午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網站首頁 > 財經頻道 > 宏觀經濟 > 正文

信用債風險形勢明顯改善 二季度3萬億元債券到期 信用風險將無虞

2022-03-28 06:29  來源:上海證券報

    雖然去年的風波還歷歷在目,但今年信用債市場氛圍已非昨日。

    當前,信用債市場風險形勢已經出現了明顯的改善。雖然一些機構在今年一季度遭遇了評級下調,但從這些下調行動可以清晰地看出行業尾部沖擊的特征。

    “隨著弱資質、風險抵抗能力差主體陸續出清,今年信用風險整體仍可控。”中誠信國際公司研究院首席宏觀分析師袁海霞認為。

    數據顯示,二季度信用債到期規模超過3萬億元,規模依舊處于高位。不過,多位市場人士認為,二季度信用風險無虞。

    信用風險釋放改善產業尾部風險明顯

    評級調整是信用風險變遷的先行指標。

    截至目前,一季度信用債市場上調評級主體數為2家,下調主體數為22家。其中,評級下調的22家主體,下調次數為33次,平均每家主體的評級下調次數為1.5次。

    從評級調整次數來看,今年一季度評級機構進行主體、債項評級調整已大大低于往年。

    “今年一季度的信用風險釋放已有所放緩。”袁海霞說。

    這是因為,貨幣政策仍以穩為主,市場流動性維持合理充裕,對企業流動性水平起到一定保障作用。還有就是,隨著前期債市違約風險的大規模釋放,弱資質、風險抵抗能力差的主體陸續出清,信用風險大規模發生的可能性有所下降。

    從這些被下調評級的企業來看,公司所在行業發生巨大變化,成為今年評級調整核心因素。

    生豬養殖業龍頭——正邦科技預告去年利潤虧損182億元至197億元。3月16日,大公國際稱其不僅因生豬養殖出現巨虧,盈利能力惡化,同時短期債務上升,因而將其主體評級從AA降至AA-。

    此類現象并不少見。全筑股份發布業績預告顯示,預計去年凈利潤虧損8億元至12億元,東方金誠將其債項評級從AA降至AA-;文科園林亦是預計去年凈利潤虧損13億元至18億元,遭遇中證鵬元調降評級,無論主體信用評級還是文科轉債評級均從AA-降至A+。

    產業景氣度的變化讓不少發行主體壓力重重。

    受到生豬價格持續走低影響,正邦科技出現巨虧。而全筑股份、文科園林和城地香江等公司的巨虧,則指向了房地產市場的巨變。

    全筑股份在業績預告中表示,公司由于某房企流動性出現問題。自去年4月份以來應收賬款回款出現大面積惡化,公司計提了相關減值準備。

    文科園林出現巨虧亦同樣與房企密不可分。公司稱持有該房企以及成員商業承兌匯票自去年6月份以來遭遇大面積違約,該部分總金額18.79億元。

    違約形勢好轉地產主體仍是焦點

    評級調整是先行指標,債券兌付情況則是信用風險形勢的直觀體現。

    3月9日,中債資信發布違約監測月報顯示,2月份境內債券市場無新增違約主體,境內債券違約率環比下降。該機構上月的監測報告亦顯示,1月份無新增違約主題,境內債券違約亦微降。

    袁海霞表示,今年以來,違約債券數、違約規模及違約發行人數量均同比大幅減少。截至2022年3月25日,今年以來債券市場共有13只債券發生違約,違約規模合計近80億元,同比減少超過90%,涉及違約發行人5家,其中新增違約發行人3家,同比減少9家。

    盡管信用風險形勢在好轉,但從已違約的債券主體來看,行業特征非常明顯。中證鵬元研發部高級董事王婷表示,民營房地產和相關的建筑行業仍是當前信用風險的聚集點。

    業內人士注意到,去年4季度以來,房地產融資環境邊際改善,優質房企逐步恢復債券融資,且票面利率也較低。不過,堅持“房住不炒”的總基調下,房地產調整政策更多是對此前過度收緊政策的糾偏,房地產融資政策仍難言全面寬松。

    信達證券的觀點則較為樂觀。該機構的報告認為,近期國務院金融委專題會議提出,要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案。盡管地產市場基本面的恢復、房企新發展模式轉型配套措施的具體落實仍需一定的時間,但弱資質房企風險快速蔓延的勢頭有望受到控制。

    二季度信用風險將無虞

    二季度臨近,3萬億元信用債即將到期。

    數據顯示,從到期規模來看,預計將有2.4萬億元債券于二季度到期。考慮到回售及新發債到期情況后,預計二季度信用債到期規模超過3萬億元,到期規模依舊處于較高水平。

    多位市場人士表示,二季度信用風險無虞。不過,考慮到疫情影響、地緣局勢緊張及季節性因素影響,結構性信用風險猶存。

    “從整體看,今年信用風險仍在可控范圍內,也不會高于2021年。”袁海霞表示。

    她認為,穩增長之外的防范債務風險與金融風險依然是宏觀調控的底線之一。近期召開的證監會債券監管會議強調,要全力防范化解債券違約風險,全面深化債券發行注冊制改革和擴大開放。

    袁海霞表示,要相對關注行業尾部高負債企業的再融資情況。雖然后續因城施策的政策方向或將更為積極,地產行業流動性總體可能改善,但尾部主體流動性以及經營回款仍然承壓。

    袁海霞提醒,二季度房地產企業到期規模在總到期規模中占比超過一半。同時,在“雙碳”目標指引下,警惕高碳行業信用分化加劇及尾部風險抬升。

    王婷認為,根據“適度超前開展基礎設施投資”的工作部署,基建投資提速有望帶來城投融資結構性增長。2022年城投債風險仍以估值風險為主,發生實質違約風險概率仍小。

-證券日報網

版權所有證券日報網

互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業務經營許可證B2-20181903

京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800

網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注

主站蜘蛛池模板: 精品国产一区二区三区免费 | 国产成a人片在线观看视频 国产成年网站 | 操 美女视频 免费网站 | 玖玖国产精品视频 | 国产一区二区免费在线观看 | 国产九九热 | 国产v精品欧美精品v日韩 | 免费女人18毛片a级毛片视频 | 久久国产高清一区二区三区 | 国产观看在线 | 理论亚洲区美一区二区三区 | 免费观看又污又黄网站日本 | 久久久久综合网久久 | 国产h视频在线观看网站免费 | 国产高清一区二区三区四区 | 久久精品免费 | 国产精品毛片在线大全 | 国产不卡高清在线观看视频 | 免费一级毛片不卡在线播放 | 精品欧美一区二区三区四区 | 草久在线视频 | 成人宗合网 | 国产成人无精品久久久久国语 | 国产无套粉嫩白浆在线观看 | 久久国产精品高清一区二区三区 | 国产成人在线播放视频 | 久爱成疾在线观看视频在线 最新 | 久久99精品久久久久久牛牛影视 | 女人18毛片a级毛片一区②区 | 国产精品视频99 | 国产精品原创永久在线观看 | 国产色视频在线 | 国产高清91 | 华人永久免费视频 | 国产自产自拍 | 国产片91 | 久久这里精品青草免费 | 国产成人精品久久亚洲高清不卡 | 国产美女无遮挡免费 | 久在草 | 国产人成午夜免视频网站 |