中國一季度經(jīng)濟運行實現(xiàn)“開門紅”。

    4月16日，國家統(tǒng)計局公布一季度國民經(jīng)濟運行情況：初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值318758億元，按不變價格計算，同比增長5.4%，比上年四季度環(huán)比增長1.2%。

    當日，中新社國是直通車舉辦“2025年一季度經(jīng)濟形勢分析會”，與會專家針對一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，圍繞一季度宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)展開分析與研判，企穩(wěn)、回暖、增強等成為“關(guān)鍵詞”。

    消費企穩(wěn)態(tài)勢延續(xù)

    國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所原所長、二級研究員王微在會上表示，一季度國內(nèi)消費企穩(wěn)態(tài)勢延續(xù)，結(jié)構(gòu)調(diào)整向上，向新勢頭不改，政策加力顯效。

    王微指出，作為衡量消費的主要指標，一季度社會消費品零售總額同比增長4.6%，較去年全年增速高出1.1個百分點，是實現(xiàn)消費市場發(fā)展企穩(wěn)的重要標志。

    與此同時，“穩(wěn)”的基礎(chǔ)也在變好。從居民收入看，一季度居民收入增長跑贏國內(nèi)生產(chǎn)總值，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，收入水平改善，國家提高低收入居民消費能力的政策也在加快落實，為提振消費提供了穩(wěn)的基礎(chǔ)。

    一季度服務(wù)零售額同比增長5.0%，繼續(xù)高于社會消費品零售總額的增速，延續(xù)了持續(xù)向服務(wù)消費轉(zhuǎn)型升級的態(tài)勢。春節(jié)假期期間，居民出行度假、文化娛樂及體育健康消費持續(xù)快速增長，電影票房收入創(chuàng)歷史新高，多地演唱會一票難求。

    消費品提質(zhì)升級也在加快，特別是以“兩新”政策支撐的消費品置換升級在加快。她以消費品以舊換新政策舉例，汽車在消費品以舊換新中銷售占比較高，手機、平板、電腦和一些中高品質(zhì)的家電產(chǎn)品銷售占比也在不斷提高。

    房地產(chǎn)向結(jié)構(gòu)性止跌回穩(wěn)邁進

    中國社會科學院長城學者、城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛在會上表示，當前，房地產(chǎn)市場保持持續(xù)向好態(tài)勢，目前正向結(jié)構(gòu)性止跌回穩(wěn)方向邁進。

    倪鵬飛稱，從總量來看，各項指標跌幅收窄趨勢更為明顯。去年10月份以來，房地產(chǎn)各項指標跌幅持續(xù)收窄，今年一季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資，商品房銷售額、銷售面積，新開工、房地產(chǎn)企業(yè)到位資金、個人抵押貸款等指標，跌幅明顯收窄。

    從結(jié)構(gòu)來看，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、品質(zhì)提升的趨勢。一線城市整體表現(xiàn)較好，一季度新建商品房銷售面積增長0.6%，市場交易趨于活躍。二線城市改善性需求釋放。從品質(zhì)來看，好房子銷售量價增長都較為明顯。而且一季度土地市場升溫比較明顯，溢價率出現(xiàn)大幅回升，反映出積極向好的變化在延續(xù)。

    在倪鵬飛看來，這是因為樓市的四大決定性因素開始出現(xiàn)良性循環(huán)。一是房地產(chǎn)本身，多項指標跌幅收窄；二是一攬子增量政策陸續(xù)出臺，宏觀經(jīng)濟環(huán)境向好；三是市場預(yù)期逐步得到修復(fù)；四是樓市負向循環(huán)被打破，這些因素相互作用，使得房地產(chǎn)有了持續(xù)正向發(fā)展的條件。

    他認為，房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的基礎(chǔ)還有待夯實。未來持續(xù)實現(xiàn)止跌回穩(wěn)目標，應(yīng)做四方面工作：一是對購房者要減負，二是“好房子”的配套要進一步完善，三是存量商品房收購要加力，四是注入優(yōu)質(zhì)資源激發(fā)購房潛力。

    四個大數(shù)據(jù)指數(shù)顯著回暖

    國家信息中心大數(shù)據(jù)發(fā)展部大數(shù)據(jù)分析處處長楊道玲在會上表示，通過高頻數(shù)據(jù)對宏觀經(jīng)濟運行形勢進行監(jiān)測分析，消費、投資、工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)、外貿(mào)等四個方面多項高頻指標呈現(xiàn)顯著回暖態(tài)勢。總體而言，經(jīng)濟運行好、成色足，發(fā)展韌性潛力和活力得到持續(xù)的顯現(xiàn)。

    一是消費。消費潛力正在加快釋放，消費領(lǐng)域亮點紛呈，展現(xiàn)出強勁的復(fù)蘇勢頭。從線下消費來看，今年一季度，線下消費熱度指數(shù)同比增長了14.2%，較去年四季度提高了1.7個百分點。從生活服務(wù)消費來看，熱度指數(shù)一季度同比增長18.3%，較去年四季度提高了7.4個百分點。

