國家統計局8月10日發布的2022年7月份全國CPI和PPI數據顯示,CPI同比上漲2.7%,環比上漲0.5%,扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.8%;PPI同比上漲4.2%,環比下降1.3%。
CPI同比漲幅連續三個月擴大,這對下一階段的貨幣政策走勢有何影響?
同一天,人民銀行發布了2022年第二季度中國貨幣政策執行報告。報告稱,全年物價仍可實現預期目標,但應警惕結構性通脹壓力。一方面,從基本面來看我國具備保持物價水平總體穩定的有利條件;另一方面,短期內我國結構性通脹壓力可能加大,輸入性通脹壓力依然存在,多重因素交織下物價漲幅可能階段性反彈,對此不能掉以輕心。
報告認為,任何時刻,中央銀行都應該對物價走勢的邊際變化保持高度關注,綜合考量多方面因素,客觀研判未來通脹形勢,未雨綢繆做好政策安排。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為,雖然7月份整體CPI增速加快,漲幅正在向3.0%的控制目標靠近,但并不會驅動貨幣政策收緊。由于我國CPI受豬肉價格影響較大,因此觀察物價大勢,扣除食品和能源價格的核心CPI是一個重要指標,也是貨幣政策的一個重要參考點。數據顯示,7月份,核心CPI的同比漲幅比上月回落0.2個百分點。
中國銀行研究院研究員梁斯分析,當前物價水平尚不會對貨幣政策構成掣肘,預計不會影響貨幣政策的調控方向。
展望未來,貨幣政策執行報告預計,今年下半年我國CPI運行中樞較上半年1.7%的水平將有所抬升,一些月份漲幅可能階段性突破3%,結構性通脹壓力加大。報告指出,下一階段,貨幣政策將堅持穩健取向,堅持不搞“大水漫灌”、不超發貨幣,兼顧把握好穩增長、穩就業、穩物價的平衡。一方面,不斷夯實國內糧食穩產增產、能源市場平穩運行的有利條件,密切關注國內外通脹形勢變化,做好妥善應對;另一方面,繼續保持流動性合理充裕,加大對實體經濟的支持力度,保持貨幣供應量和社會融資規模合理增長,力爭全年經濟運行實現最好結果。
民生銀行首席經濟學家溫彬預計,未來CPI將溫和上升,全年平均水平仍控制在政策目標以內,PPI或將保持連續回落態勢。結合CPI與PPI“一上一下”兩方面綜合考慮,通脹對貨幣政策不構成較大壓力。
“下半年豬肉價格走高會在一定程度上推高CPI漲幅,但不會改變物價形勢整體溫和可控的局面,通脹依然將是國內與境外經濟基本面的最大差別。這也為接下來貨幣政策在穩增長方向繼續發力提供空間。”王青表示。
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