本報記者 田鵬

    龍年伊始，市場迎來超預期“降息”。2月20日，貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，5年期以上LPR由上月的4.20%下調至3.95%，降幅25個基點，大超市場預期。1年期LPR為3.45%，與上月持平。這釋放了哪些信號？對股市、房地產市場影響如何？市場各方紛紛予以積極解讀。

    賣方機構方面，廣發證券資深宏觀分析師鐘林楠認為，對權益市場而言，LPR超預期調整是一個積極的信息。2024年年初以來權益資產價格的波動包含來自基本面預期（名義增長、貨幣環境）和風險偏好的雙重調整；而節后的一系列新變化帶來了預期重新修正。3月開工季的數據比較關鍵，如能進一步跟上，則正循環可以形成。

    買方機構方面，中歐基金表示，當前估值水平處于歷史低位，LPR降息有利于鞏固基本面修復、提振市場信心，看好A股中長期表現。

    深市龍頭房企招商蛇口表示，此次超預期的LPR下調將對行業和房企都將產生積極的影響，有助于穩定市場預期和促進房地產市場的健康發展。作為行業里面的一員，將繼續堅持穩健運營，通過不斷創新，持續提升產品競爭力，實現可持續發展。

    超預期“降息”提振A股信心

    5年期以上LPR下調25個基點，尚屬首次。在機構看來，一方面，LPR超預期調降有利于權益市場穩預期、穩信心。

    鐘林楠表示，一則LPR超預期調整降低了長期實際利率，權益定價的分母端得到改善；二則從增發國債資金落地、PSL放量5000億元、1月社融數據超預期以及本次大幅下調5年前LPR等線索來看，政策穩增長的目標較為明確；三則前期名義增長和價格中樞偏低一個重要的原因在于傳統商品需求部門（基建地產）偏弱，5年期LPR下調是合理的政策路徑。

    方正證券分析師趙偉認為，年前降準，年后降息，央行“價跌量增”的貨幣政策，目的十分明確，意在經濟穩增長，意在穩定金融市場，宣示著寬松的貨幣政策不會輕易退出，貨幣政策持續性將繼續得到保持。受央行降準、“降息”影響，1M以上期Shibor利率加速下行，預示著市場流動性保持了充裕的態勢，除提振實體經濟外，對股市、債市中短期走勢也將起到一定的提振效果。此次央行大幅度下調LPR，是扭轉市場“信心”不足的一個重要舉措，是解決需求不足的關鍵性要素。

    另一方面，目前市場估值水平均處于歷史低位，隨著基本面筑底改善、“雪球”等風險相繼釋放等，機構也認為市場情緒有望持續改善。

    興業基金認為，“降息”、疊加各類扶持經濟的財政擴張，營商環境的進一步改善，將進一步促進經濟企穩，保持穩中向好的態勢。在資本市場政策和宏觀貨幣財政政策的共同發力下，進一步提升權益市場的風險偏好。

    促進房地產市場健康發展

    5年期以上LPR與房貸緊密相關，將直接降低購房者的貸款成本，進而提高其購房能力，對于那些有購房需求但面臨資金壓力的人群，如首次購房者或改善型購房者，皆為直接利好，無疑對樓市產生重要影響。

    川財證券首席經濟學家陳靂認為，房地產是國民經濟的支柱產業，穩地產是穩增長的重要一環，年初房地產表現偏弱，調降利率勢在必行。

    房地產行業本身也認為本次“降息”傳遞了積極信號，有助于行業穩健長期發展。

    作為深市龍頭房企，招商蛇口相關負責人表示，此次5年期以上LPR的超預期下調，體現了目前房地產需求端政策出臺的決心和力度，旨在進一步降低實體經濟融資成本，激發國內需求，鞏固經濟恢復態勢。對于房地產企業而言，這一政策調整將產生多方面的影響。

    首先，降低5年期以上LPR將有助于降低房企融資成本。由于很多房地產企業的貸款與LPR掛鉤，因此LPR的下調將直接降低企業的利息負擔，提升企業的盈利能力。

    其次，降低5年期以上LPR將有助于提振房地產市場需求端購房者的信心。隨著房貸利率的下降，購房者的購房成本將降低，提高購房者的購房意愿和能力，配合之前出臺的一系列需求端刺激政策，有望進一步激發購房需求。對于房地產企業而言，較低的融資成本疊加需求端市場的回暖也將有助于企業開展更多的投資活動。

    “此次LPR調整是一個具有重大意義的信號，在提振市場信心方面將起到重要作用，從而進一步促進房地產市場的穩定。同時，這也可能促使房地產開發商開始調整銷售策略，推出更多符合市場需求的產品。”招商蛇口相關負責人稱，“總的來說，我們認為此次LPR調整會為購房市場帶來積極影響，但具體的影響程度和時間效應還需要進一步觀察和分析。”

（編輯 喬川川）