    春節前后市場大幅回調，打斷了去年末估值修復的上漲行情。雖然隨即收復失地，但在海外疫情全面暴發、原油市場暴跌的情況下，A股跟隨下跌，進入寬幅震蕩。面對大幅波動的市場，基金經理積極調倉換股，不過，仍有不少基金凈值出現了明顯回撤。

    權益基金一季報顯示股票持倉分化明顯。平安鼎越混合基金的倉位由去年底的90.63%大幅降至一季度末的61.22%；英大睿鑫基金同期股票倉位則由76.54%上升至92.34%，英大國企改革股票倉位也提升了10個百分點至93.01%。

    平安鼎越基金表示，年初基于對市場的樂觀判斷，股票倉位較高。3月初開始海外疫情沖擊超出預期，基金持倉中外需和全球產業鏈相關行業比重較大，基金凈值出現回撤。

    英大領先回報基金2月份將資產結構調整為內外需共振向上的高科技，主要集中于5G產業鏈/新能源汽車產業鏈，期間獲得了顯著超額收益。當疫情傳播由國內逐漸轉向為全球范圍時，降低了倉位。但由于疫情傳播顯著超越市場預期，基金在2月底至3月底凈值回調顯著。

    展望二季度及下半年，平安鼎越基金認為，經歷了3月份全球股市的大幅下跌之后，對權益市場持樂觀態度。股價快速調整，已經反映了較為悲觀的預期；另一方面，全球疫情有望在二季度逐步回落，經濟重啟有望在季度后段出現。該基金經理同時表示，行業配置上，科技創新仍是中國經濟發展的方向，相關行業和公司經過大幅回撤，已經包含了過于悲觀的業績下滑預期。在全球疫情緩解后，基本面和估值有重新回升的空間。部分受益于內需拉動的行業，如基建相關和部分必選消費、部分醫藥生物板塊，未來可能有相對獨立的投資機會。

    債基提高久期把握機遇

    一季度，債市也出現波動。國內和海外宏觀經濟遭到重創，中國債券市場收益率大幅下行。

    安信寶利債基表示，一季度利率債部分倉位進行了波段操作，3月份加長了久期，維持中高評級信用債的配置。

    銀河通利一季度調整了債券和可轉債倉位，積極應對市場變化，參與新股和可轉債申購。

    中銀安享債券一季報稱，報告期債券市場各品種出現不同程度上漲，策略上保持合適的久期和杠桿比例，積極參與波段投資機會，優化配置結構，重點配置中短期限利率債。

    展望后市，華泰柏瑞信用增利債基的基金經理表示，疫情發展存在高度不確定性，央行還會保持偏寬松的貨幣政策，財政政策也會非常積極。債券收益率依然有很大的下行空間，但是波動也會加大。雖然基本面利空股市，但流動性是利多的，判斷轉債在二季度會有明顯的反彈。