展先生是遼寧省營口市鲅魚圈區(qū)玉米市場的一位貿(mào)易商，從去年秋糧上市到現(xiàn)在，玉米價格的大起大落讓他開了眼。

    “在港口做玉米貿(mào)易十年了，價格如此大漲大跌，我還是第一次碰到。這種行情超出了我們對市場的預(yù)判。”展先生告訴中國證券報記者，在這一波玉米價格大幅震蕩中，除了基本面等常規(guī)因素，游資介入起到了推波助瀾的作用。

    貿(mào)易商飽受價格波動煎熬

    “前段時間，玉米價格一個月下跌約10%，我們送貨去港口，路途幾個小時時間，車子剛走到大門口要卸貨，就看到每噸（價格）一下子又跌了幾十元。”展先生無奈地說：“這兩天玉米價格又開始瘋漲，剛收的糧食，還沒運(yùn)到港口，每噸又漲了100元。”

    展先生告訴記者，往年正常年份，他收購?fù)暧衩拙脱b箱直接送到下游工廠，收購時一般都是按即時市場價將貨款全款交付給烘干塔，與下游企業(yè)交易則是多數(shù)采用合同定價，提前鎖定銷售價格。在這種模式下，他每個月大概完成8000噸-10000噸的貿(mào)易量，一年能銷售11萬-12萬噸。

    “今年不行，這種節(jié)奏沒有了。去年秋季玉米剛上市的時候，價格漲得太快，收購價也跟著水漲船高，但下游合同提前鎖定了銷售價，前期與下游工廠簽的合同都虧損了。最近在途貨物價格波幅變大。這種現(xiàn)象在港口還不算嚴(yán)重，而在山東地區(qū)深加工企業(yè)中則較明顯。”展先生直言，“現(xiàn)在玉米貿(mào)易很難做”。

    據(jù)了解，東北玉米貿(mào)易商銷售模式有兩種，除了上述與下游簽訂銷售合同的模式外，還有一種是貿(mào)易商留下敞口，隨行就市博弈行情。“一般貿(mào)易商都是采用兩種結(jié)合的方式。”展先生表示，目前只有第二種模式還能獲得一些利潤。

    這一輪玉米價格劇烈波動出現(xiàn)在今年3月之后。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測信息顯示，以山東某深加工企業(yè)為例，3月2日該企業(yè)玉米收購價格達(dá)到近期最高位3080元/噸，此后價格一路下降，4月2日創(chuàng)下階段新低2730元/噸，一個月之內(nèi)價格累計下跌350元，跌幅高達(dá)11.36%；此后迎來反彈，4月9日收購價為2880元/噸，近一周之內(nèi)累計上漲150元/噸，漲幅達(dá)5.49%。

    “我每天都要盯著各類網(wǎng)站、APP看圈子里發(fā)布的玉米報價。”面對玉米價格劇烈震蕩，展先生表示自己很緊張。除了自媒體平臺，他還會從第三方資訊平臺獲取玉米現(xiàn)貨價格信息。

    遭遇“門口野蠻人”

    在玉米深加工企業(yè)聚集的山東省，此類企業(yè)門口貨車數(shù)量的變化，與本輪玉米價格走勢出人意料地一致。

    玉米漲勢未歇之際，潤農(nóng)資訊數(shù)據(jù)顯示，4月9日晨間，該深加工企業(yè)門口排隊車輛約為216車，較之前一日增加141車。玉米深加工企業(yè)門口送貨的車輛數(shù)量，已經(jīng)成為潤農(nóng)資訊對玉米市場進(jìn)行監(jiān)測的一項(xiàng)專門數(shù)據(jù)。此前由于玉米價格連續(xù)大跌，山東地區(qū)玉米主要深加工企業(yè)門口送貨的車輛連續(xù)多日維持低位水平，為此企業(yè)不斷上調(diào)收購價格。清明假期之后，玉米價格接連上漲，最高漲幅一度達(dá)到200元/噸，價格漲勢之猛，吸引送貨車輛逐漸增加。

    “玉米深加工企業(yè)調(diào)價只是表面現(xiàn)象。階段性供需關(guān)系改變，是玉米價格急劇變化的主要原因。”卓創(chuàng)資訊玉米分析師陳慶慶表示。

    “玉米價格前段時間表現(xiàn)不好，主要是因?yàn)橄掠勿B(yǎng)殖需求不旺。東北地區(qū)豬價已經(jīng)跌破10元/斤，育肥仔豬養(yǎng)殖跌破了成本線，蛋雞養(yǎng)殖也賠錢。養(yǎng)殖企業(yè)沒有動力擴(kuò)產(chǎn)，玉米需求就難以起色。”展先生說。

