本報兩會報道組 吳曉璐
3月4日,全國人大代表、清華大學國家金融研究院院長田軒接受《證券日報》記者專訪時表示,今年將圍繞支持科技創新、發展新質生產力提出系列建議,包括完善對賭協議相關制度和引導措施,拓寬風險投資退出渠道,加快推動個人破產法落地,保護創新創業和企業家精神,優化私募股權創投基金稅收規則,壯大耐心資本。
風險投資是推動科技創新和企業發展的重要力量,在促進經濟結構調整和轉型升級中發揮著重要作用。田軒表示,近年來,創投行業中對賭協議過度使用問題日益凸顯,抑制了企業家精神和創業創新的動力。
為解決這一問題,田軒認為需要從三方面入手,一是需要完善對賭協議相關制度,引導相關方通過多元化方式解決糾紛,保護創業企業的合法權益;二是擴寬創投機構退出渠道,鼓勵通過并購重組或者S基金(私募股權二級市場基金)退出,降低因退出渠道不暢而導致的對賭協議和回購條款的不當使用;三是建議加強對創業者的法律援助和法律知識培訓,提升創業企業在風險投資過程中的談判能力和風險意識。
私募股權創投基金是重要的耐心資本。田軒表示,為了發展壯大耐心資本,建議優化私募股權創投基金稅收制度,比如根據投資期限實行差別稅率,投資期限越長稅率越低,以此來鼓勵私募股權創投基金投早、投小、投長期、投硬科技,推動創投行業長期價值投資的良性發展,助力經濟高質量發展,為培育新質生產力提供有力支持。
田軒還建議,加快推動個人破產法落地,為創業者提供債務豁免機制,保護創新創業和企業家精神,激發創新創業活力。
投資者是市場之本。證監會2025年系統工作會議提出,要提升監管執法效能和投資者保護水平。
田軒表示,我國資本市場絕大多數是中小投資者,在信息獲取、金融知識、交易經驗等方面都處于劣勢,需要監管部門持之以恒加大投資者保護力度。未來重點工作有三方面:
一是要加強行刑銜接,加大對財務造假、欺詐發行、內幕交易、操縱市場等違法違規行為的打擊力度,進一步提高刑事處罰力度,提高違法成本,建議將欺詐發行罪納入到金融詐騙罪規制,加強監管威懾力,更好地保護投資者合法權益。
二是加大特別代表人訴訟適用力度。目前特別代表人訴訟已經落地2單,取得良好效果。未來政府部門需要提供更多人力、物力支持,推動更多特別代表人訴訟案例落地,把特別代表人訴訟做深做實,解決中小投資者維權難、維權貴的問題,保護投資者合法權益。
三是強化退市投資者保護。建議設立相關投資者保護基金,減少退市企業對投資者利益的影響,保證中小投資者不會因為企業退市遭受太大的經濟損失。
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