本報(bào)記者 韓昱

    北京時(shí)間7月27日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到5.25%至5.5%之間。這是自2022年3月份美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟本輪加息周期以來(lái)第11次加息，累計(jì)加息幅度達(dá)到了525個(gè)基點(diǎn)。值得注意的是，在今年6月份的貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)曾暫停加息，本次又選擇“重啟”加息25個(gè)基點(diǎn)。

    與前次相比，本次美聯(lián)儲(chǔ)公布的貨幣政策聲明變化不大，仍然保留了6月份聲明中的一些關(guān)鍵措辭。例如，委員會(huì)仍將考慮“貨幣緊縮政策的累積效應(yīng)，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的滯后影響，以及經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)的發(fā)展”。不過(guò)，對(duì)于當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的判斷，措辭由6月份時(shí)的"適度"（modest）上調(diào)為"溫和"（moderate）。市場(chǎng)分析人士則指出，這體現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的前景較為樂(lè)觀。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在記者會(huì)上也表示，相信能夠在不大幅損害經(jīng)濟(jì)的情況下降低通脹。自去年初以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)大幅收緊貨幣政策，但貨幣緊縮政策的效果尚未全部顯現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)依然致力于使通脹率回到2%的目標(biāo)，但這一過(guò)程還有很長(zhǎng)的路要走，預(yù)計(jì)通脹率到2025年前后才會(huì)回落至2%。

    “此次美聯(lián)儲(chǔ)加息符合市場(chǎng)預(yù)期”，巨豐投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議重點(diǎn)不在于是否加息，而是鮑威爾的講話(huà)內(nèi)容。不過(guò)，從講話(huà)內(nèi)容中還很難判斷美聯(lián)儲(chǔ)加息是否結(jié)束，后續(xù)仍需關(guān)注通脹數(shù)據(jù)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)。

    “美聯(lián)儲(chǔ)鷹派緩和，但未來(lái)仍有可能繼續(xù)加息一次”，工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)也對(duì)記者分析稱(chēng)，本輪加息后，美聯(lián)儲(chǔ)首提“貨幣政策立場(chǎng)調(diào)整”，已被市場(chǎng)視為釋放“鴿派”信號(hào)的開(kāi)始。然而，鮑威爾在答記者問(wèn)中仍然指出必須看到通脹數(shù)據(jù)持續(xù)和漸進(jìn)的下行，才能調(diào)整當(dāng)前的約束利率水平。美聯(lián)儲(chǔ)“鴿中帶鷹”的姿態(tài)顯示了通脹變化未來(lái)數(shù)月仍存在不確定性。未來(lái)兩個(gè)月通脹是否連續(xù)下行將決定美聯(lián)儲(chǔ)是否繼續(xù)選擇加息，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍存在一次加息的可能。

    對(duì)于未來(lái)的加息動(dòng)作，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有決定每隔一次會(huì)議加息，未來(lái)的加息仍將取決于數(shù)據(jù)，9月份加息或不加息都有可能。此外，鮑威爾表示，今年不會(huì)降息，不過(guò)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)有幾位成員預(yù)計(jì)明年會(huì)降息。

    中金公司研報(bào)認(rèn)為，隨著通脹放緩，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息或?qū)⒏心托模紤]到未來(lái)兩個(gè)月核心通脹或在二手車(chē)和房租帶動(dòng)下繼續(xù)下降，聯(lián)儲(chǔ)或于9月份“跳過(guò)”加息。但也不能忽視當(dāng)前美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)超預(yù)期帶來(lái)的通脹風(fēng)險(xiǎn)。隨著基數(shù)效應(yīng)減弱，年底美國(guó)通脹仍可能抬頭，而這意味著四季度美聯(lián)儲(chǔ)仍有加息的可能性。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)翁梓馳對(duì)記者分析稱(chēng)，鑒于2%的通脹目標(biāo)還未達(dá)成，未來(lái)一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹派”政策傾向或仍將存在。

    由于此前市場(chǎng)已對(duì)本次美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)有較充分定價(jià)，7月份貨幣政策會(huì)議聲明公布后，美元、美股等均維持波動(dòng)，未出現(xiàn)明確方向。其中，美股三大指數(shù)先小幅上升，但很快回落。截至收盤(pán)，美股三大指數(shù)漲跌不一，道指漲0.23%報(bào)35520.12點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.02%報(bào)4566.75點(diǎn)，納指跌0.12%報(bào)14127.28點(diǎn)。同時(shí)，美元指數(shù)在聲明公布后也先小幅回落，隨即有所反彈。截至7月27日記者發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)報(bào)100.9765點(diǎn)，盤(pán)中跌落101點(diǎn)關(guān)口。

    翁梓馳分析稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲，或?qū)γ拦傻墓乐敌纬芍巍Ｈ缛艏酉⒅芷诮Y(jié)束，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好，那么對(duì)于美股有積極的影響。對(duì)于美元來(lái)說(shuō)，美元持續(xù)走強(qiáng)的動(dòng)力則會(huì)減弱，或會(huì)終結(jié)美元的強(qiáng)勢(shì)周期。

    郭一鳴認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲，從投資預(yù)期看，流動(dòng)性收緊開(kāi)始放緩。這意味著，對(duì)于全球資產(chǎn)而言，“煎熬”的周期也可能進(jìn)入尾聲。美股表現(xiàn)主要還需看美國(guó)的經(jīng)濟(jì)，美股自5月份以來(lái)整體表現(xiàn)良好，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有連續(xù)走弱之際，整體有望保持高位震蕩。

（編輯 劉睿智 喬川川）