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《中國PPP藍(lán)皮書:中國PPP行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》發(fā)布

2023-02-13 16:21  來源:證券日報(bào)網(wǎng) 

    本報(bào)記者 包興安

    2023年2月10日,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)政信研究院與社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社聯(lián)合發(fā)布《中國PPP藍(lán)皮書:中國PPP行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2022)》(簡稱“藍(lán)皮書”)表示,應(yīng)探索“PPP+REITs”創(chuàng)新融資模式,拓寬新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資渠道。

    藍(lán)皮書認(rèn)為,REITs是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資與運(yùn)營不動產(chǎn)的信托基金。REITs具有的分紅高、流動性好、風(fēng)險(xiǎn)低和收益相對穩(wěn)定等特點(diǎn),正好可以彌補(bǔ)PPP模式下新基建項(xiàng)目周期長、不確定性大、收益率低等缺點(diǎn),從而克服PPP項(xiàng)目的融資困難。新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,“PPP+REITs”模式可以拓寬融資渠道,彌補(bǔ)缺乏融資手段導(dǎo)致的社會資本方無法在價(jià)值退出階段充分回收資金的缺憾,進(jìn)而完善PPP模式下新基建投融資體系的退出機(jī)制。

    藍(lán)皮書建議,在探索“PPP+REITs”創(chuàng)新融資模式時(shí)應(yīng)具體注意以下幾個(gè)問題。首先,要健全PPP模式下新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)REITs的交易流程與定價(jià)機(jī)制。REITs的基礎(chǔ)資產(chǎn)一般涉及PPP模式中社會公眾的利益,其所有權(quán)通常為國家所擁有,為避免國有資產(chǎn)流失以及保證資產(chǎn)交易公正,相關(guān)的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)需要在取得政府部門的授權(quán)后,才能順利交易和轉(zhuǎn)讓。

    其次,要實(shí)施PPP模式下新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)REITs的稅收幫扶政策。針對REITs項(xiàng)目在資產(chǎn)證券化全過程中涉及的企業(yè)所得稅、增值稅、印花稅等各種稅收問題,可以借鑒國外REITs的稅收管理經(jīng)驗(yàn),在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上,思考如何實(shí)現(xiàn)稅收中性,減少或遞延支付PPP模式下新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)REITs所產(chǎn)生的相關(guān)稅費(fèi),結(jié)合國內(nèi)實(shí)際情況,制定基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的稅收支持政策。

    最后,要考慮REITs與PPP模式下新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)營期限的匹配度。PPP模式下新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的投資期限一般在10年以上,有的甚至長達(dá)二三十年,而REITs產(chǎn)品采取封閉式運(yùn)營,較難找到相適應(yīng)的中短期融資,所以要著重考慮REITs的期限是否與PPP項(xiàng)目的運(yùn)營周期相匹配的問題。

(編輯 田冬 孫倩)

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