    “從歷史價格來看，玉米行業(yè)存在一個周期運(yùn)行軌跡——10年一次大行情，3年一次小行情。”展先生介紹，最近幾年這個規(guī)律已經(jīng)淡化。除了國內(nèi)供需面和國際糧價影響，外界資本最近幾年介入是重要原因。

    “我們糧食圈子就這些人，彼此比較熟，去年開始突然出現(xiàn)了一些我們不認(rèn)識的人。后來了解到，他們原來是干建筑的、炒房地產(chǎn)的。”展先生告訴記者，“為什么選擇‘炒’玉米，他們中有人說是因?yàn)榈禺a(chǎn)資金回籠以后，害怕通貨膨脹，不敢存錢就選擇囤糧食。糧食當(dāng)中，玉米因?yàn)槿∠R儲政策，市場漲價預(yù)期比較強(qiáng)烈，就按照這個思路進(jìn)來了”。

    “去年臨儲拍賣的時候有很多陌生的身影，一部分人還有團(tuán)隊有策略，做得很好，資金規(guī)模動輒幾個億，賺完錢就跑。”展先生感嘆道，他們擾亂了市場秩序，導(dǎo)致玉米價格異常波動，正常的收購計劃全被打亂了。

    大貿(mào)易商默契捂貨

    不過，展先生表示自己并未感到資金壓力。

    “我做玉米貿(mào)易，80%用的是自有資金，貸款部分有200萬-300萬元。貸款有國家小額貸款政策支持，壓力不大。”展先生告訴記者，3月以來的這波玉米價格波動，影響最大的要屬產(chǎn)區(qū)存糧貿(mào)易商。

    “尤其是2萬噸以上規(guī)模的貿(mào)易商，受影響最大。”他給記者算了一筆賬，“如果在去年11月初期建立庫存，即使按現(xiàn)在的價格賣，尚且不虧錢。如果去年11月底采購，光成本費(fèi)用就有2800元/噸，現(xiàn)在市場銷售價在2700元/噸。再加上從去年11月底迄今已經(jīng)5個月，貿(mào)易商成本中除了采購成本，還有財務(wù)費(fèi)、倉儲費(fèi)和港口管理等相關(guān)費(fèi)用，這部分費(fèi)用合計約130元/噸，加上成本價差100元/噸，在這一波行情中，虧損程度最高可以達(dá)到230元/噸。”

    據(jù)記者了解，市場上中小型貿(mào)易商往往使用第三方資金融資，利息成本較高，這一波行情下來，虧損幅度可能會更大。

    記者輾轉(zhuǎn)找到了貿(mào)易規(guī)模以萬噸計、在去年11月建立庫存的通遼地區(qū)糧食貿(mào)易商于先生。

    “前期玉米下跌，想提前銷售一部分，但價格下跌太快沒來得及，現(xiàn)在只能挺著。”于先生語氣中略有無奈，他告訴記者，目前他手中有1萬噸玉米存糧，資金一部分是來自融資。“我周圍幾個和我情況一樣，基本都沒出貨。主要是算定了市場大部分貨源都在貿(mào)易商手中，大家似乎都有捂貨待漲的默契。”

    “目前基層余糧較少，尤其是東北地區(qū)地趴糧和小型貿(mào)易散戶余糧銷售完畢，農(nóng)戶售糧緊迫性減緩。貿(mào)易環(huán)節(jié)庫存成本對報價的支撐力增強(qiáng)。”陳慶慶表示，畢竟現(xiàn)在距離新季玉米上市半年有余，沒有必要虧損出貨，多數(shù)地區(qū)在月初陸續(xù)停止報價，等待后期行情。

    “價格下跌，貿(mào)易商都不賣，農(nóng)戶手里也沒有糧，玉米價格就會漲價了。”于先生預(yù)計，9月之前玉米期貨盤面估計會回到2800元/噸。

    為什么會作出這一判斷？

    于先生解釋，主要因?yàn)槿ツ暧衩變r格漲得高，第一波收購價格基本在2300元-2400元/噸，后來天氣不好，又漲到2600元/噸，加上融資成本、倉儲費(fèi)用這些成本（總計在150元/噸），價格達(dá)不到2800元/噸，大家都不賺錢。很多貿(mào)易商使用的是第三方資金，收購價格和資金成本較高，更傾向于等一等。