本報(bào)記者 謝若琳 見習(xí)記者 韓昱

    近日，美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，對(duì)美國(guó)當(dāng)前通脹情況及后續(xù)的加息路徑表態(tài)。記者觀察到，雖然確有部分美聯(lián)儲(chǔ)官員支持放緩加息步伐，但同時(shí)也強(qiáng)調(diào)了控制通脹的決心。而大部分表態(tài)則更偏向“鷹派”立場(chǎng)，暗示美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息或“更高”“更久”。

    據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月17日，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，迄今為止，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)可觀察到的通脹影響有限，當(dāng)前政策利率尚未處于足夠限制性的范圍內(nèi)，“至少”要加息到5%至5.25%才能夠控制住處于近40年來高位的通脹，而足夠限制性的利率水平可能需要在5%至7%之間。

    薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，按此前預(yù)估，美國(guó)需要將政策利率提高至7%以上，才能顯著打壓通脹，但市場(chǎng)承受力恐怕在這個(gè)水平之下。美聯(lián)儲(chǔ)最終可能會(huì)在政策利率達(dá)到5%左右停止加息。

    為抑制高企的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)已經(jīng)進(jìn)行六次加息，且最近四次都是75個(gè)基點(diǎn)的大幅加息。截至目前，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)，將政策利率提升至3.75%至4%區(qū)間，已升至2008年以來最高水平。

    值得一提的是，美聯(lián)儲(chǔ)9月份議息會(huì)議公布了最新版本的利率預(yù)測(cè)“點(diǎn)陣圖”，彼時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，在2022年年底前利率將提升至4.4%，較6月份預(yù)期3.4%已有大幅提升。同時(shí)將2023年年底的利率水平從6月份預(yù)期的3.8%提升至4.6%。而在11月份議息會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示或會(huì)在12月份的會(huì)議中，再次就放緩加息節(jié)奏展開討論，但是本輪加息的利率終點(diǎn)可能要比此前預(yù)期高。

    美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局于北京時(shí)間11月10日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月份CPI同比、環(huán)比漲幅分別錄得7.7%、0.4%；剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，10月份核心CPI同比、環(huán)比漲幅分別錄得6.3%、0.3%。不論是整體CPI還是核心CPI數(shù)據(jù)，均好于市場(chǎng)預(yù)期，且相較9月份水平有較大幅度回落。疊加此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)“放緩加息節(jié)奏”的暗示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期出現(xiàn)回落。在10月份通脹數(shù)據(jù)公布當(dāng)日，美股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈，美股三大指數(shù)均創(chuàng)下2020年4月份以來最大單日漲幅。

    不過，此后多名美聯(lián)儲(chǔ)官員都為市場(chǎng)預(yù)期“潑冷水”。

    除布拉德的激進(jìn)表態(tài)外，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利也稱，利率路徑將由通脹數(shù)據(jù)決定。CPI和PPI數(shù)據(jù)提供了一些證據(jù)，表明通脹正在趨于穩(wěn)定，但一個(gè)月的數(shù)據(jù)并沒有過多的說服力。目前還沒有看到太多經(jīng)濟(jì)降溫的跡象，在看到潛在需求放緩的證據(jù)之前，對(duì)加息結(jié)束持懷疑態(tài)度。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治等也皆發(fā)出類似“鷹派”言論。

    在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，10月份美國(guó)CPI超預(yù)期回落尚不足以支撐美聯(lián)儲(chǔ)政策實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)向。一方面，7.7%的通脹率仍然遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平；另一方面，從近期公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)來看，盡管失業(yè)率有所上升，但非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、時(shí)薪增速表現(xiàn)均好于預(yù)期，工資—通脹螺旋隱憂仍存。此外，誠如鮑威爾在11月份議息會(huì)議后所言，美聯(lián)儲(chǔ)最擔(dān)心的是犯“緊縮程度不夠”的錯(cuò)誤。因此不能指望美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)依據(jù)一個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)就確認(rèn)美國(guó)通脹的拐點(diǎn)。

    多家機(jī)構(gòu)近期也上調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息的利率終點(diǎn)。其中，高盛將此前對(duì)利率區(qū)間峰值的預(yù)測(cè)提高了25個(gè)基點(diǎn)至5%-5.25%，并預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)在12月份加息50個(gè)基點(diǎn)，隨后在2023年2月份、3月份和5月份均加息25個(gè)基點(diǎn)。

    “12月份美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)將加息幅度縮小為50個(gè)基點(diǎn)，2023年會(huì)進(jìn)一步縮小，終端利率水平或?qū)⒃?%左右，同時(shí)會(huì)在終端利率水平上停留較長(zhǎng)時(shí)間。”溫彬判斷。

（編輯 孫倩）