本報(bào)記者 侯捷寧

    見習(xí)記者 韓昱

    近日，市場逐步消化美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏的預(yù)期，美股出現(xiàn)明顯反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，自11月份以來（截至12月5日），道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)分別錄得5.18%、4.31%、5.16%的漲幅。不過，華爾街三大投行卻陸續(xù)發(fā)出對2023年美股行情的悲觀預(yù)測，認(rèn)為美股明年還將下跌20%以上。

    其中，摩根士丹利預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將在2023年前四個(gè)月下跌24%，到3000點(diǎn)至3300點(diǎn)附近。其首席投資官邁克·威爾遜稱，美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下滑將導(dǎo)致越來越多的公司下調(diào)盈利預(yù)期，影響股票估值。

    美國銀行預(yù)估，2023年美國一季度GDP或出現(xiàn)幅度為0.4%的負(fù)增長，標(biāo)普500指數(shù)最低將下探至3000點(diǎn)。同時(shí)，美國銀行還警告，美聯(lián)儲(chǔ)的量化緊縮（QT）方案將嚴(yán)重影響市場流動(dòng)性。

    德銀則預(yù)估，美股將于2023年年中觸底，在明年上半年標(biāo)普500指數(shù)將首先反彈至4500點(diǎn)附近，然后將在三季度暴跌25%，原因在于屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)步入全面衰退。

    “華爾街三大投行集體唱空美股，表明外資投行中長期并不看好美股市場。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示將逐步放緩加息步伐，12月份加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期得到進(jìn)一步強(qiáng)化，流動(dòng)性收緊的壓力有所放緩，短期內(nèi)對美股形成支撐。但從中長期來看，美股仍面臨著較多的不確定性，市場還未企穩(wěn)。在衰退預(yù)期下，即使美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐，但高利率持續(xù)的時(shí)長或超出預(yù)期，美股市場流動(dòng)性壓力仍存。

    海南大學(xué)“一帶一路”研究院院長梁海明對《證券日報(bào)》記者表示，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息周期暫難結(jié)束，預(yù)計(jì)仍將對美股的未來表現(xiàn)構(gòu)成沖擊。

    受訪專家普遍認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)基本面角度分析，在美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大的背景下，美國企業(yè)面臨較大的盈利壓力，美股估值風(fēng)險(xiǎn)仍存，科技股受沖擊的可能性最大。

    陳靂認(rèn)為，從美國三季度GDP數(shù)據(jù)看，出口環(huán)比大幅增長是支撐GDP數(shù)據(jù)回升的主要分項(xiàng)，但個(gè)人消費(fèi)增速放緩、固定投資大幅下滑和制造業(yè)持續(xù)萎縮顯示出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂觀。從后市來看，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的貨幣政策，一方面會(huì)持續(xù)推動(dòng)房屋借貸成本上漲，明年美國住房投資仍將面臨較大壓力；另一方面流動(dòng)性收緊將對消費(fèi)形成壓制，將進(jìn)一步加劇美國經(jīng)濟(jì)的下行壓力。

    12月1日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國11月份ISM和Markit制造業(yè)PMI全線衰退，均處于“榮枯線”之下，創(chuàng)近兩年半新低。同時(shí)，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)表明，在高通脹和強(qiáng)緊縮影響下，美國家庭的財(cái)務(wù)狀況也令人擔(dān)憂，10月份美國個(gè)人儲(chǔ)蓄占可支配收入之比降至2.3%，創(chuàng)下2005年以來最低水平。

    梁海明分析稱，美國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不容樂觀，也將影響到美股的修復(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)激烈加息帶動(dòng)美元強(qiáng)升，讓海外營收占比較大的標(biāo)普500成份企業(yè)及科技巨頭承受巨大壓力，其中半導(dǎo)體公司等科技公司受影響最大。此類跨國企業(yè)在海外市場販?zhǔn)郛a(chǎn)品或服務(wù)時(shí)以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)，但財(cái)報(bào)中營收則要換算為美元。

    中國電子商務(wù)專家服務(wù)中心副主任、天使投資人郭濤對《證券日報(bào)》記者分析稱，美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫，科技企業(yè)估值普遍已大幅縮水，但仍處在加速去泡沫化的過程中。多年來科技巨頭是美股長牛的主要貢獻(xiàn)力量，預(yù)計(jì)科技股股價(jià)的下跌將帶動(dòng)美股進(jìn)一步向下探底。

    此外，梁海明認(rèn)為，當(dāng)前Meta、推特等美國科技企業(yè)紛紛裁員或停止招聘以削減開支，這波裁員潮可能逐步由科技行業(yè)蔓延至金融等其他行業(yè)，最終導(dǎo)致美國失業(yè)率整體上升，令經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步陷入困境。

    “整體來看，未來美股市場流動(dòng)性壓力仍存，疊加經(jīng)濟(jì)下行、核心通脹維持高位、疫情等因素的持續(xù)擾動(dòng)，美股仍面臨較多不確定性風(fēng)險(xiǎn)，下跌壓力仍存。”陳靂表示。