本報記者 孟珂

    4月11日，國家統計局發布2022年3月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據顯示，3月份CPI同比上漲1.5%，環比持平；PPI同比上漲8.3%，環比上漲1.1%。

    “總體來看，本月PPI環比上漲加快，CPI同比上漲加快，體現了全球通脹持續升溫對我國形成的輸入性通脹壓力有所增加。”民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，PPI和CPI同比漲幅之間的剪刀差回落至6.8個百分點，與去年四五月份的水平接近，反映出價格從上游向下游傳導或有加快。

    3月份CPI同比上漲1.5%

    比上月擴大0.6個百分點

    “3月份，受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，CPI環比持平，同比漲幅有所擴大。”國家統計局城市司高級統計師董莉娟解讀時表示。

    從環比看，CPI由上月上漲0.6%轉為持平。其中，食品價格由上月上漲1.4%轉為下降1.2%，影響CPI下降約0.22個百分點。非食品中，工業消費品價格上漲1.1%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，主要是能源價格上漲帶動。

    從同比看，CPI上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。其中，食品價格下降1.5%，降幅比上月收窄2.4個百分點，影響CPI下降約0.28個百分點。非食品價格上漲2.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約1.77個百分點。

    “CPI同比上漲1.5%，主要是豬肉價格低位企穩，蔬菜價格走高及去年基數走低。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，當前國內生豬市場價格機制、飼料成本上升與豬肉生豬收儲調節效果逐步顯現；能源價格及國內散發疫情對蔬菜價格構成擾動；以及去年基數走低影響。

    在周茂華看來，局部疫情對消費者物價產生“正反兩面”影響，一方面，對服務及非必選商品需求造成抑制，拖累內需表現，近幾個月國內服務、非必選商品銷售價格同比走低；另一方面，推升果蔬生產及物流環節成本，疊加能源價格走高，短期推升果蔬價格。

    東方金誠首席宏觀分析師王青告訴《證券日報》記者，3月份，CPI同比漲幅比上月擴大0.6個百分點，達到1.5%，但仍屬于偏低水平。從當月主要商品價格走勢來看，食品和服務價格都比2月有所下降，符合春節后的季節性規律。不過，3月食品價格較2月僅下降1.2%，降幅明顯低于往年，這直接導致3月食品價格同比降幅顯著收窄，從上月的-3.9%來到-1.5%，并成為推高3月CPI漲幅的主要原因。其中，3月蔬菜價格超季節性上升，帶動同比漲幅顯著走高至17.2%，是推高食品CPI乃至整體消費者物價漲幅的主要原因。豬肉方面，近期養殖戶拋欄仍在持續，3月豬肉價格持續走低，但在上年同期價格基數更快下行背景下，3月豬肉價格同比降幅略有收窄。

    “3月推高CPI漲幅的另一個原因是國際油價上揚帶動國內燃料漲價。當月汽油、柴油和液化石油氣價格環比分別上漲7.2%、7.8%和6.9%，同比漲幅則分別擴大至24.6%、26.9%和27.1%。這帶動3月工業消費品價格上漲3.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。”王青分析道。

    董莉娟表示，據測算，在3月份1.5%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.4個百分點，新漲價影響約為1.1個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，3月份同比上漲1.1%，漲幅與2月份相同。

    “近幾個月CPI同比與核心CPI同比均處于1%附近波動，物價繼續處于近五年低位，一定程度反映內需偏弱。”周茂華說。

    PPI同比上漲8.3%

    漲幅繼續回落

    董莉娟認為，3月份，受國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI環比上漲，同比漲幅繼續回落。從環比看，PPI上漲1.1%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。從同比看，PPI上漲8.3%，漲幅比上月回落0.5個百分點，主要是去年同期基數較高。調查的40個工業行業大類中，價格上漲的有37個，比上月增加1個。

    “3月PPI環比上漲，同比進一步回落，受國際地緣局勢影響，能源及原材料商品價格再度走高，推動工業生產者價格環比上漲，但同比受去年高基數影響而進一步下滑。”周茂華認為，PPI同比放緩好于市場預期，但仍繼續維持高位運行。

    “PPI與CPI同比剪刀差連續5個月縮窄，有助于緩解部分中下游企業生產成本壓力，加之國內出臺一系列紓困助企政策措施，有助于穩定企業經營信心。”周茂華說。

    據測算，在3月份8.3%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為6.8個百分點，新漲價影響約為1.5個百分點。

    溫彬表示，下一階段，外部環境仍將復雜多變。美聯儲可能提高加息幅度并盡快開啟縮表，應對通脹的持續升溫，但全球大宗商品價格在短期內易上難下，對我國的輸入性通脹壓力也會有所持續。從目前來看，我國通脹水平整體可控，對貨幣政策的掣肘相對有限，但下半年要關注“豬油共振”的影響。宏觀政策要按照相關部署，及時出臺有利于市場預期穩定的措施。繼續做好大宗商品保供穩價，盡快落地減稅降費政策，用好支農支小再貸款，出臺科技創新和普惠養老專項再貸款等，多措并舉為市場主體紓困，緩解原材料上漲、有效需求偏弱等帶來的壓力。同時，要繼續關注外部環境和政策的變化，研究制定應對預案，防范好各種風險。

    王青表示，近期國際油價大幅沖高，且正向下游石化產品價格傳導，進而對國內PPI走勢產生較大影響。為緩解企業經營困難，預計減稅降費、金融扶持等定向支持政策會持續加碼。

（編輯 喬川川）