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超預期!3月份金融數據發布,M2同比增長9.7%!

2022-04-11 20:25  來源:證券日報網 

    本報記者 劉琪

    4月11日,中國人民銀行發布一季度金融統計數據。在2月份金融數據不及預期后,3月份金融數據超出業界預期。數據顯示,3月份,人民幣貸款增加3.13萬億元,同比多增3951億元;社會融資規模增量為4.65萬億元,比上年同期多1.28萬億元;M2同比增長9.7%。

    “整體上看,3月份金融數據超出預期,社融分項增長較為全面,反映金融持續加大對實體經濟的支持力度下,寬信用效果開始顯現。”民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    光大銀行金融市場部分析師周茂華認為,3月份新增貸款表現超預期,但結構仍有待改善。他對《證券日報》記者表示,從信貸結構看,居民信貸同比少增,短期、中長期貸款同比少增,主要是國內局部散發疫情對內需抑制,同時,國內房地產市場整體處于恢復階段,房地產銷售恢復去年同期水平仍需要一段時間。從亮點來看,企業信貸呈現回暖跡象,中長期貸款同比多增,反映企業信貸需求有所改善;企業增加短期貸款,反映企業短期交易活躍度增加,相應增加短期流動性需求。

    “3月份新增社融4.65萬億元,環比多增3.46萬億元,同比也大幅多增1.28萬億,帶動月末社融存量同比增速較上月末加快0.4個百分點至10.6%,表現好于預期。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示,除投向實體經濟的人民幣貸款外,3月份社融同比大幅多增主要有三方面拉動:一是當月政府債券融資受到專項債額度提前下達支持,同比多增3921億元,成為支撐社融的主要增長點。二是去年底資管新規延長期到期后,委托貸款和信托貸款壓降效應緩解,3月份這兩項同比均現少減。三是3月份企業開票量同比、環比均有所增加,當月表外票據融資同比、環比均較大幅度多增,但新增規模仍僅為286億元,與當前經濟下行壓力依然較大相匹配。其他分項中,3月份企業債券融資和股票融資環比、同比小幅多增。

    從一季度整體數據來看,在新增信貸方面,一季度人民幣貸款增加8.34萬億元,同比多增6636億元。分部門看,住戶貸款增加1.26萬億元,其中,短期貸款增加1943億元,中長期貸款增加1.07萬億元;企(事)業單位貸款增加7.08萬億元,其中,短期貸款增加2.23萬億元,中長期貸款增加3.95萬億元,票據融資增加8027億元;非銀行業金融機構貸款減少81億元。

    在社會融資增量方面,一季度社會融資規模增量累計為12.06萬億元,比上年同期多1.77萬億元。其中,對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.34萬億元,同比多增4258億元;對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加1750億元,同比少增95億元;委托貸款增加460億元,同比多增510億元;信托貸款減少1690億元,同比少減1879億元;未貼現的銀行承兌匯票增加791億元,同比少增2454億元;企業債券凈融資1.31萬億元,同比多4050億元;政府債券凈融資1.58萬億元,同比多9238億元;非金融企業境內股票融資2982億元,同比多515億元。

    3月末,M2余額249.77萬億元,同比增長9.7%,增速分別比上月末和上年同期高0.5個和0.3個百分點;狹義貨幣(M1)余額64.51萬億元,同比增長4.7%,增速與上月末持平,比上年同期低2.4個百分點;流通中貨幣(M0)余額9.51萬億元,同比增長9.9%。一季度凈投放現金4317億元。

    對于M2增速較快回升,溫彬分析有三方面原因:一是財政政策靠前發力,財政支出力度加大,3月份財政存款減少8425億元,同比多減3571億元;二是信貸加大投放力度,派生能力增強,3月份新增人民幣貸款3.13萬億元,同比多增了3951億元;三是去年3月份M2增速較去年2月份下降0.7個百分點,基數也有一定程度回落。

    溫彬認為,未來,外部形勢更趨復雜多變,穩增長任務仍然艱巨。從3月份的物價數據上看,我國通脹尚溫和可控,對貨幣政策掣肘有限。要繼續堅持穩中求進的政策基調,堅持以我為主,兼顧內外,發揮總量政策和結構性政策雙重功能,用好支農支小再貸款、科技創新和普惠養老專項再貸款等工具,加大對市場主體的紓困力度,保持經濟運行在合理區間。

    “3月份金融數據顯示總量溫和回暖,信貸、社融和M2增速基本回到1月末水平,但結構依然不太理想的特征。這表明,在疫情反復和地產下行影響下,經濟下行壓力依然明顯,企業和居民融資需求偏弱,前期貨幣政策加大實施力度尚未充分傳達到實體經濟。”王青判斷,下一步按照穩增長“政策措施靠前發力,適時加力”的要求,二季度降準降息的概率在加大。其中,降準能夠切實提升銀行放貸能力,而降息則有助于激發實體經濟融資需求,同時也是緩解樓市下行的關鍵所在。預計全面降準和政策性降息有望最早在4月份落地,這將引導后續金融數據延續總量回暖勢頭,信貸和社融結構也將逐步改善。

(編輯 上官夢露)

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