相較于隔夜美股的大跌，9月22日A股市場(chǎng)顯示出較強(qiáng)的抗跌性。數(shù)據(jù)顯示，受美聯(lián)儲(chǔ)“鷹”聲驚擾，美股三大指數(shù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日收盤均下跌約1.7%；9月22日，A股三大指數(shù)盤初波動(dòng)后窄幅震蕩，而上證指數(shù)收盤僅下跌0.27%。

    機(jī)構(gòu)人士表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期內(nèi)，中美貨幣政策表現(xiàn)分化，中國(guó)資本市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策變化的影響更大，A股市場(chǎng)受美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響相對(duì)有限。經(jīng)過回調(diào)之后，A股和港股估值水平已回落至歷史低位區(qū)間，中長(zhǎng)期看，估值回歸是必然趨勢(shì)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，中國(guó)資產(chǎn)具備配置性價(jià)比。

    A股表現(xiàn)相對(duì)抗跌

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日公布的點(diǎn)陣圖透露的“鷹”氣以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的“面鴿實(shí)鷹”令美股尾盤大幅跳水。9月22日，A股三大指數(shù)盤初短線波動(dòng)后窄幅震蕩，表現(xiàn)相對(duì)抗跌。

    根據(jù)數(shù)據(jù)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月21日美股市場(chǎng)收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)分別下跌1.70%、1.79%、1.71%。截至9月22日A股市場(chǎng)收盤，上證指數(shù)僅下跌0.27%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.84%、0.52%。

    “預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)受美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響相對(duì)有限”，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。陳靂認(rèn)為，在美國(guó)核心通脹粘性較強(qiáng)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息壓力依然較大。對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期，短期內(nèi)將形成一定的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。但是，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期內(nèi)，中美貨幣政策表現(xiàn)分化，中國(guó)資本市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策變化的影響更大，美聯(lián)儲(chǔ)加息短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成擾動(dòng)，但整體影響有限。

    在巨豐投顧高級(jí)投資顧問丁臻宇看來，從7月份起，A股先于海外市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，本身就有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的重新定價(jià)。故而對(duì)于海外市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著風(fēng)險(xiǎn)放大，而對(duì)于A股而言，則是“靴子落地”，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放。

    低估值和基本面優(yōu)勢(shì)凸顯

    在機(jī)構(gòu)人士看來，海外加息潮洶涌，流動(dòng)性持續(xù)收緊，中國(guó)資產(chǎn)的低估值和穩(wěn)健基本面優(yōu)勢(shì)凸顯，具有配置性價(jià)比。

    陳靂表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地，預(yù)計(jì)四季度宏觀經(jīng)濟(jì)仍會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。再加上央行貨幣政策持續(xù)發(fā)力，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性保持充裕，中國(guó)市場(chǎng)仍具備較強(qiáng)的配置價(jià)值。

    “在全球流動(dòng)性收緊的背景下，建議關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐、估值相對(duì)偏低的板塊。”陳靂說。

    渤海證券首席分析師宋亦威從估值角度表示，上證指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率已經(jīng)達(dá)到5.6%，逐漸接近歷史極值水平，滬深300指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率也已到達(dá)6.1%以上，估值層面已處于較便宜的水平。宋亦威認(rèn)為，“疊加此前連續(xù)調(diào)整后市場(chǎng)情緒已經(jīng)隨著成交的回落跌入冰點(diǎn)，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)短期孕育反彈的可能性在上升。”

    “經(jīng)過前期調(diào)整，A股和港股估值水平已到歷史低位區(qū)間，中長(zhǎng)期看估值回歸是必然趨勢(shì)”，巨豐投顧高級(jí)投資顧問謝后勤說，一方面，8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)凸顯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬裕，基本面轉(zhuǎn)強(qiáng)的趨勢(shì)不容忽視；另一方面，國(guó)內(nèi)的通脹水平整體可控，后期仍有更大的政策空間，“所以，中國(guó)資產(chǎn)在全球資產(chǎn)中具備較高的配置性價(jià)比。”