1月金融數據發布在即。專家表示,在政策發力顯效、企業預期改善、銀行“開門紅”項目儲備充足等多種有利因素支持下,1月新增信貸規模有望超預期,可能逾4萬億元。其中,基建、制造業領域是支持重點。
下階段,結構性貨幣政策工具將持續發力,引導信貸資源流向重點領域和薄弱環節,鞏固經濟運行回升勢頭。
信貸“開門紅”可期
多位業內人士預計,在供需兩旺背景下,1月新增信貸實現“開門紅”確定性較強。
從需求端看,廣發證券銀行業首席分析師倪軍介紹,通過跟蹤六大行信貸需求了解到,2022年四季度信貸需求呈逐步回暖態勢,項目儲備好于上年同期。對公信貸需求恢復較快,基建、制造業等領域信貸需求已出現明顯改善。零售信貸整體處于恢復進程中,消費貸款需求自2022年10月以來逐步改善,2023年改善趨勢有望延續。
從供給端來看,商業銀行信貸投放則是鉚足干勁。一方面,監管層多次強調“要保持信貸總量有效增長”;另一方面,商業銀行也有“早投放、早收益”的貸款投放傳統。多位銀行業內人士坦言,2023年沖刺“開門紅”原則上是應投盡投。
“2023年開年,票據貼現利率即出現明顯上行,而2022年票據貼現利率到1月中下旬才出現上行,這一現象背后原因可能是2023年銀行開年信貸投放速度快于往年。”中金公司分析師林英奇說。
專家認為,由于需求恢復、供給積極,1月新增信貸有望超出預期。浙商證券首席經濟學家李超表示,盡管2023年春節在1月,但當月銀行項目儲備充足。此外,隨著經濟基本面快速恢復,春節期間人員流動、消費活動旺盛,疊加寬信用政策適度靠前發力,預計1月新增信貸可能達4.5萬億元。
招商證券銀行業首席分析師廖志明預計,企業中長期貸款對信貸增長起到主要拉動作用。“2022年四季度以來,在穩增長政策帶動下,基建投資等領域發力帶動中長期貸款增長,預計1月這一態勢有望延續。”他說。
重點支持基建和制造業
從信貸結構看,專家表示,企業中長期貸款將維持高增長態勢,基建、制造業等領域是支持重點。
在基建領域,前期政策性開發性金融工具已落地7400億元,商業銀行同步跟進重大項目配套融資。光大證券首席金融業分析師王一峰認為,政策性開發性金融工具支持的項目建設工期較長,配套融資授信額度批復和企業實際提款使用存在一定時間差,2023年年初以來企業提款行為明顯增多。
此外,天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤提到,今年專項債發行節奏繼續前置,1月新增專項債發行規模超過去年同期水平。基建領域配套融資需求繼續對年初企業中長期貸款形成支撐。
與此同時,制造業貸款景氣度較高。王一峰表示,1月制造業采購經理指數(PMI)升至50.1%,重返擴張區間,預計今年制造業貸款投放強度仍大。
李超表示,政策持續鼓勵銀行加大制造業中長期貸款投放,其中,高技術制造業、新能源領域是側重點,信貸需求較強。
在企業中長期貸款有望維持高增長的同時,居民端消費信貸和按揭貸款仍有釋放空間。林英奇表示,預計隨著房地產市場回暖和居民消費需求回升,零售端信貸需求將會在下半年出現明顯恢復。
結構性貨幣政策持續發力
展望下階段,專家表示,結構性貨幣政策工具將持續發力,突出對重點領域和薄弱環節的信貸支持,并保持穩定性,鞏固經濟運行回升勢頭。
“當前寬信用政策延續,預計2023年貨幣政策工具將以結構性調控為主,側重定向引導、精準滴灌,新增信貸同比增速保持穩健。”李超說。林英奇預計,信貸結構與2022年相比會有所改善。
從具體投向看,植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平預計,金融管理部門將維持政策性銀行較大的信貸額度,繼續運用政策性開發性金融工具加快基建重點項目落地。此外,可能會多渠道緩解房企經營壓力,滿足居民剛性與改善性住房需求,加快推進房地產市場企穩回升。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示,在必要時,人民銀行可創新結構性貨幣政策工具,引導信貸資金更多流向三農、小微企業、科技創新、綠色發展、普惠養老等領域。
人民銀行日前表示,下一階段結構性貨幣政策將堅持“聚焦重點、合理適度、有進有退”,繼續加大對普惠金融、綠色發展、科技創新、基礎設施建設等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。
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