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美聯儲7月份會議紀要即將公布 9月份加息50個基點可能性較大

2022-08-15 23:39  來源:證券日報 

    本報記者 謝若琳

    見習記者 韓昱

    美聯儲預計于北京時間8月18日公布7月份貨幣政策會議紀要。市場也希望能夠在其中找到政策風向線索,一窺9月份的加息路徑。

    2022年以來,為遏制美國高企的通脹,美聯儲已經連續4次加息,6月份至7月份連續2次加息75個基點,累計達150個基點,創1980年以來最大幅度。

    7月份加息后,美國政策利率已達到2.25%至2.50%區間,處于廣泛認為的“中性利率”水平。展望后市美國貨幣政策,多名業內人士認為,美聯儲仍會堅持緊縮的步伐,政策利率將繼續邁向“限制性水平”,但是加息節奏或較之前有所放緩。從當前經濟指標來看,9月份縮減加息幅度至50個基點的概率稍大。

    “考慮到美國第三季度核心通脹壓力依然較大,為實現年內將通脹控制在合理區間的目標,美聯儲有較大可能性維持緊縮的立場。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示,雖然隨著國際能源價格走低,7月份美國的CPI、PPI數據呈現出通脹增速放緩的跡象,但是核心通脹壓力依然很大,住房成本和薪資成本仍在上漲,美國通脹韌性仍存。

    美國7月份CPI同比增長8.5%,前值9.1%;PPI同比增長9.8%,前值11.3%,受近期國際原油價格下跌帶動,7月份兩項價格指標增速都有所減緩。陳靂認為,兩項數據優于市場預期,也使得美聯儲9月份繼續加息75個基點的可能性降低。

    美國銀行近期的調研結果表明,越來越多的投資者預計海外經濟體央行的貨幣政策至少要到2024年后才會轉向。該調研訪問了75名來自英國、歐洲、亞洲和美國的基金經理,其管理資產規模超過1.25萬億美元。有超過三分之一的受訪者認為,即使在當前美國通脹增速有所減緩的情況下,貨幣政策仍會堅持緊縮,這一比例較上月調研時提高了25%。

    中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示,8月份美國密歇根大學長期(5年-10年)通脹預期(初值)小幅上行,從2.9%上升至3%;短期(1年)通脹預期小幅下行,從5.2%下行至5%,長期通脹預期仍然悲觀,短期通脹預期邊際改善,但仍高于一年前的4.6%。因此美聯儲堅定地較快加息以及將利率提升至“限制性水平”仍存在必要性。

    平安證券認為,當前美聯儲已加息至“中性利率”后,美國經濟下行信號漸強,在大宗商品價格調整下通脹增速有所回落,此后美聯儲的加息對需求的限制或更為明顯,美聯儲的加息決策料會更加謹慎。如果此時加息幅度過大,市場衰退預期可能過快升溫,導致美債利率不升反降、金融市場條件不緊反松,與美聯儲加息的目的背道而馳。

    “換言之,美聯儲需要令市場相信,本輪加息周期有較強延續性。美聯儲或于9月份加息50個基點,在11月份、12月份各加息25個基點,年末政策利率達到3.25%-3.50%區間。”平安證券認為。

    不過,多名分析師也表示,9月份美聯儲繼續加息75個基點的可能性尚不能排除。明明認為,在7月份通脹數據披露后,美聯儲官員的發言均偏鷹派,不認為加息幅度取決于某一個數據。由于9月份議息會議前,仍有8月份通脹與就業等數據尚未公布,因此雖然當前美聯儲官員發言傾向于將9月份加息50個基點視為基準情形,但是若未來通脹增速再超預期上升,則仍存在加息75個基點的可能性。

    “美聯儲9月份加息75個基點的可能性目前有所下降,但加息幅度仍需要關注8月份的經濟、通脹、非農就業等關鍵數據。”陳靂說。

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