本報記者 邢萌

    近日，摩根大通與澳新銀行分別將中國2023年GDP增長預測從此前的4.8%、4.9%上調至5%與5.1%。

    回溯來看，8月份經濟數據顯示，中國經濟企穩跡象增多。分項數據來看，消費、工業生產、制造業同比增速多數反彈，進出口和地產增速跌幅收窄，通脹觸底回升，信貸社融數據小幅高于預期，城鎮失業率略有下降，青年失業現象顯著改善。

    市場普遍預期，隨著政策密集出臺，經濟持續修復，四季度經濟壓力有望繼續減輕。外媒也普遍認為，中國經濟形勢可能正在逐步改善，近期一系列提振經濟的措施已開始取得成效。

    政策持續發力顯效

    消費穩步修復

    8月份，受促消費政策持續發力顯效、暑期出行旅游需求旺盛、“七夕”節假日消費等因素帶動，市場銷售加快恢復。

    國家統計局發布的數據顯示，8月份社會消費品零售總額3.8萬億元，同比增長4.6%，增速比7月份加快2.1個百分點。從結構來看，商品零售3.4萬億元，同比增長3.7%，較7月份回升2.7個百分點。其中，汽車零售4112億元，同比增長1.1%，由7月份的-1.5%轉正，這一表現是在去年7月份和8月份同比增速分別為9.7%、15.9%的基礎上取得的，扣除基數因素后好轉更為明顯。家具零售明顯改善，同比增速由7月份的0.1%大幅增至8月份的4.8%。家電零售同比增速降幅收窄，降幅由7月份的5.5%縮減至8月份的2.9%。汽車、家電和家具零售改善，表明前期各地針對促進汽車、家電家具類大宗商品出臺的促消費政策效果初步顯現。

    暑期居民出游意愿較強，帶動住宿、餐飲、交通、文娛等消費快速增長。8月份，全國餐飲收入同比增長12.4%。國鐵集團數據顯示，7月份至8月份，全國鐵路累計發送旅客8.3億人次，創暑運旅客發送量歷史新高；暑期旅游演藝場次、票房收入、觀影人數同比分別增長2倍、5倍和7倍左右。

    市場機構普遍預計居民消費將穩步修復。中信證券認為，從四年平均增速來看，7月份社會消費品零售額增速是一個極低值，8月份已經回升至3.2%，預計后續上漲動能將進一步加大。

    外媒也對消費市場持樂觀預期。彭博社報道稱，由于夏季旅游熱潮和更大規模的刺激措施提振了消費者支出和工廠產出，中國經濟在8月份出現復蘇跡象，進一步顯現企穩跡象。

    固定資產投資回暖

    制造業投資增速加快

    數據顯示，1月份至8月份，全國固定資產投資（不含農戶）32.7萬億元，同比增長3.2%。其中，制造業投資增速加快。1月份至8月份，制造業投資同比增長5.9%，增速比1月份至7月份加快0.2個百分點，比全部固定資產投資高2.7個百分點。其中，累計增速居前的是新能源相關的電氣機械和器材制造業、新能源汽車帶動的汽車制造業、半導體帶動的計算機通訊電子業，累計增速分別為38.6%、19.1%、9.5%。

    基礎設施投資持續增長。1月份至8月份，基礎設施投資同比增長6.4%，增速比全部固定資產投資高3.2個百分點，高于市場預期。從資金面看，專項債發行節奏明顯提速，8月份發行新增專項債5946億元，為基建投資提供了充足的資金來源。此外，8月份建筑業PMI（采購經理指數）新訂單分項從7月份的46.3%回升至48.5%，顯示項目落地提速。

    房地產投資同比降幅收窄。8月份，房地產開發投資同比增速-10.9%，較上月回升1.3個百分點。從季節性來看，當前地產投資環比已經恢復至疫情期間均值，房地產投資企穩值得期待。

    市場對未來固定投資進一步回暖抱有信心。中信證券認為，制造業投資增速回升，可能與工業企業利潤上行、生產資料價格回暖，以及企業預期改善有關，預計制造業投資將維持偏強態勢。民生銀行認為，企業信心好轉、PPI（全國工業生產者出廠價格指數）降幅持續收窄、企業利潤不斷改善、出口降幅收窄等因素均有助于制造業企業擴大投資。

    進出口規模降幅收窄

    出口增速繼續改善

    8月份進出口規模降幅均收窄，好于預期。8月份，中國貨物進出口總額35887億元，同比下降2.5%，降幅比上月收窄5.8個百分點。其中，出口20384億元，下降3.2%；進口15504億元，下降1.6%。進出口相抵，貿易順差4880億元。按美元計價，8月份出口額同比下降8.8%，較7月份大幅收窄5.7個百分點，好于市場預期（-9.5%）；進口額同比下降7.3%，較7月份收窄5.1個百分點；貿易差額683.6億美元。

    從重點商品看，設備和中間品，以及部分下游消費品出口增速有所反彈。其中，通用機械設備、集成電路，以及自動數據處理設備降幅均較前月明顯收窄10個百分點以上；下游消費品出口增速整體改善，包括社交出行類的服裝、鞋帽、箱包，以及房地產后周期類的家具、音視頻設備、家電、玩具等，受此帶動，塑料制品和紡織紗線出口降幅明顯收窄。

    中信證券分析稱，低基數的有利因素將為中國后續幾個月出口增速回升提供一定支撐。在去庫存進程持續推進、商品價格和產能利用率出現結構性變化的背景下，美國庫存周期進入被動去庫存階段，利好中國相關行業出口。綜合來看，中國出口增速在短期內會繼續改善，全年出口有望實現小幅正增長，同時也能保持貿易順差對經濟增長的正貢獻。

    天風證券宏觀首席宋雪濤表示，受益于中國完善的供應鏈體系、低廉的成本優勢、不斷提高的技術優勢等，國內中間品、資本品的出口份額提高幅度超過消費品份額的下滑幅度，出口鏈正在逐步實現從下游消費品向中游中間品和資本品升級。

    摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強表示，在繼續加快發行地方政府專項債的帶動下，經濟有望持續增長，四季度情況或好于三季度。