本報記者 劉琪

    6月29日，中國人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了1930億元逆回購操作，以維護(hù)半年末流動性平穩(wěn)。操作利率為1.9%，與此前持平。鑒于當(dāng)日沒有逆回購到期，故央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放1930億元。

    端午節(jié)后6月25日以來，央行逆回購操作保持較大投放力度，公開市場業(yè)務(wù)交易公告中的措辭也由前期的“為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;為維護(hù)半年末流動性平穩(wěn)”。6月25日至6月28日，央行逆回購操作規(guī)模分別為1960億元、2440億元、2190億元、2140億元，對沖到期量后分別實(shí)現(xiàn)凈投放1520億元、1550億元、370億元、690億元。總體來看，在截止到6月29日的5個交易日里，央行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈投放6060億元。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟在接受《證券日報》記者采訪時表示，在月末、季末、半年末等重要時點(diǎn)疊加的背景下，央行根據(jù)流動性供求和市場利率變化，做好做細(xì)流動性調(diào)節(jié)，適度注入流動性以熨平短期因素?cái)_動、保持市場流動性合理充裕、維持資金利率在政策利率附近波動，維護(hù)市場的預(yù)期穩(wěn)定、運(yùn)行平穩(wěn)。

    從市場利率來看，近期保持平穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，DR007加權(quán)平均利率在6月20日升至月內(nèi)最高的2.0607%后逐步回落，6月25日以來緊緊圍繞1.9%的短期政策利率運(yùn)行，盡管有季節(jié)性因素?cái)_動，但在央行公開市場操作下，資金面表現(xiàn)平穩(wěn)。

    展望7月份流動性，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析，7月份雖然存在一定的流動性缺口，但更多是季節(jié)性因素所致，較往年相比實(shí)際上整體偏友好。預(yù)計(jì)跨季結(jié)束后DR007很可能再度回落至政策利率下方，在1.7%至1.8%區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行。總體來看，完全排除MLF（中期借貸便利）以及逆回購到期的因素，預(yù)計(jì)7月份存在約3500億元至4000億元的流動性缺口。

    安信證券固收首席分析師池光勝也認(rèn)為，在不考慮逆回購到期和MLF的情況下，7月份流動性缺口不大，資金面有望維持平穩(wěn)，或?qū)@政策利率波動。