多位專家近日表示,隨著金融嚴監管持續,商業銀行信貸資產證券化(ABS)空間大。但從短期來看,銀行信貸ABS道路曲折,銀行應有選擇地在一些重點領域進行突破。
嚴監管下迎機遇
在民生銀行首席研究員溫彬看來,支撐下一階段銀行信貸ABS發展有兩個因素。首先,從去年開始監管部門主要針對同業、表外和理財業務進行治理整頓,成效明顯。預計今年監管政策從緊趨勢不變,大量通道、非標業務要處理和化解,回歸表內,這將對銀行資本金的約束壓力產生直接影響。其次,銀行要保持服務實體經濟的穩健增長,同時要化解表外風險回表的壓力,所以資本約束成為商業銀行ABS的重要動力。
“另外,銀行期限錯配的風險壓力日益突出。過去兩年銀行形成了大量低收益的資產,而目前負債端存款活期化的趨勢越來越明顯。”溫彬表示,所以商業銀行急需重構負債表,將期限錯配、低收益期限長的資產通過證券化的方式轉移出去。
中國建設銀行原黨委書記、董事長王洪章指出,金融監管強化為ABS加快發展提供了機遇。首先,按照監管要求,縮表和回表將使得銀行資產負債表重整,有些資產負債可能要重新匹配,通過ABS來調節資產負債表,解決信貸市場供求矛盾和平衡資金,可能會成為商業銀行下一步的經營選擇之一。其次,銀行將靜態資產通過證券化盤活,既可以增加銀行的服務性流動性,又可以為投資者增加投資渠道。
實現重點突破
業內人士認為,資本金和信貸額度的雙重訴求將支撐銀行較強的信貸ABS發行動力,2018年將是信貸ABS資產高供給年,但值得注意的是,當前ABS發行仍面臨制約。
“從短期來看,ABS道路曲折,預計2018年信貸ABS不太可能出現政策紅利下的爆發式增長。”溫彬認為,原因在于全球利率政策走向變化對ABS的發行和投資帶來壓力。當前在市場利率方面,銀行間市場、債券市場利率逐步上行;另一方面基準利率體系仍處在歷史最低點。商業銀行一方面需要將存量、低收益的資產通過證券化市場賣出;另一方面,在證券化投資一端,由于市場利率水平的提高,投資者要求的收益率也在上升,由此出現利差倒掛的情況。
此外,中金固定收益研究員孫繼強認為,審批速度是制約市場發行量的重要因素之一,當前由于銀行間信貸ABS的審批流程較長,審批額度和資產要求也比較嚴格,不少銀行的發行意愿被抑制。同時,在“本行理財不得接本行信貸資產”、穿透核查等政策的影響下,信貸ABS次級的非市場化處置變得更為困難。
溫彬提示,今年各大銀行在信用卡領域跑馬圈地,信用卡業務增長迅猛。而信用卡的分期收益率比較高,因此今年信用卡ABS可能會有較好的空間。“總體而言,無論是發行還是投資,商業銀行都要根據市場利率環境的變化,有選擇地在一些重點領域實現突破。”
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