    二是投資。一季度全國項目投資的中標金額同比增長了10.7%，3月同比增長11.6%。其中，市政設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生、交通工程領(lǐng)域增速較快，全國工程機械開工率節(jié)后也是持續(xù)回升，工程項目的建設(shè)進度正在加快。

    三是工業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)。工業(yè)園區(qū)生產(chǎn)熱度指數(shù)一季度同比增長11.3%，其中3月同比增長14.9%，工業(yè)生產(chǎn)態(tài)勢回暖明顯。技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)經(jīng)營活力指數(shù)一季度同比增長18.4%，創(chuàng)新活力不斷迸發(fā)。

    四是外貿(mào)。一季度反映外貿(mào)活躍度的相關(guān)指標也穩(wěn)中有升。比如，一季度全國主要港口的日均集裝箱吞吐量同比增長10.6%，貨物吞吐量同比增長3.1%，一季度日均國際貨運航班的數(shù)量同比增長35.9%。保稅區(qū)人流量指數(shù)同比上升18.8%。主要外貿(mào)港口船舶到離港數(shù)據(jù)監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，3月份滾裝貨船日均離港同比增長了8.1%，已經(jīng)連續(xù)實現(xiàn)了13個月的穩(wěn)步增長。

    從三方面看好中國資本市場

    粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒在會上表示，5.4%的增長實現(xiàn)“開門紅”，政策持續(xù)顯效、消費品以舊換新、資本市場回暖、央地財政協(xié)同發(fā)力等是助推經(jīng)濟增長的因素。

    談及中國資本市場近期表現(xiàn)，羅志恒表示，美國挑起關(guān)稅戰(zhàn)后，中國政府應(yīng)對較為從容，市場投資者已有提前預(yù)期，中國版平準基金也非常及時地發(fā)揮了類平準基金的作用。

    羅志恒說，當國家隊進場后，可以看到民間方面的資本，包括民營龍頭上市公司紛紛表態(tài)要回購增持，時效性很強?？傮w而言，在國家隊資金和民間力量的結(jié)合下，此次資本市場應(yīng)對關(guān)稅沖擊的效果較好。

    羅志恒提出，可以更加堅定看好中國資本市場。

    一是中國應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)更加從容，有更多工具應(yīng)對外部沖擊，基本面穩(wěn)定是最大的底氣。

    二是國際投資者追求收益，在美國、歐洲股市下跌時間較長、幅度較大的背景下，最近了解到，有些國際投資者想到中國增加持倉。

    三是持續(xù)完善資本市場制度，讓好公司源源不斷進來，讓差公司堅決退市，增強對投資人的吸引力。

    金融支持實體經(jīng)濟力度增強

    中國銀行研究院副院長、研究員周景彤指出，一季度社融新增逾15萬億元人民幣，同比多增2.37萬億元人民幣，在融資結(jié)構(gòu)方面，普惠、小微、制造業(yè)等重點領(lǐng)域貸款依然保持較快增長，增速均高于同期各項貸款增速，融資成本總體穩(wěn)中有降，如3月份企業(yè)新發(fā)放貸款和個人住房新發(fā)放貸款相關(guān)利率同比均下降。

    周景彤表示，一季度GDP增速達5.4%，超出市場預(yù)期，金融支持實體經(jīng)濟力度增強，在經(jīng)濟回升過程中發(fā)揮重要作用。在政策支持和市場需求的共同作用下，一季度資金投放呈現(xiàn)三個特點：總量穩(wěn)，結(jié)構(gòu)優(yōu)，價格降。

    此外，金融風險總體上緩解。周景彤分析稱，房地產(chǎn)市場風險得到有效緩解和控制，房地產(chǎn)市場前、中、后端指標均出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)；地方政府債務(wù)風險得到了有效控制，并顯著緩解，城投企業(yè)融資成本降低，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，整體債務(wù)風險防控能力得到進一步提升；中小金融機構(gòu)風險處于合理區(qū)間，債券市場風險明顯收斂。

    在他看來，中國經(jīng)濟雖然一季度表現(xiàn)良好、超出預(yù)期，但是未來面臨的外部環(huán)境更趨嚴峻和復(fù)雜，經(jīng)濟回升面臨更多不確定性。

    周景彤說，在這樣的背景下，金融需要進一步加大對穩(wěn)增長以及外貿(mào)等領(lǐng)域支持，并做好風險防范工作，所以后續(xù)需要做四方面調(diào)整和準備。

    一是瞄準穩(wěn)增長，適時降準降息，著力對沖宏觀經(jīng)濟面臨外部的沖擊和下行風險；

    二是瞄準穩(wěn)市場，有效防范外部沖擊，防范系統(tǒng)性金融風險；

    三是瞄準穩(wěn)外貿(mào)，積極應(yīng)對關(guān)稅政策的沖擊；

    四是從中長期瞄準產(chǎn)業(yè)升級，繼續(xù)支持重點的領(lǐng)域。