本報記者 韓昱
據新華財經消息(下同),北京時間11月27日,美聯儲公布了最新的貨幣政策會議紀要(以下簡稱“紀要”)。紀要顯示,美聯儲傾向于漸進式降息,即逐步將貨幣政策轉向中性立場。
本次紀要透露了11月初美聯儲貨幣政策會議的相關情況。11月8日,美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.5%至4.75%之間,為今年9月份首次降息以來第二次降息,實現了“二連降”。
巨豐投顧高級投資顧問朱華雷告訴《證券日報》記者,從美聯儲公布的最新貨幣政策會議紀要來看,未來美聯儲的貨幣政策預計更偏向“中性化”,而非更加激進,背后原因主要在于美國國內經濟的表現以及就業市場數據。這意味著未來美聯儲可能在降息節奏方面出現放緩,或是在降息幅度上出現縮減。
紀要顯示,美聯儲官員之所以傾向逐步將貨幣政策轉向中性立場,在于其對所謂既不限制也不刺激經濟增長的“中性利率水平”缺少明確的預期,尚不確定當前的利率水平距離“中性利率水平”多接近,這是美聯儲未來需謹慎降息的理由。不少美聯儲官員都認為,由于這一不確定性,美聯儲對“貨幣政策限制程度的評估變得復雜”,因此逐漸減少貨幣政策的限制是合適的。
中國銀河證券首席經濟學家章俊告訴《證券日報》記者,美聯儲在較大的不確定性之下可能保持謹慎的態度,2024年仍有望累計降息100個基點,但2025年降息的幅度可能在75個基點或更低。總體上,雖然美聯儲通過貨幣政策達成美國經濟“軟著陸”將面臨波折,但美國勞動力市場的相對穩定、生產效率的提升等條件給了美聯儲相對充足的操作空間。
在9月份和11月份降息后,美聯儲2024年累計降息幅度達到了75個基點。美聯儲公布的日程安排顯示,12月17日至12月18日,美聯儲將舉行今年最后一次貨幣政策會議。市場目前對美聯儲此次會議是否將降息仍存分歧,11月27日FedWatch數據顯示,目前市場有66.3%的概率押注美聯儲將降息25個基點,33.7%的概率將維持利率不變。
紀要顯示,部分美聯儲官員認為,如果美國通脹居高不下,美聯儲將可能暫停加息,并將利率維持在限制性水平。還有一些美聯儲官員認為,如果美國經濟或勞動力市場表現惡化,美聯儲將可能加速降息。
朱華雷認為,美聯儲12月份降息與否最終還是要看11月份的美國經濟數據和勞動力市場的表現情況,但預計美聯儲將更傾向于降息。對于國際金融市場而言,美聯儲降息意味著全球貨幣寬松化得到進一步延續,有利于國際資本市場以及市場情緒的提振。
在民生銀行首席經濟學家溫彬看來,12月份美聯儲降息預期回升,但遠期降息路徑繼續放緩。美國通脹仍然緩慢地向政策目標靠攏,美聯儲短期預防式降息不會受到太多干擾。但中長期看,通脹憂慮已導致市場預期2025年美聯儲降息次數減至2次至3次。
(編輯 喬川川)
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